高端白酒股暴跌 专家称涨价过快泡沫破裂系必然

　　高价酒类股走上价值回归路

　　公款禁止购买高档酒 白酒高股价引发争议

　　本报讯（记者于建）因温家宝总理表态要禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品，酿酒板块昨日大跌逾4%，位列各板块跌幅之首。贵州茅台、五粮液、泸州老窖跌幅全部超过6%，洋河股份跌幅也达到5.78%，这四家公司正是生产高档酒的龙头企业。而关于“酿酒企业股价高”是否合理也引发争议。今日贵州茅台低开后震荡。

　　茅台一天蒸发142亿

　　昨天高端白酒类股票的下跌引发股民热议，甚至有股民在股吧说：“公款消费受限制了吧，傻眼了吧。”昨天贵州茅台狂泻6.37%,市值一天就蒸发了142亿元。

　　昨天五粮液发布年报显示，五粮液去年酒类营业收入达184.74亿元，毛利率为71.45%。其中，高价位酒实现营业收入140.98亿元，毛利率为84.63%；中低价位酒实现营业收入43.77亿元，毛利率为29.01%。五粮液还在年报中称，白酒市场竞争激烈，行业集中度低，白酒行业整合时代来临。

　　高端白酒的高利润引发人们遐想，到底谁在消费？酒类营销专家肖竹青说，根据他多年的营销经验，三公消费占高端白酒市场的30%至70%，这次限制三公消费对高端白酒的营销是一个重大考验。

　　高股价引发热议

　　昨日的高端白酒类股票大跌也引发热议，各方人士纷纷亮出自己的观点。财经股市观察员老艾表示，长期以来，A股的前几大高价股被几只酒业股所占领，贵州茅台更是唯一的两百元股。对于这一现象，老艾说，反观大洋彼岸，三年以来，苹果公司股价从100美元一路飙升到600美元，是当之无愧的超级大牛股，“当别人以科技问鼎全球的时候，我们却在酒桌上力压寰宇，实在是让人汗颜！更可悲的是，支撑我们酒业股超高价格的是靠公款消费和送礼。”

　　对于这一说法，不少人也持异议。有人士表示，茅台、五粮液、泸州老窖，何尝不是我们的国宝。他国科技股问鼎股价巅峰，我国用国窖问鼎世界酒文化何尝不行，“当然我们不希望我们的国窖只是体现在酒桌上，而是希望体现在世界酒文化的影响！”也有股民表示，不管是酒业股还是科技股，只要它有实力都可以是高价股。

　　太平洋投资副总裁沈必胜在微博上表态，白酒已有历史几千年，白酒资本也存在多年，行业资本结构成熟度远胜于食盐、黄金。产生泡沫的是渠道终端，而不是白酒本身，再主观的干预也影响不了真正的白酒市场。

　　一季报检验“抗压能力”

　　“这是偶然中的必然！”方正金融研究院院长郭士英上午接受本报记者采访时表示，昨天高端白酒股股价的大跌是它本身的价值回归，这也是经济挤泡沫的过程。经济泡沫的破裂一般首发于所谓的高端市场，近期较为典型的是高端白酒市场。郭士英说，禁止三公消费对于高端白酒有一定的影响，但这么说，其实不够全面、不够客观，根本原因还是价格涨得太快，酒价已经过贵了，“股价已经在透支业绩，其价格也脱离了市场的消费水平，未来还将有回落。”另有人士表示，随着中国经济加快转型，逐渐摆脱投资依赖，长久来看白酒消费的驱动力面临减弱，再加上政府严控“三公”经费，一些投机资本开始撤退。

　　有券商表示，“三公”消费禁令将压制部分白酒股短期做多动力，白酒股2012年一季报业绩将是检验白酒行业抗压能力的最佳指标，也决定其能否迎来又一波行情。一旦该板块一季报业绩能维持较快增长，将打消投资人的忧虑。当然，如果一季报的数据不给力，那么白酒板块的调整时间也将可能延长。J180