成本上升产能过剩 一季度铝企业绩难乐观

　　由于国内经济增速放缓、世界经济复苏前景不明朗，中国铝业（601600）、常铝股份（002160）等铝业公司的一季度业绩并不乐观。同花顺数据显示，中国铝业在今年第一季度将出现亏损，常铝股份预计2012年第一季度业绩下降幅度为90%至70%。若按去年同期业绩1543.45万元的净利润计算，常铝股份今年一季度仅能实现净利润154.35万元至463.04万元。

　　这种业绩下滑较去年有加剧之势。2011年一季度，中国铝业实现归属于母公司股东净利润3.31亿元，然而今年一季度难保盈利。公司在2011年年报中称，去年全球原铝产量4560万吨，消费量为4510万吨，全球原铝企业开工率为84%，氧化铝也同样遭遇产量过剩和开工率不足的问题。由于2011年宏观经济不稳等因素引发铝价大幅波动，全年铝价呈现前高后低走势。

　　去年四季度开始的铝价大幅下跌导致今年一季度业绩持续下滑。中国铝业认为，2012年全球经济复苏存在不确定性，欧洲债务危机使全球经济面临较大的下行风险。而早在2011年底，中铝公司总经理熊维平便表达了对今年一季度面临挑战的担忧。

　　虽然常铝股份属于铝产业下游加工企业，原料铝锭价格的下行有利于公司缓解成本压力，但从业绩预告来看，经济低迷拖累了整个铝产业链的盈利能力，导致公司今年一季度业绩出现大幅下滑。

　　事实上，中国铝业铝加工板块去年亏损加大已经提前反映了这种隐忧。数据显示，去年中国铝业铝加工板块亏损3.36亿元，同比增长3.7%。

　　常铝股份在展望2012年经营形势时则讲明了其中原因。据介绍，受国际经济影响，我国出口增长减缓，国家投资减少，房地产调控措施短期内不会松动，包括铝加工产品在内的市场需求明显放缓。人民币升值产生的汇兑损益因素，也影响到公司的经济效益。此外，随着国内铝加工产能的持续释放，铝加工产品价格竞争日益激烈，利润水平越来越低。

　　现有数据显示，由于电价上调等因素影响，中国铝业氧化铝板块2011年以来营业成本同比增长达20.17%，铝加工板块营业成本增长11.67%，营业利润率出现下滑。

　　常铝股份合金铝箔营业成本大幅上升，各业务板块中占比最大的空调箔营业成本同比上升3.09%，毛利率下滑0.37%。常铝股份称，国内空调企业继续加大投资建设，铝加工行业竞争加剧，预计加工费将维持低位，随着经济复苏，原辅材料价格将逐步上涨。如果2012年原辅材料价格波动幅度较大，将对公司经营业绩产生一定影响。（刘国锋）

　　作者：刘国锋 (来源：中证报)