来源：中国经济时报
CPI可能环比回落 通胀压力温和
■本报记者 李雨谦
5月份CPI数据即将公布，由于去年同期基数较低，多家机构都做出了5月CPI将超过3％的警戒性的预测。而随着国际输入性通胀压力的减小，中国国内的经济走势将更加耐人琢磨。
5月CPI环比或回落
5月之前，除猪肉价格外，几乎所有的结构性因素都推动CPI上涨。但进入5月以来，多种迹象表明通胀结构性压力开始有所弱化，将给CPI带来下行的动力。例如之前快速上涨的蔬菜和水果价格开始大幅回落；以原油为代表的国际大宗商品价格也出现回落，国内油价随之下调；同时，4月后三周连续上涨的猪肉价格，进入5月份也呈现回落态势。
商务部的监测结果显示，在几乎整个5月份，全国36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格均处于回落状态。
由此，东北证券宏观经济研究员吴娜在接受本报记者采访时认为，5月CPI环比较4月可能会有所下降，但由于去年同期基数太低，因此同比数据将会继续攀升。
她认为，在CPI构成中，食品价格的占比较高，而在未来一段时间，食品价格上涨的压力将主要来自于粮食价格。近期由于绿豆等杂粮价格的上涨，粮食价格的上涨速度有所加快，可能会给CPI造成一定压力。
此外，根据国家统计局公布的4月上旬和中旬50个城市主要食品平均价格变动，5月份中上旬，猪肉价格虽然保持下降趋势，仍较去年同期上涨1．6％，拉动CPI上涨0．1％。
据此，第一创业证券研究所预测，5月CPI将同比上涨3％。其中，食品价格同比上涨6个百分点，对CPI贡献两个百分点；非食品价格同比上涨1．5个百分点，对CPI贡献1个百分点。
持相同观点的还有兴业证券。据兴业证券宏观研究小组的统计，就5月前3周5月3日至5月23日的食用农产品价格等来看，食用农产品价格、鸡蛋零售价、蔬菜批发价、水产品批发价同比涨幅分别为6．5％、21．7％、40．6％、5．6％。因此其预计5月食品CPI为6．1％，考虑到权重变化等影响，5月CPI将在3％左右。
也有分析人士表示，翘尾因素将推动CPI同比继续上行。5月翘尾与4月相比显著上行0．3个百分点，将导致5月份CPI同比落入2．9％至3．2％的区间内，中值3％，较4月上行0．2个百分点，环比出现回落。
年内不会出现滞涨
国家发改委有关部门负责人6月4日在接受媒体采访时表示，从物价走势看，尽管今年个别月份CPI可能突破3％，但受社会总供求基本平衡、货币信贷投放较上年回落、重要商品库存充裕等因素影响，实现全年CPI涨幅3％左右的目标是有基础的。因此，中国经济今年不会出现所谓的“滞胀”。
根据国家统计局发布的宏观经济数据，今年第一季度我国国内生产总值同比增长11．9％，居民消费价格累计上升2．2％，已经呈现出了经济高速增长而物价涨幅相对温和的局面。
从全年来看，上述负责人表示，由于去年下半年基数较高，我国GDP增速可能会有所回落，即使比目前水平降低3个百分点，GDP增速仍有8．9％，这在全世界范围内也是很高的速度，不能称之为“经济停滞”。
太平洋证券宏观经济研究员周明剑表示，2010年6、7月份CPI翘尾因素是全年最高的月份，预计CPI将在6、7月份达到年内高点后开始回落，下半年通胀压力将明显减轻，主要原因在于宏观调控作用下货币发行量会有所下降。
同时，考虑到粮食在食品中的基础性作用以及其在CPI中接近11％的权重，他建议，宏观调控当局要想保证今年CPI上涨持续温和，就必须要控制住近期粮食价格的上涨势头。
不过也有专家指出，由于下半年资源品价格改革的加速以及四季度猪肉价格出现过快上涨依然具有可能性，因此今年年内结构性通胀压力将持续存在。但由于国际经济形势的复杂多变和目前中国通胀压力依然较为温和，因此短期内加息预期已经弱化，至于下半年是否会启动则还需要进一步观察国内外经济形势。
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