刘永好重组整合上市公司 抛弃乳业和房地产(图)

    来源：山东商报

　　刘永好重组整合上市公司选择抛弃乳业

　　新希望“断奶”

　　刘永好选择“壮士断臂”。9月13日，新希望公告资产整合方案，置入78亿元农牧资产，同时剥离出乳业和房地产资产。新希望自2002年挥舞着资本大旗在乳业跑马圈地的步伐，从此告一段落。

　　就在2009年年中，刘永好对记者称，从新希望集团未来的发展战略来看，乳业是新希望未来发展的一个重要目标，“不会压缩这方面的投资，反而还会加大”。时隔一年，新希望却将乳业置于上市公司以外。自从13日公告资产整合后截至昨天的3个交易日，新希望的股价每天都以涨停板报收，昨日收盘价为11.40元。　

　　新希望“断奶”

　　2002年，新希望进入乳业之初，就设计出了自己的发展规划：“收购→整合(品牌、资源)→联动→全国(市场)→前三甲”。而后7年间，新希望凭借着资本优势，通过一系列并购进军乳品行业，先后将四川阳平乳业、云南蝶泉乳业、河北新天香、青岛琴牌、杭州双峰、安徽白帝、重庆天友等11家企业纳入麾下。新希望乳业一度被市场认为居于全国乳业品牌的二线，“新希望乳业的发展势头并非一帆风顺，由于起点较低，8年的时间都未达到上市公司业绩成长的要求。”国元证券分析师付方宝指出。

　　新希望乳业2006年-2009年净利润分别为-1525万元、-2827万元、-1822万元和425万元，今年上半年则亏损2001万元。

　　新希望乳业利润似乎在连年的亏损背后，唯一的一丝转机，是2009年，实现了425万的盈利。去年出现增长，很大程度上归结于“三聚氰胺”事件，让伊利、蒙牛等常温奶阵营遭遇重创，而没有卷入“三聚氰胺”事件的新希望乳业则遇到了良机，成为了当中受益最大的企业之一。

　　其时，对于新希望乳业突如其来的峰回路转，新希望董事长刘永好也毫不掩饰地表达了对乳业未来的良好预期。可惜好景不长，在新希望公布2010年半年报上，新希望乳业出现了2001万元亏损。

　　江海证券分析师付豪杰认为，新希望乳业毛利率较低，一是因为原料采购价格高，二是因为销售价格上不去。“公司当初高调进入乳品行业，但一直没有做起来，同时，公司也没能抓住三聚氰胺事件带来的机会。”

　　新希望保守稳健的作风显然与中国乳业的狂飙格格不入，三聚氰胺事件之后，新希望一贯的上下游贯通模式打造的农户+牧场+公司的模式，虽然在当时得到市场的认同，但是与整个中国乳业快速复苏的速度相比，有些“不合时宜”。“很难快速上位，上不了前三甲，就注定了被边缘化。”付豪杰指出。

　　刘永好不得不痛下决心，将其从上市公司中剥离出来。　

　　打造“全产业链”

　　随着乳业从新希望公司的剥离，刘永好的“农业全产业链计划”依旧在向前推进，只是战线在缩短。

　　刘永好称，新希望从2005年开始，就想通过猪肉、禽类、乳业三大产业链上，耗资几十亿元，从股权上着手，联合了山东六和、北京千喜鹤、陕西石羊、山西大象等行业和区域性的龙头企业，初步完成上下游产业链的布局。“其中乳业链相对比较成熟，上游建立了几十个奶源基地，下游通过并购十几个奶业的地方品牌，已形成贯通上下游的格局。”

　　而今，在刚刚发布的公告中则显示，公司却拟以“定向增发+资产置换+资产出售”的方式，将山东六和集团、新希望农牧等优质农牧股权注入新希望，同时剥离乳业等副业，同时化解此前公司内部竞争的尴尬。

　　公告中还指出，将六和集团100%股权、六和股份24%股份、新希望农牧100%股权、枫澜科技75%股权，共计估值78亿元注入公司。

　　“从上述公司的经营范围不难看出，新希望此举实际上还是在编织其‘农牧业全产业链’的蓝图，只是不同的是，只有猪肉产业链和禽类产业链，却摒弃了乳业产业链。”国元证券分析师付方宝指出。

　　新希望内部高层人士透露，新希望资产重组，为其全力打造“农牧业全产业链”提供了资金和业绩的保证。

　　“然而，打造‘全产业链’是一个政府和农户以及企业都要共同参与其中的项目，单凭一家企业的自有资金实力，很难完成这个复杂的过程，从二级市场募集到更多的资金，就成为了一个突破的方法。”一位接近新希望高层人士透露。 　徐雅玲