新股首日涨幅大缩水 “打新”盛宴近尾声？(图)

　　中新网9月19日电 综合报道 上周新股涨幅较前几周大幅缩水，与之前频频出现的上市首日涨幅即超过一倍的新股相比，三只新股阳谷华泰(300121)、瑞普生物(300119)、经纬电材(300120)的首日涨幅分别只有46.11%、32.02%和27.19%，显得十分“寡淡”。

　　据统计，上周7只新股上市首日的平均涨幅只有38.41%。而前一周发行的7只新股中，首日涨幅最大的艾迪西（002468,sz）达到235.04%，涨幅超过100%的有3只，7只新股首日平均涨幅达到118.26%，是本周7只新股涨幅的3倍多。另一方面，上周一批次新股惨遭资金抛售，多只新股只有一日的风光，一旦成为“昨日黄花”便成为烫手山芋，机构竟相做空。在九月上市的新股中，表现最差的圣莱达(002473,sz)上周跌幅达到29.07%，中超电缆(002471,sz)周跌幅也达到26.59%。

　　新股首日涨幅如坐过山车

　　统计显示，今年以来上市的251只新股中，首日涨幅超过100%的有25只；与之相对应的是，首日破发股也达到了24只。

　　从251只新股上市的时间来看，首日涨幅有三个明显的高峰阶段，分别是1月中旬以前、3月至4月21日前、8月至9月10日。首日涨幅超过100%的新股基本上集中在这三个阶段，其中8月至9月10日上市的占了11只，3月至4月21日的也有11只，1月中旬以前的2只。而3月至4月21日、8月至9月10日这两个阶段也正是中小盘股炒作最疯狂的时候，二级市场对中小盘个股炒作热情的急剧升温，也使得中小盘新股上市时受到资金的疯狂追逐。

　　另外，新股首日涨幅还有两个低谷阶段，分别是1月底到2月上旬、5月中旬到7月中旬，24只破发股全部集中在这两个阶段。其中5只破发股出现在1月底到2月上旬，另外19只破发股集中出现在5月中旬到7月中旬，这两个阶段由于大盘低迷，尤其是4月16日股指期推出后大盘持续大跌，中小盘股炒作的风险加大，新股上市破发也越来越普遍。

　　大盘在经过一个半月的横盘后，本周终于掉头向下，前期强势的中小盘股纷纷大跌，这也拖累了新股上市后的表现。从以往的规律来看，上周新股首日涨幅已达到一个顶峰，从本周开始，新股首日表现已走上下坡路，打新收益将逐步走低。

　　市盈率逾90倍新股涨幅“跳水”

　　从今年新股上市首日的表现来看，记者还发现一个有趣的现象，就是新股发行时如果开始频频出现高市盈率，往往意味着新股行情快走到了尽头，上市新股不但首日涨幅比较有限，甚至有破发的危险。

　　本周一发行的创业板新股中，太阳鸟的发行市盈率达到了96.27倍，结果本周三开始，新股上市首日表现就大幅“跳水”；下周一发行的4只创业板新股中，易世达的发行市盈率同样接近90倍，达89.72倍。

　　今年上市的新股中，发行市盈率超过90倍的共有9只。其中发行市盈率最高的世纪鼎利(300050)(123.94倍)1月7日发行，结果，第二天上市的6只创业板新股，最大涨幅44.88%，最低涨幅19.68%，平均涨幅仅32%。

　　而在世纪鼎利1月20日上市后，新股首日表现更是坠入低谷，不久之后就出现中小盘新股上市首日破发的情况。

　　中新网证券频道声明：中新网证券频道登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 4月8日和4月21日，发行市盈率分别达到94.52倍、98.33倍的碧水源(300070)、国民技术(300077)陆续发行。4月21日，虽然碧水源上市首日涨幅仍有120%，但其它同一天上市的新股普遍只有30%多的涨幅；而之前的4月13日，中小板的新亚制程(002388)刚创下275.33%的IPO重启以来最大涨幅。4月30日，国民技术(300077)上市首日涨幅79.78%，但同一天上市的宁波GQY(300076)、数码视讯(300079)只有几个百分点的涨幅，中瑞思创(300078)也只有10.43%的涨幅。不久，破发股开始“批发”涌现。

