交易所信用债涨跌互现 中低级信用产品相对活跃

　　5月2日，A股市场普涨未带来明显的“股债跷跷板”效应，交易所信用债市场各主要债指涨跌互现，中低评级信用产品表现相对活跃。

　　指数方面，上证企债指数收于151.88点，涨0.06%或0.09点，盘中创下151.90点的历史新高；沪公司债指数收于134.71点，涨0.07%或0.09点；沪分离债指数收于133.96点，较上一交易日跌0.03%或0.04点。个券表现方面，信用评级较高的可分离转债存债走势偏弱，当日沪市有成交的13只个券5涨5跌3平，下跌个券跌幅显著大于上涨个券涨幅。与此同时，沪分离债全天成交金额较上一交易日萎缩过半；企业债中，主体评级AA级的10凯迪债、11滁州债、11丹东债交易活跃，分居成交金额前三位；公司债中，AA级12宝泰隆居成交额首位，收盘价与上一交易日持平，房地产公司债成交相对低迷。

　　市场人士指出，尽管在经济复苏和政策托市的背景下，股市具备了整体向好的基础，但经济复苏进程缓慢决定了股市不会出现类似2009年那样的暴涨，因而股市对债市的负面冲击有限。目前信用债收益率已经普遍降低至去年初的低位，尤其是高等级信用债已经较充分地反映了信用环境改善的预期，继续下行空间有限，后市信用债投资主要以持有期价值实现为主。此外，近日监管层各方面规范和管理地方政府平台债务，大大降低了城投债市场的系统性风险，对于城投债后期行情的延续形成较好支撑，低资质城投债由于绝对收益率水平较低，仍具有一定交易价值。(葛春晖)

　　作者：葛春晖 (来源：中国证劵报)