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美股暴跌A股跌不休 可能拉开新一轮全球股灾帷幕

来源:中国经济时报
2010年05月10日01:34

  全球股市再现股灾?

  ■微言大义 张炜

  美国股市上周经历了黑色的星期四,盘中上演近千点暴挫,到周末回吐2010年以来的全部涨幅。联想到4月中旬以来的A股跌跌不休,投资者难免产生担心,是不是又一轮全球股灾拉开帷幕?

  单日近千点的盘中大跌,在成熟市场的美国股市并不多见。有一种说法称,上周四盘中的瞬间跳水,是花旗一交易员的交易错误所致。美国总统奥巴马已要求对此展开调查,保护投资者权益。不过,市场对于交易员失误之说并不相信,花旗集团也在随后的声明中予以否认。庞大市值规模的美国股市,岂是一笔交易失误就能击垮的,也许投资者更想探究其中存在的基本面危机因素。

  对美股来说,今年以来的感觉本来相当不错,虽然涨幅不大,但屡创反弹新高,并跑赢了A股,体现出一定投资价值。然而,“黑色星期四”严重破坏了投资者的心态,这看似是个偶然事件所引发,但看看美股的前后表现,做多者不得不捏把汗。上周二至周五,道琼斯指数分别下跌2.02%、0.55%、3.19%、1.33%。上周五,美国公布的非农就业数据出现了4年来的最大增幅,但美股没能止跌反弹。

  美股的暴跌看似偶然,其实并不意外。在反弹屡创新高后,美股积累了一定量的获利盘,一旦市场遭遇利空并伤及投资者信心,恐慌性卖盘就会汹涌而出。因而,上周四盘中暴跌近千点,绝非孤立的风险事件。投资者主要考虑两点,一是反弹基础是否牢固,经济复苏会不会遇上波折;二是欧洲债务危机带来多大拖累。这两点都源于基本面,对股市涨跌起到了关键的影响作用。

  全球股市一周多以来的回落,背后隐藏的是市场对欧洲债务危机的担忧。就在上周四当日,欧洲媒体爆出欧元区银行对希腊、葡萄牙和西班牙三国的巨大债务缺口。欧元近期疯狂下跌,是市场恐慌的另一个表现。投资者需要考虑的是,欧洲债务危机会不会像次贷危机那样恐怖?欧洲债务危机对反弹基础尚不牢固的股市有多大冲击?难道股市又将掉头转熊?

  应该说,如果市场情绪进一步受欧洲债务危机的影响,全球股市的震荡或更加剧。花旗集团最新的一篇分析指出,“考虑到希腊危机等诸多不确定因素,全球股市近期可能会进一步大跌。在截至4月份的过去13个月内,全球股市上涨了近80%,未来两三个月,股市将会很自然地经历一轮10%至20%幅度的调整。”显然,花旗的这个分析主要考虑到获利回吐的压力。换言之,欧洲债务危机的冲击一时难以预估,但空头势力已经借题发挥。

  某种程度上说,美股与A股虽走势不同,但两者存在相似之处。去年以来的反弹,都受到经济复苏的支撑。而近期先后展开的调整,均与基本面难以推动股指持续强势上攻有关。投资者或多或少会担心股市重新走弱,可就现有的基本面而言,全球股市像2008年那样重现股灾的可能性不大。

  若美股继续下探,A股未必亦步亦趋。在上次全球股市走熊过程中,美股见低于2009年3月,而A股从2008年10月起触底反弹。两者的“时间差”,与A股较美股调整在前有很大关系。可见,全球股市震荡加剧,会使A股投资者变得紧张,但这种紧张情绪不宜过度渲染。评判A股调整的风险,不该忘了3400多点以来的回落。在当前经济处于回升势头的背景下,暂不该随便把海外股市调整与2008年的股灾相提并论。

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责任编辑:梅智敏
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