　　在发行市盈率超过90倍的9只已上市新股中，前八名全部为创业板新股所占据。从某种程度上说，创业板新股的高市盈率已成为新股上市表现的一个“风向标”，往往意味着打新的风险已越来越大。而本周和下周创业板新股再次出现90倍左右的发行市盈率，或许意味着，打新的盛宴快结束了。因为，当机构都愿意为疯狂的高市盈率发行买单的时候，打新热也就走到头了。

　　打新的盛宴接近尾声，机构和游资则在炒新的战场上展开了又一轮博弈。不过，联想到碧水源、三聚环保(300072)、当升科技(300073)等新股上市后机构纷纷杀入，结果纷纷被深套的情形，这场博弈谁胜谁负尚难预料。

　　交易公开信息显示，本周三4只中小板新股上市时，机构却趁首日涨幅大降纷纷杀入，昨天更是趁股价大幅下跌积极抄底。

　　周三涨幅最大的雏鹰农牧(002477,sz)，昨天一度封住跌停，不过昨天仍有两家机构大举买入3852万元。该股周三上市时曾受到机构的大举追捧，四家机构合计买入2.43亿元，占了当天成交额的六分之一多。虽然前天两家机构卖出3585万元，但大部分资金仍没有出逃。而前天买入该股1983万元的“涨停板敢死队”光大证券宁波解放南路，昨天则卖出1737万元割肉出局；安信证券上海世纪大道中建大厦、湘财证券岳阳南湖大道、银河证券厦门美湖路等游资同样纷纷割肉离场。

　　昨天，榕基软件(002474,sz)最低跌至42.28元，与37元的发行价相比仅上涨了14.27%，但昨天买入前三位全部被机构席位占据，合计买入2669万元；一家机构席位卖出747万元。而在周三上市当天，三家机构席位更是大举买入7964万元。

　　宝莫股份(002476,sz)昨天最低跌到27.5元，仅比23元的发行价涨19.56%，昨天同样有一家机构买入1224万元。该股周三上市时有两家机构大举买入3081万元，不过前天已有一家机构卖出783万元，从成交额判断很可能前天高开时已出货。而第一天买入763万元的中信金通临安钱王街营业部，前天已卖出685万元，很可能是亏损出局。前天买入的中信建投深圳深南中路中核大厦、申银万国武汉中山路昨天位居卖出榜前两位，估计也是亏损的可能性大。

　　机构对立讯精密(002475)则是连续三日净买入。周三共有四家机构合计净买入1.32亿元；前天有三家机构买入，一家机构卖出，合计净买入3319万元；昨天两家机构买入，一家机构卖出，合计净买入1381万元。湘财证券济南经十一路则前天买入837万元，昨天卖出779万元割肉离场。（钱江晚报）

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　　次新股惨遭游资抛售

　　与锂电池、多晶硅等概念股爆炒之后退潮相比，八九月份上市的次新股表现更差，上市即遭遇抛售。

　　据WIND统计显示，次新股中表现最糟糕的圣莱达(002473,sz)，本周跌幅达到29.07%，9月10日才上市的中超电缆(002471,sz)本周跌幅达到26.59%，艾迪西(002468,sz)本周也大跌了20.31%，双环传动(002472,sz)和金正大(002470,sz)周跌幅也有18.94%和16.45%。中国证券报记者粗略估算，在中小板本周跌幅前十名的个股中，有六只是9月份上市的次新股。

　　9月15日上市首日被力捧的雏鹰农牧(002477,sz)和宝莫股份(002476,sz)，9月16日均遭到机构做空。交易信息显示，16日有两家机构同时“砸盘”雏鹰农牧，卖出金额合计3585万元，占其当日成交总额的4.5%；宝莫股份也遭一个机构抛售783万元，占当日总成交的2.6%。

