人民币直兑日元开启 赴日旅游或留学成本减少

　　日元对美元5年升值51% 预计强势走势仍未结束 日企艰难应对

　　今日起，东京和上海两地市场日元和人民币的直接兑换业务将开闸。这令备受日元升值困扰的日企看到了一丝希望，也让对日贸易的中国企业和在日留学人员等看作利好。

　　然而，这相对于因日元强劲升值而雪上加霜的日本经济来说只是一滴甘露而已。5年来，日元对美元已升值51%，近两个半月来，日元升值幅度更高达5.87%；今年4月份日本出现5203亿日元（约65亿美元）贸易逆差，为连续两个月出现贸易逆差……

　　裁员、生产线撤离日本，日企近日连续发布此类消息：松下计划新财年将总公司员工裁员一半，东芝关闭最后一条本土电视生产线……目前，在中国的日本汽车品牌国产化率甚至高达9成，不少日企继续加速"逃离"本土。

　　股市是经济的晴雨表。与人民币日元直接交易给中国A股市场相关股票带来利好不同，昨日的日本股市日经平均指数以下跌1.05%结束5月份交易，创2年以来最差月度表现，究其原因，不外乎欧债危机忧虑加深，加之日元升值等对出口类股打击严重，促使投资者削减风险资产。

　　对于日元为何升值及其影响以及如何进行日元理财，本报记者展开了一番调查。

　　日元走势： 未来震荡小幅升值

　　近期，欧洲经济复苏的不确定性和欧债危机的进一步发展，使得市场避险情绪高涨推动美元一路走强，日元对美元也同时大幅升值。5月以来日元对美元升值0.73%，而近两个半月来，日元升值幅度高达5.87%。由于受到日元对美元升值的影响，相对的，日元对人民币也是大幅升值，在近两个半月的时间里，日元对人民币升值幅度达5.51%。数据显示，从2007年到现在，日元已经累计升值约（2007年1月1日119.03）51%。中信银行分析师罗旋表示，作为一个依赖出口的大国，去年日本贸易出现赤字，政府的债务负担也越来越重，日本经济基本面并不支持日元升值。但目前欧债危机的加剧导致全球避险情绪升温，是促使日元升值的最大的原因。

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮也表示，国际市场近几年比较青睐日元，因为市场预期日本的金融机构投资风格保守谨慎，不投资国外的垃圾债。

　　刘东亮表示，估计日元强势的走势还没有结束。不过，罗旋表示，短期来看，日元升值会有所缓解。市场预测日本央行会采取措施进行干预，以避免日元大幅升值拖累经济的复苏。预期日元单边升值的情况不会持续，未来震荡小幅升值的可能性比较大。

　　日本应对：或采取宽松货币政策

　　市场普遍预测，随着日元的升值，日本央行会采取宽松货币政策来应对，但这会加大日本政府的公债比例。

　　惠誉日前正式宣布下调日本评级。惠誉预计，到今年年底日本政府债务余额占国内生产总值（GDP）的比重将升至239%，是惠誉所监测的主权信用国家当中的最高债务水平。

　　资料显示，这应是惠誉自2002年11月以来（近10年来）首次下调日本评级。不过，惠誉已经是过去一年里国际三大评级机构中最后一个下调日本主权评级的国家。

　　为了促进经济发展，日本政府更加注重和世界第二大经济体中国的经贸合作。今年5月，日本与中国、韩国签订了中日韩投资协定，将建立中日韩自由贸易区。而6月，中日货币将展开直接兑换。

　　据日本经济新闻报道，中日间的贸易额在2011年达到了27.54万亿日元，是10年前的2.5倍。但贸易结算一多半都是通过美元的间接交易，通过人民币结算的交易还不足1%。如果实现人民币与日元的直接交易，必将减少企业成本。

　　另一方面，中日货币实现直接兑换后，未来东京或成为下一个人民币离岸市场，这样，日本企业将更容易用人民币筹措资金，有利于扩大中国业务。此外，普通日本人也可以持有人民币存款、债券等，增加资金运用的选择。

　　产业影响：

　　电子业：亏损、裁员、外包、转行

　　日元的升值使得龙头企业资本市场表现不佳，仅本周一，索尼公司股价跌幅近4%；本田、丰田汽车股价也跌超3%；夏普股价盘中一度创出近28年新低，收市跌幅超过9%。而日本企业为应对压力，纷纷选择将工厂搬出日本，或将部分生产外包，以降低成本。

　　最新的报道指出，松下集团计划将于2012财年将总公司7000名员工裁员减半，预计将裁员3000至 4000人。另外，今后松下集团可能进一步削减管理层人员，也不排除对部门改编的可能。而截至2011财年，松下、夏普和索尼 3 家日本电子企业的亏损总额累计高达 1.6 万亿日元（约合 200 亿美元）。

　　值得注意的是，日本消费电子企业正在将利润微薄的电视生产外包。本月17日，东芝对外发表了撤出国内电视机生产的声明；去年9月份，日立也结束了其在日本的最后一个电视机生产基地。

　　不过帕勒咨询资深董事罗清启认为，不能据此就作出日本企业制造“空心化”的论断，日本企业向高利润行业转型的动作十分明确，日本是不会轻易放弃那些具有核心竞争力的技术的。例如停止生产电视机的日立转而在成套设备和信息通讯系统等基础设施业务方面下工夫，2011财年净利润盈利3471亿日元，比前一年增长45%，创下历史新高。这让不少日本企业看到了希望。（见下表）

　　汽车业：在中国国产化率不断提高

　　日元升值还对日本的汽车产业产生了直接的冲击，丰田的业绩单显示，2011财年（2011年4月至2012年3月），丰田的利润下降达30.5%，约合36亿美元或221亿人民币。

　　外界相信，生产线转移较慢是丰田业绩受挫的重要原因。除了美国和中国，丰田在本土仍保留相当的生产能力，去年1月就在宫城县投产了组装工厂，本月又开始在这一工厂生产新款卡罗拉。

　　与此形成鲜明对比的是，日产汽车等厂商正在逐渐将主力汽车的生产转向海外，以形成可以应对日元升值的生产体制。这让日产成为了2011财年业绩最为出色的日本汽车企业，日产高达3414亿日元在7家日本汽车品牌中表现最为出色。

　　昨日本田中国的相关负责人在接受本报记者采访时表示，日本汽车品牌加大了在中国国产化率，“雅阁和飞度的国产化率高达90%，日元的升值基本不会对它们的零部件价格波动产生影响。”另一款在华销售不错的东风本田CRV，“每一代更新换代的车型都会在国产化率方面有不少的提高”。（专题撰文/记者李震、刘新宇、郭晓昊）

　　作者：李震 刘新宇 郭晓昊 (来源：广州日报)