吴晓求:经济不会进入滞胀

　　人民网北京6月10日电 今天上午中国人民大学金融与证券研究所所长、著名经济学家吴晓求教授做客人民网，谈当前资本市场热点话题。吴晓求认为中国经济会进入到滞胀说法不成立。

　　吴晓求说，总体来看A股未来走势，今年下半年乃至于2011年，应该说不会太坏。2010年的上半年非常不好，尤其是4月份以后突然加速的下跌。市场这种下跌的动能应该说已经消耗的差不多了，特别是和股指期货有关系的这些标地股，它下跌的空间非常非常小。像银行股平均低于十倍的市盈率，市净率平均下来在1.8左右，没有超过2。再加上中国银行业整体上来看，它是安全的、健康的、质量没有太大的问题。即使房地产价格下跌，还不至于影响到银行的资产。

　　一般认为下降到30%的时候，可能会影响到银行资产的支配。现在我们房地产价格股市下跌的很少，新上市的好像还没有下跌，只是原来存量部分的有下跌，但是还没有到这个警戒线。所以说没有必要对银行的质量有怀疑。

　　他说，至于整个中国经济资本的宏观基本面，这个也不容怀疑。有人说中国经济会进入到滞胀，一方面是高度通货膨胀，一方面是经济停滞或者是经济低速增长。这种担忧可以理解，但是不太成立。一方面是通胀，中国经济未来出现恶性通胀的机率非常小。经过三点可以来判断，一个是中国经过30多年的改革开放，中国经济市场化力量非常强大。也就是说中国经济能力的共性能力比较强。它不像我们改革开放之前或者是之初，更不像拉美国家，他们的确出现了滞胀的现象。因为中国经济体系里面的市场化的力量非常强大。

　　还有一个判断，就是中国人非常的勤劳，你的价格涨的很高，只要有利可图，很多人会从事这个行业，资本资金会流入这个行业，所以说市场化的力量非常强大。现在你要涨那么高，只要有利可图，就有很多资本进来。

　　第三个判断，是中国政府是会限制这些因素的。虽然现在我们面临着经济结构的转型，经济结构转型是为了经济更健康的发展、更具有竞争力。加上我们内需市场刚刚启动，内需市场孕育了非常大的能量，我们过去的经济增长速度非常高，应该是外部需求拉动占据了非常大的比重。

　　吴晓求表示，从2001年加入WTO以后，到2008年中国经济在9%左右的速度增长。同时进出口贸易以30%的速度增长。中国经济增长那几年的时间，是非常重要的是外部需求，内需市场还没有激发出来。现在我们正在实践经济增长模式的转型，要用内需来带动中国经济增长的发展。除了中国内需市场非常非常饱和了，那个时候可能会有一些风险。

　　吴晓求认为很多人说中国会进入高通胀、低增长的滞胀阶段，这个分析是不成立的。从这个意义上来说，因为经济基本面比较好了，所以再加上下跌的能量和释放量，我们的确没有很大的理由怀疑它，说下半年或者是2011年会更差。