评论：货币政策转为稳健的意义

　　中共中央政治局12月3日召开会议，分析研究明年经济工作。会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

　　2008年金融危机爆发，对中国经济造成了巨大冲击。面对突如其来的经济下滑威胁，中央决定实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。4万亿财政刺激计划出炉，2009年发放9.56万亿历史罕见的贷款，一大批投资项目开始实施。积极财政政策和适度宽松货币政策发挥到了极致。这对于应对历史罕见金融危机冲击起到了巨大作用，使得我国经济由2009年一季度下滑到最低点后迅速回升，使得中国成为受金融危机冲击最小、经济复苏最快的国家。令世界各国羡慕和惊叹。可以说，实施积极财政政策和适度宽松货币政策的决策是完全正确和十分必要的。

　　从2009年后半年特别是2010年以来，中国经济出现过热苗头。房地产市场泡沫泛起，住房价格非理性走高；资本市场炒作投机严重，风险凸显；农副产品市场历史上罕见地也成为游资炒作的对象。特别是今年7月份后，通胀率不断攀升，物价持续走高，中低收入者生活负担和压力明显增加。究其原因，一个主要祸首是货币泛滥、流动性过剩、投机资金充裕。多少年来的货币被动（对冲外汇储备不得不发出的人民币）超量发行是总祸根，问题开始集中暴露。从6月19日人民币重启汇改以来的人民币大幅升值，使得国际热钱大举进入，不但助推了货币泛滥而且全部是短期投机资本，持续很久的负利率使得社会大量游资游离于金融体系以外，在市场横冲直撞，一会儿进入房地产，一会儿进入农产品市场，一会儿又进入资本市场等。

　　面对热钱、流动性过剩、货币泛滥和通胀、投机炒作等，许多专家都在呼吁适度宽松货币政策迅速转向。实际上，今年以来，货币政策已经走上稳健的轨道。先后五次上调存款准备金率特别是11月中旬9天两次上调，10月20日突然上调人民币存贷款利率。从操作层面看，货币政策实质上已经由适度宽松转向稳健。中央政治局定调明年货币政策转向稳健是顺应我国经济发展形势做出的科学决策。

　　明年实施稳健的货币政策任务十分艰巨。当前，货币泛滥、流动性过分充裕对经济的负面影响似乎没有丝毫减弱迹象。房地产过热、房价过高这头牛的牛头始终按不下去；物价仍然居高不下，通胀率仍有走高趋势；负利率仍在扩大。通货膨胀是一个货币现象，应对通胀就必须紧缩银根。稳健货币政策就要求增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，这说着容易操作难呀！当务之急的选择是，如果11月份CPI再创新高，就要果断再次提高存贷款利率，同时，存款准备金率也有操作空间。

　　明年实施稳健的货币政策主要目的在于大力回笼市场过剩流动性，逐步消除货币泛滥的危害，这对于房地产泡沫也会起到釜底抽薪之效果，对于资本市场稳健发展都将有重要作用。广大投资者应该仔细品味“稳健的货币政策”的内涵以及影响，以防范泡沫挤干可能带来的投资风险，理性投资资本市场等。

　　特约评论员余丰慧知名财经评论撰稿人

　　作者：余丰慧