A股市场再度走软 桂浩明：需要治理而非救助

　　【导读】本周限售股解禁市值近690亿，证监会降低QFII资格要求，持股比例由20%提高到30%。A股市场需要的不是救助，而是治理。

　　中广网北京7月30日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，前几天人们还在为2132到底是钻石底还是暂时底争得不亦乐乎，随着钻石底的告破，股民们的心情再次降到了冰点。

　　然而坏消息总是来得很快。根据沪深交易所的安排，本周两市共有17家公司共计193.13亿限售股解禁，解禁市值近690亿元，解禁股数量是上周的近4倍，解禁市值增加64.21%，目前为年内第三高。而且今天就会有9家公司解禁，合计解禁市值615.32亿元，压力很大。

　　虽然国内股民怨声载道，但是外国投资者对中国股市的信心却没有收到太大的影响。之前，罗斯柴尔德家族唱多中国，而证监会也修改了QFII的管理办法，其中包括：降低QFII资格要求，鼓励境外长期资金进入；允许QFII选择多个交易券商；允许QFII投资银行间债券市场和中小企业私募债；将所有境外投资者的持股比例由20%提高到30%。

　　股市到底该不该救，这个问题公说公有理，婆说婆有理。支持救市的人说A股经常失灵，政府理应救市；即使是美国，政府也会在金融危机中救市。而反对者则认为，目前股市低迷主要受经济下滑以及股市体制等因素困扰，这些问题不得到解决，什么救市措施都没用。现在暂停新股发行、延长大小非减持等措施是开历史倒车，治标不治本，对大盘的实际刺激作用有限。

　　随着上周市场再度的走软，关于到底要救市也展开了一场大的争论。A股市场出现大幅波动之后，短期面临大量的资金套利以及市场的疲软，有人开始讨论救市的必要性。经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，寄希望于救市的想法并不实际。

　　桂浩明：出现这样的状况是正常的。大家感觉到市场很乏力，寄希望于政策来救市，这本身老百姓善良的想法，但我们也应该看到，现在所出现的问题并不是救市所需要的环境。我们在2008年国际金融危机的冲击下，也出现在巨大系统性风险下采取措施稳定市场的情况。但是在市场本身处于趋势性的调整过程当中，任何救市政策都不现实。

　　管理层也早就明确，不应该干预这种情况，寄希望于政策救市、不希望发新股，都并不是符合实际的做法。现在管理层对股市低迷采取的很多措施，不是临时性的救市政策，而是长远的市场建设，希望通过市场机制的调整、政策市场环境的改善以及培育更多的长线资金等做法，缓解性市场当中的矛盾，为股市长期持续稳定发展创造条件。但这将是一个漫长的过程，所以目前阶段，投资者目还必须要忍受市场的不振作。

　　这个时候的趋势性调整是比较漫长的过程，投资者也是痛苦的。桂浩明

　　桂浩明：第一，大家应该继续等待。很多人希望通过一波反弹实现回升，从操作上说不具备可行性，目前市场还没真正企稳到出现明显的反弹迹象，还是以观望为好。

　　第二，可以把一部分资金适度配置在安全性比较高、具有稳健收益的债券，比如固定收益类品种债券等。通过投资债券固定收益类品种获取收益，也能够改善现金流的状况，不必非得要靠股市强硬、把投资对象集中在股市，资本市场本身就包括了股票和债券，不妨把视野放的更宽一点。

　　第三，对于被套在市场中的投资者，可以在适度情况下可以做仓位上的调整，以为今后的操作打下基础。比如现在ST股票的风险很大，那就不必要在这类品种中坚守。

　　评论员简介


　　桂浩明

　　注册证券分析师，现任申银万国证券研究所市场研究总监，首席市场分析师。

　　1993年开始进入金融行业，先后从事过证券经纪业务与证券投资业务，曾任天津证券公司上海业务部经理。1999年加盟申银万国证券研究所，主要负责资本市场政策、股市大盘走势及个股研究的策划与管理，同时重点研究经济趋势与股市走向及特点，擅长于中长期行情分析，每年有多篇研究报告发表。去年年底发表的《2009：股市剑指3000点》、今年8月发表的《微调转向》等报告，在业内引起较大的反响，具有一定的市场影响力。

　　在《中国金融家》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等媒体辟有专栏，也是中央电视台、上海第一财经、香港凤凰卫视等媒体特约评论员。