全球股市暴跌 稳增长决心或缓解外围冲击

　　受欧洲债务危机引发的全球股市暴跌影响，A股上周多个交易日出现剧烈波动，两个交易日跌幅超过1%。有不少股民担心，大盘可能重新回到持续下跌的老路。不过，有机构分析认为，虽然外围市场表现不佳，但国内政策预期较强，市场估值再次接近历史底部，暴跌空间有限。且国务院总理温家宝指出，把稳增长放在更加重要位置。市场预计将有一系列保增长政策组合拳出炉。

　　虽然有央行下调存款准备金率的利好，但上周A股依然呈现振荡下跌之势，上证指数当周跌幅超过2%。分析人士指出，大盘短期走势将取决于国内政策预期以及欧洲金融状况。而且在上周全球股市普遍大跌后，本周跌幅有望放缓，而A股下探后或将企稳回升。

　　据新华网报道，上周末，国务院总理温家宝在武汉市就经济运行情况进行调研时表示，当前我国经济增长仍在预期目标区间，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。业内分析人士指出，保增长刺激政策可能会在今后密集出台。

　　另外，央行此前也罕见地表态支持资本市场，证监会还透露将采取多种措施引进机构资金入市。

　　大市研判

　　A股继续下跌的空间有限

　　天相投顾分析指出，大盘振荡后是向上反弹还是继续调整，主要取决两大因素：一是国内政策宽松力度；二是全球金融市场能否企稳。

　　“虽然其中很多政策出台还需要一定的时间，但给市场带来的是政府保增长的信心，有望缓冲外围市场的冲击，特别是央行和证监会的多数政策都对市场产生直接影响，而且具体行业也受到结构性利好刺激。”上述人士认为。

　　广发证券认为，虽然上周市场弱势调整，人气较为低迷。但从目前市场运行轨迹看，大盘仍在演绎一个收敛三角形，底边大约在2310点附近，预计本周大盘下探后逐步企稳反弹。

　　从估值水平看，A股继续下跌的空间有限。华泰证券分析师郭春燕指出，以5月18日收盘价计算，目前全部A 股整体市盈率为13.08 倍，市净率为1.88倍。记者对比也发现，虽然经过今年以来的明显上涨，但部分市场估值水平甚至低于2008年的最差时段。以上交所数据为例，截至2012年5月18日收盘，985家股票平均市盈率仅为12.51倍。

　　而在2008年上证指数处在1664点低位当月，沪市上市公司股票估值为14.09倍，为当年的最低水平。这也就意味着，经过市场连续调整，沪市主板公司最新的估值水平低于2008年最差时段平均值。

　　投资建议

　　首选低估值防御性板块

　　虽然市场整体向上的概率较大，但受到内外双重因素限制，反复振荡甚至继续回调将不可避免。因此，市场分析师建议，在各种不确定因素的情况下，投资者适当配置防御性和低估值行业，而对概念题材类品种，要快进快出，不宜过于留恋。

　　天相投顾指出，近期重点关注政策宽松预期的兑现情况，短期投资应该寻找安全边际相对较高的品种，考虑估值优势以及业绩稳定两个核心因素，建议关注食品饮料、商业、日用品、铁路运输等行业；而内需政策驱动带来的投资机会，如证券、消费等也有不错的机会。

　　东海证券则认为，投资者可在下跌中考虑中期战略性的建仓，建议关注蓝筹股的中长期投资机会。短期振荡中，市场将以热点主题概念的炒作为主，建议选择商业贸易、医药生物等防御类板块以及前期涨幅较小的板块。另外，国务院近日拨363亿财政补贴促进节能产品消费，家用电器中的空调最为受益。

　　广发证券建议，股民宜适量低吸有实质性题材的品种，如4G板块。（文/表 记者 张忠安）

　　作者：表 张忠安 (来源：广州日报)