山西首富涉嫌违规套现 亟待堵上政策漏洞

　　【山西首富李兆会在利好发布前减持山西证券、套现2.5亿，涉嫌违规。经济之声聚焦：象征性的罚款与大规模套现相比，是否显得九牛一毛？李兆会的大手笔减持，会不会让山西证券后市蒙上阴影？】

　　中广网北京4月25日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，山西首富李兆会近日因为大规模抛售山西证券股权引起关注。他一共抛售了500多万股，套现4050多万元。这是去年11月以来，李兆会第二次抛售山西证券。不过，这次卖出股票的时点，刚好是山西证券公布2011年年报和今年一季报之前两个交易日。

　　李兆会大手笔减持山西证券

　　深交所昨天公布的诚信档案显示，4月20日，李兆会通过他控制的山西海鑫实业股份公司，以竞价交易的方式减持山西证券500.88万股，成交均价为8.09元，成交金额共4052.12万元。这一天，山西证券强势涨停并以8.10元报收。在去年11月15日是山西证券限售股解禁首日，李兆会通过大宗交易，以8.62元的均价，减持2500万股。

　　在李兆会减持后，山西证券股价不断下跌，今年1月6日见底于5.78元后才逐渐回升。两次减持后，李兆会已经从山西证券套现超过2.5亿元。限售股解禁后，股东通过二级市场减持原本无可厚非，但记者注意到，李兆会4月20日减持山西证券的时点，刚好在利好消息即将公布的前两个交易日。昨天，山西证券公布2011年年报，同时披露一季报，一季度取得净利润5364.69万元，同比增长54.79%。

　　根据证监会和深交所的相关规定，上市公司董监高在定期报告前30天内，不能买卖本公司股票。根据2008年修订的《深圳证券交易所股票上市规则》，定期报告除了年报、中报外，也包含季报。很显然，作为山西证券的董事，李兆会在年报和季报披露前两个交易日大规模卖股，已经涉嫌违规。

　　两次减持行为涉嫌违规

　　《央广财经评论》，请出经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席分析师桂浩明一起来评论。

　　主持人：被称为山西首富的李兆会，是80后的年轻人，也是一位投资高手，他曾经以山西海鑫实业公司的名义入股山西证券。2010年11月15日，山西证券上市，李兆会的这笔投资也大幅升值。但是，两次迫不及待地减持也招来不少投资者诟病。他的这两次减持行为，是不是涉嫌违规？

　　桂浩明：我觉得判断其是否违规，关键是看他的减持行为和现行政策有没有抵触，从刚才的介绍来看确实存在这样的问题。因为有关规定显示，作为上市公司的董监高在公司发布重大信息前后一段时间属于禁售期，不能买也不能卖。如果情况属实，李兆会确实涉嫌违规。当然，违规的定性应该由当地证监部门来确定，本着维护法律尊严、维护制度规范的原则应来进行必要的处罚。

　　象征性罚款只是九牛一毛

　　主持人：交易所的规定是可以按照情节的轻重，对于违规上市公司董事监事来进行处罚。很多投资者质疑，罚金和其获得的利润不成正比，而是九牛一毛。应该按比例罚款，让其在违规的时候就无利可图。可从实际的情况来看，象征性的罚款之后，大笔的财富还是流进了违规人的腰包。

　　桂浩明：这是两个问题，罚款是针对于他操作行为的处罚。至于已经获得的收入是否要没收，应该根据情节的轻重来看。现在我们对于违规卖出股票一般是处以罚款，按照现行规定，是处以5万元以上30万元以下的罚款，这个数字对他来说是九牛一毛，这既反映出法律法规要及时修正，也希望有关部门从中总结出今后政策修改的合理依据。

　　减持不影响山西证券后市走势

　　主持人：山西证券5连阳之后今天是收出了一根阴十字星，收盘是报8.38元，跌幅1.99%，换手率是7.1%。有观点认为，最近借金融改革的东风，沉寂多时的山西证券刚刚转为强势，并且出现了难得一见的涨停，这个时候李兆会进行了大手笔的减持，会让山西证券后市的走势显得有些扑朔迷离，您对于山西证券后市的表现是怎样分析的？

　　桂浩明：这个倒不一定存在，毕竟山西证券最近的上涨不是公司经营状况怎么样，而是市场对于金融体制改革、券商业务的发展有比较高的预期。在这样一个背景下，山西证券股票随着其他的券商股一起上升，而且在这个过程中山西证券也未必是一个领涨的品种，所以李兆会的减持恐怕不会对山西证券股价产生太大影响。

　　亟待从法律和技术上堵上漏洞

　　主持人：再来看看昨天山西证券公布的公司内幕信息知情人登记制度，这个内部信息知情人的定义和范围当中第一项就是公司的董事、监事以及高管。类似于这样的制度出台，能够在多大程度上减缓像上市公司的董事、监事以及高管的内幕交易呢？

　　桂浩明：实际上这对现存制度具有亡羊补牢的作用，董监高不能在公司披露重大信息之前一定时间买卖股票，这是很明确的，有些人还是明知故犯。我觉得对已有的政策、法律法规应该有一个非常严格的执行，有法必依，违法必究。当然现在存在一些政策漏洞，随着制度的完善，今后违法的可能性会更小，投资者的利益才能得到真正的保护。

　　主持人：如果说法律法规要继续进行进一步的完善，您认为应该从哪些方面着手？

　　桂浩明：我们的法律法规有时候过于宽泛，可操作性不强，这一点非常明确。第二，我们在技术上也可以采取一定的手段，把股票锁定你想卖也卖不出去，问题不就解决了吗？我觉得通过技术手段去控制应该是能够做得到的，这方面上市公司不能嫌麻烦，交易所也可以通过技术手段起到一线监管的作用。