同质化经营时代结束 期货行业将迎来差异化发展

　　在5月19日由北京证监局、北京市金融工作局主办、北京期货商会承办的第七届中国（北京）期货暨衍生品市场论坛上，业内人士表示，随着期货市场新品种、新业务的稳步推出，期货公司的经营、发展理念和管理模式都会发生明显的变化，期货行业将结束同质化经营，进入差异化发展时期。

　　行业迎来最好发展期

　　中国期货业协会会长刘志超表示，当前我国期货行业正处于最好的发展时期，期货公司在服务实体经济方面开展了积极的探索，积累了很多好的经验，但是与实体经济的内在需要相比，期货公司在为现货企业尤其是三农和中小企业服务方面仍有较大提升空间。我国已上市了29个期货品种，涉及十几个现货产业，不同类型、规模以及成长阶段的现货企业对期货公司的服务需求存在差异，这也给期货公司开展专业化、差异化的服务提出了要求。

　　证监会期货二部主任季向宇在总结发言中指出，在期货市场的发展过程中，我们更多的强调运用套期保值来规避风险，但实际上发现价格是套期保值的基础。期货市场是一个有组织的规范化的市场，期货市场的特殊机制使得它从制度上提供了一个近似完全竞争的环境，为市场有效运行提供了制度基础，因此，可以吸引投资者把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及价格的变动趋势。正基于此，期货市场在价格发现上的特有优势，使得人们普遍将期货市场与价格发现联系在一起，并将价格发现作为期货市场的首要基本功能。“没有一个合理、权威、有效的价格，期货市场发挥功能就缺乏基础，也无从谈起。”他说，近年来，随着我国期货市场品种的不断丰富、市场流动性的不断增强和市场参与者的不断增加，我国期货市场形成的价格信息与现货市场、国际市场的关联度不断增加，在优化市场资源配置、提高生产经营的效率方面发挥了应有的作用。今后，引导企业使用期货市场的价格发现功能将是重要工作之一。

　　季向宇强调，期货市场的改革创新首先是观念上的解放，要从法律基础、制度规划、合约设计、监管思路等方面以市场为导向进行锐意改革，做优做强期货公司的中介服务能力，实现创新发展。期货市场改革要以贴近市场、贴近企业、贴近投资者为导向，要服务好现货市场，要形成权威价格，要创新出更多的产品，满足不同层次投资者的需求，切实提升为实体经济服务的能力。

　　借鉴先进经验促发展

　　“通过中外期货市场功能发挥的比较研究，找出制约行业发展的相关因素，为行业的下一步发展提供参考建议和对策。”银河期货总经理姚广认为，首先，为了推动期货市场基础功能的有效发挥，我们仍需在借鉴国外监管经验的基础上，推行事前完善相关法律制度，事中加强交易行为的监督，事后明确对违规行为处理的监管模式。

　　其次，完善的市场结构对于期货市场基础功能发挥起到至关重要的作用。现阶段期货市场客户规模小，市场参与者结构不合理，市场影响力差，无法产生权威的行业指导价格，期货市场服务国民经济的基础功能难以有效发挥。而电子市场、OTC市场、大宗商品中远期交易等，由于缺乏规范管理，风险不断暴露，难以作为期货市场体系的外延和补充为投资者服务。

　　最后，投资者结构的不合理，严重制约了期货市场服务国民经济的能力。姚广介绍，与国外期货市场参与者结构形成鲜明对比的是，97%的投资者属于个人投资者，机构投资者的份额不足3%。在130万户左右投资者中，机构投资者仅为4万户左右,资金量在100万以下的中小散户超过80%。（王超）

　　作者：王超 (来源：中国证券报)