　　市场人士表示，次新股上市即遭受冷遇，与其高市盈率发行有密切关系。WIND统计显示，9月份上市的11只中小板和7只创业板新股中，首发摊薄市盈率最高的是中小板新股榕基软件，达到81.32倍，创业板的坚瑞消防(300116)、瑞普生物(300119)、长盈精密(300115)和中小板立讯精密(002475,sz)首发摊薄市盈率也都在70倍以上，东方日升(300118)、宝莫股份(002576,sz)等四只个股首发摊薄市盈率超过60倍。首发摊薄市盈率最低的艾迪西，也有39倍。

　　9月以来次新股惨遭抛弃，折射出的是整个市场强弱走势，与7月份市场强势反弹截然不同。7月初大盘止跌反弹之初，上市的新股多数都是遭遇爆炒，不仅上市当日涨幅高，之后仍会连续大涨。7月20日上市的天马精化(002453,sz)，上市后几乎一路走高，股价从最低20.1元涨到最高37.59元，最大涨幅达到87%。8月18日上市的珠江啤酒(002461,sz)发行价为5.8元，发行市盈率高达44.62倍，上市当日上涨177%，收于16.08元，之后的多个交易日遭到游资爆炒，最高涨到30.95元，市盈率最高达到221倍。（中国证券报）

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　　新股发行破万亿大关 扩容下股市能撑多久

　　下周起本月最后两周新股均集中在周一发行。9月20日发行4只创业板新股，9月27日将同时发行5只新股(三只中小板新股、两只沪市大盘股)，而由于中秋放假，20日网上申购资金28日才解冻。同一发行周期内9只新股发行，新股发行已经越发密集。

　　权威统计数据显示，IPO重启以来证券市场融资额就有9931亿元，本月肯定突破万亿元大关。而月均募集资金的额度达到了703亿元，这比股指涨到6000点时的2007年的融资峰值655.5亿元还要高。

　　尽管股市并没有像以往那样在扩容压力下出现单边下跌，但是机构态度消极只炒题材股，新股供大于求上演“过山车”等现象，已经在很大程度上说明，目前新股发行的速度有点太快了，股市已经不堪重负。

　　中小盘股扎堆给IPO增肥

　　仅凭对中国西电(601179,sh)、华泰证券(601688,sh)、农业银行(601288,sh)、光大银行(601818,sh)这些超百亿元规模大项目IPO的印象，A股今年的发行速度并未如2007年牛市顶峰时期那么快而猛烈。这似乎给了不少市场人士错觉，但万德资讯统计数据显示，IPO重启以来证券市场融资额就有9931亿元，本月肯定突破万亿元大关。而月均募集资金的额度达到了703亿元，这比股指涨到6000点时的2007年的融资峰值655.5亿元还要高。

　　中国证监会数据显示，今年以来至8月，A股累计融资5765.4亿元，超过2009年全年募资总额5116亿元。其中今年IPO的个股达233家，共筹资3362亿元，占筹资总额比重达到66%。月均融资720.67亿元。

　　“只知道融资确实在加速，但因为大盘股不多，所以真的没有感到明显的扩容压力。现在看来中小盘股扎堆的IPO不容小视。”一位合资券商的总经理坦言。

　　自此轮IPO重启以来，证监会就确定了发行窗口市场化的思路，包括在发行节奏上也尽量市场化。同时亦加速了直接融资的速度。即使在这一轮扩容出现很多问题时，监管层依然保持着扩容的节奏。8月20日，监管层对新股发行制度再度改革，也未有减缓发行速度甚至暂停IPO。

　　IPO重启以来，中小板与创业板公司分别有206家和124家出炉，中小板的扩容速度尤其明显，这个数据相当于其前5年总上市家数的3/4。2010年1~6月发行的新股中，主板有11只，中小板113只，创业板52只。有业内人士认为，目前股票发行商的大项目越来越少，而中小公司上市越来越多，作为一个资源配置平台，资本市场上市公司数量大幅增加，目前才是真正意义上的大扩容。

