印花税双边征传闻重挫股市 上证创最大单日跌幅

上证综指近期一直维持箱体振荡态势，昨日跌幅为两周来最大。

　　印花税“风声”吹绿股市

　　上证综指创两周以来最大单日跌幅

　　昨日上证指数在调整印花税等利空传闻的打压下退守3000点一线。在去年印花税出现大幅下降的背景下，今年股市已经多次传出调整印花税政策的消息。目前不少机构建议双边各征收印花税0.5％。。

　　本报讯（记者杨欣）受印花税有可能双边征收和可能上调准备金率等利空传闻冲击，周四深沪大盘在金融、地产、煤炭、有色及电力等权重板块走弱的拖累下展开振荡调整的行情，两市股指分别下跌1.65%和1.23%；其中上证综指连续跌破5日、10日及20日均线，主动退守3000点整数关口一线，并且创近两周以来的最大单日跌幅。

　　尽管种种迹象表明印花税的确有调整的可能，但是大部分市场人士仍然认为印花税还是应该维持相对稳定。

　　机构资金跑步离场

　　昨天有市场传闻称，在4月份推出股指期货和融资融券之前，为公平公正交易，势必恢复双边征收证券交易印花税。在股市中印花税传闻一向是个具有相当影响力的“重磅炸弹”。因此该传闻也对昨天大盘形成了比较大的打击。

　　昨天上证指数略为跳空低开后，就走出不断下跌的行情。上证指数以3019点报收，全天下跌38点，下跌幅度是1.23%，深成指数全天下跌203点，下跌幅度是1.65%。

　　从机构资金流向看，由于遭遇突发性利空，机构资金继续跑步离场，几乎所有行业均遭抛售。根据资金流向监测统计，昨天全天，沪市大资金净流出约50亿，深市大资金净流出约24亿。

　　印花税传闻一直不断

　　据了解，近20年来，股票交易印花税税率一共调整9次，每次调整无不与股市的牛熊交替有关，一般会在牛市中后期上调，在熊市中后期下调。最近的两次调整是：2008年4月印花税税率由3%调整为1%，当年9月改为单边征税。

　　税率和征收办法的调整也直接导致近两年印花税额出现大幅下降。去年证券交易印花税完成495.04亿元，同比下降47.9%。在印花税大幅下降的背景下，市场多次传出调整印花税政策消息。最近一次传闻是在今年1月20日，印花税即将双边征收的消息导致沪深股市大幅下挫。

　　双边征收并非完全空穴来风

　　理由一 期指将出 单边税不公平？

　　有部分市场人士认为，目前印花税是采取单边征收方式，买入一方不征收而卖出一方征收，这种方式在股指期货未推出之前可以鼓励投资者长线投资，但是股指期货推出之后，投资者可以双向投资，做多和做空旗鼓相当，市场才可以活跃，单边征收印花税的方式不单有失公平公正，而且会在一定程度上压抑投资者做空的动力。

　　某私募资深人士韦先生认为，如果联系融资融券来做，单边征收印花税的确是有失公平，会在一定程度上导致机构不做融资融券，而是只做股指期货。

　　而广州证券资深分析师陈晓晖则认为，对于机构来说，千分之一的印花税成本根本可以忽略不计。此外，机构之所以热衷于股指期货，是出于避险的需要，操作上不会只看印花税的多少，而是还要考虑市场环境，考虑利润，只要市场环境适合做空，有利润，机构就会积极做空。

　　理由二 今年印花税预增4.2%

　　财政部昨日公布2010年中央财政收入预算，其中，2010年证券印花税预算额为516亿元，比去年增加20.96亿元，增长4.2%。据统计，2009年两市股票成交额达到创纪录的53.26万亿元，2010印花税收入要实现4.2%的增长，就要超越2009的成交量。

　　有分析人士认为，去年深沪两市股票成交额均创纪录，如果今年印花税总收入计划超过去年，在成交额难以进一步增长的情况下，可能会出现税率上调情况，但这种情况当前还不会出现，因为目前并非单边大牛市。

　　也有市场人士认为，今年印花税税额增幅很小，说明印花税双边征收或上调税率并未列入本年度的财政计划。而且不能因为一年印花税的少征，立刻调整印花税政策。比较可能的情况是调整征收方式，将单边征收1％。改为双边征收0.5％。，这样总体税额不变。

　　此外，有关部门在印花税传闻上的“含糊”表态也令市场担忧。据悉，国税总局一位负责人在接受媒体采访时并未评论印花税调整，只表示，从历史看印花税调整的节奏通常是每隔两年半调整一次，但并不绝对。而资料显示，此前最后一次印花税调整发生在2008年9月9日，至今已相隔18个月。

　　业内看法：

　　双边各征0.5％。

　　本报记者了解到，目前机构对双边征收印花税已经有预期，并且认为管理层有可能采取双边各征收千分之0.5的方式。资深市场人士韦先生认为，采取何种方式要看管理层是否认可目前的市场，如果认可，则可能采取双边各收取千分之零点五印花税的方式，如果不认可，则可能采取双边各征收千分之一印花税的方式，这样印花税征收总量将会增加。

　　专家观点：

　　政策应维持稳定

　　业内专家分析指出，印花税政策是否调整与股指期货推出没有必然联系，当前市场状况下，印花税政策应维持稳定。

　　东海期货研究所所长邱海翔说：“目前，股市是单边征收印花税，而期货市场是没有印花税的。股市和期市实际上是两个市场，不同的交易所，是分开监管的，不能将两者的税收政策联系起来。”

　　中央财经大学金融学院教授贺强在接受媒体采访时表示，目前并没必要对印花税进行调整。贺强表示，印花税征收的多少取决于市场活跃程度，而股指期货推出初期规模较小，随着股指期货交易规模扩大，市场双方向交易都更加活跃，此时印花税总额也自然会大大增加。