牛刀：贬货币与降房价的艰难抉择

　　现在我们最主要的是降房价，还是贬货币。我们要朝哪个方向走？

　　我们的房地产政策因为体制的问题，2004年以来一直在调控。今年的调控，从国11条开始，第一步是在调需求。国11条的核心内容就是围绕调整投机性的需求而展开，在产业政策、财税政策和货币政策层面进行了史上最密集的调控。

　　第二步呢？还没有开始，但是已经在个别城市初露端倪。比方说，上海推出了公租房计划，让一部分暂时买不起房子的白领和农民工，有一个栖身之地。中央政府正在督促地方大规模兴建经济适用房和其他社会保障型住宅，并且，普通住宅的供应比例将有所扩大。

　　第三步才是制度设计。到这一步才是实质性的推出物业税，现在推出房产税只是权宜之计，目的是逼迫开发商降价销售。从现在的国际国内经济发展趋势来看，观望和僵持也同样会导致房价泡沫破灭的后果。

　　所以，有步骤地推进调控，于国于民都有利，争取将经济问题在政府手段内能够解决，不至于扩散到社会层面。现在的市场反应是很正常的，成交量大幅下降不是目的，而是降房价必经的路径。成交量萎缩的后面，是一条完整的房价下降的通道。而且，是成交量萎缩后面的逐步下降。

　　分析起来，不降房价，那就是另一条路径，实行货币贬值。那么，究竟是降房价，还是贬货币呢？我们先来看看利和弊。让我们先来看一组数据：中国的房价是从2004年开始一路猛涨，那么，我们在北京、武汉、重庆三个城市采集同等片区的数据证实，2004年住宅用地楼面价分别为1221.64元、947元、164.56元每平方米，而2009年他们分别是3528.12元、2283元、591.84元每平方米，加权平均土地价格上涨275%。而2009年中国的G DP比2004年增长246%，广义货币余额M 2实际增长238%。也就是说土地价格上涨幅度远远超过经济增长和货币增长。

　　从货币理论上来解释，支撑法币币值的是一国土地资源、矿藏资源和其他国有资源，而权重最大的是土地资源，约占70%以上。土地价值增长的幅度低于货币增长是体现货币真正价值的状态，而中国的土地价值增长幅度远远高于货币增长幅度，那表明人民币2004年以来一直在贬值。那么，现在人民币还能继续贬值吗？答案是否定的。

　　从经济层面来说，人民币继续贬值，将导致流动性更加泛滥，加上国际热钱的炒作，将引发恶性通胀。从社会层面来看，中国老百姓在银行的存款将面临缩水，以致一部分人为此失去保障。将来政府所要支付的社会保障成本，有可能是现在缩水财富的几倍甚至十几倍。

　　无论如何继续实行货币贬值的政策是非理性的。惟一的办法就是降房价，而降低房价同时降低了土地价值和生产成本，提高了城乡居民的购买力，提升经济增长后劲。 （牛刀） (来源：经济参考报)