外资投行：加息预期更浓

　　一年期央票利率超预期上涨，使得市场对央行近期启动加息的猜想变得更加强烈，有观点指出最快本周内央行可能加息25个基点。

　　15日央行在公开市场发行了100亿元一年期央行票据。这是央行在时隔16周之后，首度加大了一年期央行票据发行量。此前对于一年央票的发行利率，市场普遍认为将上调10到15个基点，然而15日却上涨了20.2个基点、达到3.1992%，超出一年期定期存款利率19.9个基点。

　　新加坡华侨银行经济学家谢栋铭表示，根据过往紧缩周期的经验来看，央票招标率上升与加息周期往往连在一起。

　　大和证券中国研究主管兼大中华区首席经济学家孙明春也认为，央行将一年期央票利率提升20.2个基点，这向市场传递出对于一年期存款利率加息25个基点的信号，而最快本周内就会加息。

　　“过往经验显示，一年期央票利率上升与加息相关性较大。自2007年以来，每当一年期央票利率超过一年期定期存款利率时，中国人民银行总会采取加息措施。”孙明春说。

　　然而，孙明春也表示，由于全球经济、尤其是日本地震对经济影响等不确定性，中国人民银行也有可能推迟加息举措，直到确定当前这些不确定性因素对于中国经济的影响程度。

　　此外，也有部分学者认为，一年期央票利率超过一年期定存利率，会引发市场对一年期定存利率再度上调的猜想，但具体时间很难把握，如果3月数据不那么乐观，则央行4月加息的可能性较大。

　　此前，瑞银、摩根大通、巴克莱资本等多数投行经济学家均预测，今年上半年央行将推出包括提升存款准备金率、加息等多种政策工具，以应对中国国内CPI上行压力、回收流动性。具体来说，预计今年上半年加息2次，同时采用提高存款准备金率、人民币升值等措施。 （记者 石贝贝）

　　作者：石贝贝来源上海证券报)