潘石屹调查称开发商负债超七千亿 降价压力沉重

　　开发商负债超七千亿 降价压力沉重

　　9月2日，SOHO中国董事长潘石屹在博客上贴出了21家上市房地产公司的净资产负债表，统计显示这21家公司总借贷为4000亿元。潘石屹以此论据来支撑他的降价论（跌回2009年初），回应华远集团董事长任志强的质疑。

　　潘石屹的调查

　　潘石屹表示，没有比开发商现金流断裂更紧迫的能使开发商降价的原因了。为了说明此问题，SOHO中国的研究团队专门分析了21家上市房地产公司的负债状况（上市公司的资金状况一般会比非上市公司好），但得到的结论十分令人吃惊：最有实力的上市房地产公司A去年净资产负债率为-1%，今年上半年为47%；今年排名第一、二的公司B，去年是-2%，今年上半年是45%；更让人惊讶的是C公司，去年是136%，今年上半年是203%。这21家上市房地产公司的总借贷高达4000亿元。

　　开发商的资金

　　现实状况究竟如何？国信证券首席房地产分析师方焱在报告中指出，信贷政策偏紧，已经使得上市公司杠杆水平下降。2009年12月行业杠杆水平达到3.2倍，为2007年以来的最高值。随着政策组合拳的连番出台，行业杠杆水平逐渐下降，到今年7 月底，已降至2.7倍，已低于过去三年的平均水平。

　　根据已披露的A股房地产上市公司中报，112家上市房企（剔除变更主营业务的ST兴业）上半年销售超1200亿元，总负债逾7836亿。即使扣除预收账款，112家地产商的总负债也不会低于5000亿元。另有H股上市房地产公司，亦背上了巨额的负债。

　　降价或成必然

　　沉重的资金压力下，开发商是否会选择降价？

　　有私募股权基金的合伙人称，开发商财务状况两极分化严重。一线城市，销售已经回暖。相反，一些中小开发商可能会采取降价的方式回笼资金。方焱认为，目前政策面偏紧、资金面也已不如前期宽裕，融资渠道又被严格限制，预计在未来几个月行业推盘增加时，开发商将采取销售为先的策略，加速回款以确保公司未来的发展。因此，“金九银十”量升价松可期。

　　21世纪经济报道