土地财政难以为继 地方国有资产证券化提速

　　在目前加强房地产调控、整顿地方融资平台的大背景下，不少地方“卖地、举债”谋发展的路子遭遇严峻挑战。为此，各地正加速推进国资整合，提高资产证券化率。中国证券报记者初步统计发现，在停牌的上市公司中，约20家可能涉及地方国资整合。

　　目前，上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等省市都明确发布了通过资本市场整合地方国资的具体文件，内容基本围绕调整国有经济布局、推进国企重组、鼓励国企上市融资、提高资产证券化率等。

　　上海市提出，2011年将继续全力推动企业集团实现整体或核心业务资产上市，将证券化率从2010年底的30.5%提高到35%。重庆市国资委表示，今年力争5家企业实现上市，3家企业完成上市辅导或材料申报，另外8家完成资产整合和上市平台搭建等前期工作，2012年前推动所有适合上市的企业完成或做好上市准备工作。据统计，安徽省属国企资本证券化率最高。该省国企上市公司16家，资本证券化率达40%。这说明地方国资证券化还存在巨大空间。

　　对于各地此起彼伏的国资证券化热潮，上海国有资本运营研究院常务副院长杨建文认为，国资证券化有助于改善国有企业治理结构，提升国有经济的质量和效益。短期来看，在“土地财政”可能随着房地产调控而降温、地方融资平台继续承受约束的背景下，地方财政收支平衡问题日益突出。推动国资整合提升在一定程度上能够减轻财政压力，地方可以通过收缴国企红利或退出部分股权，腾挪出更多资源投到公共项目上。