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　　扩容再度升级股市没有大跌

　　2007年9月，中国神华(601088,sh)募资660亿元，建设银行(601939,sh)募资571亿元；10月，中国石油(601857,sh)募资668亿元；11月中国中铁(601390,sh)募资224.4亿元；12月，中国太保(601601,sh)募资300亿元……这四个月，A股融资总额高达5341亿元。这成了当年引发上证指数从6000点高位一路下跌的重要推手之一。

　　如今，月均募集资金的额度达到了703亿元，这比股指涨到6000点时的2007年的融资峰值655.5亿元还要高，而且央行在货币政策上还作了收紧的调整。但是，扩容的魔咒在这一次并没有应验，股市并没有出现单边下跌，而是走出了震荡走势。

　　其中，农业银行A股685亿元巨额融资的消化被认为是一个例证。6月4日农业银行IPO预披露，之后的一周上证指数震荡收涨。虽然在农业银行申购期间，上证指数跌至一年来新低至2319.74点，但申购结束之后市场即开始反弹至2600点。

　　股市真的不惧怕扩容“魔咒”？

　　厦门大学金融系副主任陈善昂教授也表示：“资金没地方去，钱只能往股市里流。”在通胀、人民币升值、房市低迷下，去年流入市场的大量资金“被迫”地选择了股市，变相提高了市场对扩容的承受力。 但是，A股真的强大到了长期承载月均700多亿元的融资额了吗？越来越多的迹象表明，在扩容与日俱增的情况下，市场已经是不堪重负，而从未来管理层暗示IPO仍然要继续以及大小非解禁的情况来看，市场资金压力仍将维持高位，能否继续承受高压则还是个未知数。

　　未来扩容压力会不断上升

　　证监会研究中心主任祁斌近期表示继续要改革发行机制和丰富交易机制，要扩展市场边界，并以美国举例称：主板是纽交所，有2500家上市公司，创业板纳斯达克是3600家，OTCBB报价系统是5900家，而我国只有1800家上市公司，创业板不足100家，而全国股份公司却有12万家。上述表态被市场认为是扩容压力的持续。

　　尽管证监会称将进行新股发行制度的改革，但有业内人士表示，未来4个月，A股市场新股发行的节奏不会大幅下降，预计IPO的融资规模将超过1200亿元。在2010年剩下的4个月里，A股还将先后迎来工行、中行和建行的再融资。

　　中新网证券频道声明：中新网证券频道登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 此外，根据西南证券提供的数据，9月份，限售股解禁市值将达到2447.02亿元，比8月份的1955.09亿元增加491.93亿元。其中，9月份非股改限售股解禁市值占较高比重，占到全月解禁市值的92.03%，但小于8月份这一比例的62.68%。

　　不过，9月份日均限售股解禁市值为111.23亿元，比8月份的88.87亿元，增加22.36亿元。(广州日报)

　　一周资金流向

　　上周大盘冲高回落，四连阴后收跌2.42%，创近11周来最大跌幅。不过机构操作反而更积极。

　　数据显示，上周两市龙虎榜共出现机构135席次，涉及个股39只。全周机构合计买入16.65亿元，环比大增97%；合计抛售10.87亿元，环比增长13.7%；净流入5.78亿元，而前一周机构净流出1.12亿元。

　　上周共有21只个股获得机构资金净买入，占总数54%，较前周上升12%。净买入额在3000万元以上的有10只，其中雏鹰农牧(002477,sz)、立讯精密(002475,sz)、锡业股份(000960,sz)三股皆获得亿元级别的资金净流入；榕基软件(002474,sz)、航天电器(002025,sz)的机构买入额也皆在1亿元以上。其中3只属于次新股，涉及资金也为近期罕见。

　　卖出方面， 主板仍为机构兑现"重灾区"，多达9股净卖出额超3000万元，其中乐山电力(600644,sh)以8107万元居首；深发展A(000001,sz)、鼎盛天工(600335,sh)皆被净卖出5000万元左右。

