意大利西班牙评级连降两档 援助悬而未决

　　国际评级机构穆迪13日宣布，受欧债危机拖累，意大利融资成本攀升，且经济形势持续恶化，故将该国主权信用评级由A3下调两档至Baa2，评级展望为负面。与此同时，穆迪还指出，西班牙存在申请更多外部支持可能，且该国金融系统信贷损失超出预期的风险仍在进一步上升。

　　另据报道，欧元区援助西班牙银行业的方案细节将于20日召开的欧元区财长会上敲定，目前仍有诸多问题亟待解决。

　　意大利融资成本或持续走高

　　穆迪称，随着欧债危机的蔓延升级，由于市场缺乏信心，意大利融资成本可能进一步骤然上升，并丧失在市场融资的能力。此外，短期内意大利经济前景恶化，经济增长疲弱，失业率高企，无法完成巩固财政目标的风险极高，这会反过来进一步削弱市场原本脆弱的信心。穆迪预计，意大利今年国内生产总值(GDP)将下降2%。

　　但在穆迪下调意大利评级数小时后，意大利成功拍卖了64亿欧元国债，拍卖平均收益率是4.65%，低于此前一次的收益率5.3%。欧盟委员会因此批评穆迪下调意大利评级的时机不对。意大利商业联盟意大利工业家联合会主席乔治·斯奎兹也反驳穆迪的降级行动称：“意大利的工业制造业能力远比穆迪的分析强劲得多。”

　　不过英国咨询投资公司Investec认为，意大利的融资成本的确可能继续走高，随着西班牙和塞浦路斯已寻求欧盟援助，市场会愈发担忧意大利可能成为欧元区第六个申援国。

　　美银美林发布的研究报告称，欧债危机最终将演变为意大利和德国间的博弈，而博弈的最后结果可能是意大利选择离开欧元区，而德国没有动力和能力挽留。美银美林分析师吴大卫和亚森阿瑟索斯·万纳凯迪斯在报告中对17个欧元区成员国进行了成本收益分析，研究哪个国家通过有序退出受益最大，结论是，最有动力离开欧元区的国家是意大利和爱尔兰。其中，扣除利息支付后，意大利是有预算盈余的，且经常账户逆差较小，意大利企业也会因货币贬值而获益。而最缺乏动力离开欧元区的是德国，因为货币大幅升值将导致德国经济疲弱，融资成本上升和国际收支失衡。

　　援助西班牙方案仍存变数

　　据道琼斯通讯社报道，荷兰财政部网站13日公布了一份由欧元区临时救助基金(EFSF)官员起草针对欧元区援助西班牙银行业的文件，文件披露了一些新增细节，其中包括将以何种方式、在何时向西班牙支付救助金。

　　欧元集团主席容克曾于10日欧元区财长会后宣布，欧元集团已就规模为1000亿欧元的西班牙银行业救助方案细节达成协议，第一笔300亿欧元资金有望在7月底前拨付。

　　但据上述文件，首先，第一笔300亿欧元资金不会被完全支付，EFSF将保留一部分作为储备金，以便在西班牙银行业面临紧急情况时快速支付；其次，第一笔款项的实际支付时间可能将延迟至11月，届时西班牙将公布银行压力测试结果，外界将准确得知重组银行业所需资金；另外，第二和第三笔救助基金将各为150亿欧元，大部分救助资金将以EFSF债券而非现金形式发放。此外，目前剩余总额为250亿欧元的西班牙银行救助资金将被转入一家资本管理公司，用于处理西班牙银行业有毒资产，即成为所谓的“坏账银行。”

　　目前西班牙银行业面临严峻的融资难题。据西班牙央行最新数据，该国银行6月从欧洲央行获得的贷款由5月的3246亿欧元升至3650亿欧元，创纪录新高。

　　西班牙财长金多斯13日表示，西班牙将至多需要620亿欧元重组该国银行体系，这笔资金将来自1000亿欧元援助贷款，剩余的380亿欧元将作为一张银行业“安全毯”。金多斯称，西班牙将转变增长模式，经济将在未来三年中有喜人表现，“我们一定会还款，不会让借贷人有丝毫损失”。

　　为应对危机，上周西班牙政府公布了总额650亿欧元新一轮紧缩措施，包括将公务员工资削减约7%，并计划取消部分假日奖金。但有分析人士认为，上述为期两年半的紧缩计划必定是短命的，因为它无法打破经济衰退与财政失衡的恶性循环。西班牙预算大臣蒙托罗14日则表示，西班牙政府将控制那些无法实现紧缩目标的地区政府预算，同时为这些地区提供资金支持，以帮助它们避免发生违约。 (来源：中国证券报)