经济稳定储备金充裕 大马令吉明年或升值

　　中新网10月13日电 据南洋商报网报道，由于经济基础强稳、国行储备金充裕、人民币料继续增值等利好因素支撑，经济学家预测，令吉兑美元预计今年或将达3.00，在明年有潜能进一步增值至2.80的水平。

　　在这之前，达证券行经济学家胡瑞玲对2010年底和2011年的令吉汇率预测，分别是3.15和3.10令吉。

　　胡瑞玲表示，令吉汇率年底的最新预测，是根据以下假设来制定：

　　(一)2010年马来西亚总贸易平均增长16.8%。

　　(二)马来西亚现有首3大出口市场——新加坡、中国和日本，至少占马来西亚总出口的35%。

　　(三)实际有效汇率于9月期间，平均处在每美元3.1053令吉水平。

　　随着迹象显示国家经济正继续复苏，市场情绪也逐渐改善，令吉因而在今年初至9月份期间，兑所有主要货币皆有所增值；它兑欧元增长14.8%、兑英镑增值11.4%，兑美元则扬升10.0%。

　　出口市场转变

　　令吉不断增值，导致马来西亚贸易的出口市场排列出现了变化；其中，美国已经被日本压下，仅是马来西亚今年至今的第四大出口市场，占马来西亚总出口的9.7%。

　　胡瑞玲说：“令吉走势波动，是贸易方向出现转变原因之一。目前，新加坡、中国和日本，是马来西亚首3大主要出口市场，分别占总出口的13.1%、12.7%和10.0%。这3个国家总共占马来西亚出口的35.8%。”

　　她指出，马来西亚基础强劲且经济正反弹的区域贸易伙伴(如中国和印度)，以及区域货币一同增长，抵消了令吉兑美元大幅增值的效应，一一支撑马来西亚出口的未来走势。

　　因此，她认为在令吉进一步增值之际，马来西亚可能需要大幅依赖本区域的贸易活动。

　　展望令吉未来走势，她深信这货币会持续走强，原因包括：

　　货币料续走强

　　(一)马来西亚隔夜政策利率(OPR)明年料进一步正常化；分析员预计利率今年会维持在2.75%，但估计明年底达致3.50%水平。

　　(二)国行储备金充裕；截至今年9月底，国行的国际储备金3108亿令吉，或相等于1007亿美元，足以应付8.5个月的进口，以及4.3倍的短期外债。

　　(三)经济基础强稳激励市场情绪；7月份失业率为3.3%、整体经济的同步指标(Coincident index)达122.1点(6个月增长率为5.1%)，领先指标(Leading Index)达172点(6个月增长率为0.6%)。

　　(四)区域经济回弹和区域国家推行资本管制；区域国家如印尼、韩国、台湾和泰国前后实施资本管制，这对马来西亚的外资流入有利，因而会带动令吉走势。截至今年次季，马来西亚的国际收支平衡(BOP)的净外来直接投资流入共有110亿令吉。

　　(五)美国联储局料继续将基准利率维持在低水平，即0%至0.25%。

　　经济仰赖内需

　　根据研究，进出口市场一般上是并行的，即出口增长时，进口也会扬升，而一旦进口滑落，出口也会下跌。

　　马来西亚经济是由出口主导，总贸易占马来西亚生产总值(GDP)比率达209.8%，出口则占马来西亚生产总值的111.0%；同时，进口也相当重要，因半成品占总进口的70%。

　　胡瑞玲发现，令吉与贸易平衡之间的关系是相对的，而令吉强劲、出口和进口之间的关系则是正面的。因此，尽管研究证明出口和令吉走强之间有正面的关联，但他相信出口的扩展幅度会比进口的增幅小。

　　另外，虽然系数只有0.888，马来西亚生产总值增长与令吉增值，有着很大的正面关系。

　　她说：“考量到令吉和贸易平衡的关联是负面的，我们预计贸易盈余会随着令吉料今年和明年走强而趋弱。因此，我们相信马来西亚生产总值接下来将强烈依赖马来西亚经济增长。”

　　她将2010年的马来西亚生产总值预测维持在8.0%，2011年的预测则是5.4%。