　　主板

　　1.37亿元突袭锡业股份

　　上周共18只个股被机构合计买入4.93亿元，环比微减3.6%；合计卖出6.55亿元，环比增近9%。全周机构净卖出1.62亿元，环比增幅超过28%。

　　获得净买入个股仅6只，占总数33%。其中锡业股份以1.37亿元净流入额居首：三家机构合计买入1.48亿元，为首机构独揽7682万元；另有一家机构小幅卖出1062万元。作为有色权重，锡业股份股性向来活跃，2007年前三个季度涨幅一度接近14倍。今年二季度前十大流通股东里，光大保德信两只基金合计2394万股，占流通盘的5.52%，一家独大。华泰联合证券行业分析师叶洮称，锡金属有望成为今年唯一略有短缺的基本金属，锡价获明显支撑及云南乐观的锡资源整合，都将有望为股价带来支撑。上周五该股在有色股整体反弹中大涨9.34%，股价已创出近8个月新高。

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　　上周三遭大股东减持而封于跌停的重组股领先科技(000669,sz)当日即获机构净买入2969万元，随后两日股价徘徊于机构建仓成本附近，后市表现可适当关注。

　　卖出方面，连续飙涨的多晶硅龙头乐山电力(600644,sh)被机构兑现1.21亿元、净流出逾8000万元。该股系二季度万家基金"独门"品种，上周表现或意味着机构"换岗"，而上周五大跌6.79%后，亦将新进资金"套牢"，后市表现仍有望活跃。

　　事实上，机构在乐山电力上体现出的博弈，同样也出现在沈阳化工(000698,sz)、银星能源(000862,sz)、凯迪电力(000939,sz)等个股上，增量资金入场“抄底”，也为其后市炒作带来想象。

　　中小板创业板

　　近2.5亿元“伏击”雏鹰展翅

　　上周共21股获机构合计买入11.72亿元，环比增长2.2倍；合计卖出4.31亿元，环比增长22%。全周获净流入7.41亿元，较前周的1344万元大增。

　　用一句“久违了”总结上周机构在中小创业板的操作最适合不过，全周7只新上市个股有5只获得机构抢筹，合计净流入高达5.84亿元，占板块的79%！其中，上市仅三个交易日的雏鹰农牧以2.45亿元的净流入额居首，即平均每日吸金逾8000万元。

　　值得注意的是，在该股三连阴中，却现机构、游资联袂“短炒”。尤其是上周五，三度封于跌停却皆获大单扫盘，最大一笔达80.5万股合4383万元。回报中，买入首位的东方证券上海张杨路恰与此金额对应，此外两家机构合计买入3852万元，当日该股跌5.79%，报于57元。而上周四，在高位收涨4.31%之际，该游资与机构分别净卖出1076万元、3585万元，颇有“波段操作”意味。总体而言，目前仍有约15%的筹码仍在机构手中。

　　机构“短炒”同样出现在立讯精密、榕基软件及宝莫股份三只同批股上，全周分别获机构净买入1.79亿元、9887万元、2297万元，与此前入场后即"锁仓"不同的是，这一波"打新"机构手法较为灵活，除在首秀中"占山为王"外，尚适当高抛低吸(尤其是上周五大跌之际迅速"补货")，这一方面反映出对该批新股看好，同时也反映出对当前大势趋于谨慎。

　　此外，上周五登陆创业板的瑞普生物获机构买入3722万元，为三新股中唯一的机构青睐股。

　　其他个股上，航天电器两个涨停板皆获得机构参与，净流入7027万元。鉴于机构抢筹后连日低开收跌6.5%、现价已低于机构成本，后市仍可关注；水晶光电（002273，sz）、七匹狼（002029,sz）两只“长牛股”全周获机构净买入5444万元、3912万元，股价同样顺市回落，后市可考察均线支撑力度。

　　卖出方面，机构在路翔股份(002192.sz)上周四涨停之抛售4476万元，成功逃过上周五的跌停；其余个股的净卖出额则皆在3000万元以下，显示出机构的兑现意愿仍不强烈。　(新快报)

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