涨幅限1%跌幅限5% 垃圾股遭釜底抽薪

　　受上周五上交所拟推出的退市新规冲击，昨日ST股全线跌停，截至收盘，111只ST股有107只跌停，ST板块无一只股票飘红。自今年4月深交所发布创业板退市制度征求意见稿以来，创业板与主板新退市标准先后发布。前不久，深交所发布退市整理板规则，近日，上交所也发布风险警示板交易细则。至此中国股市退市制度改革进程不断深入，规则呈现逐步细化。

　　退市制度改革意味着A股“不死”神话将告终结。此次上交所新规瞄准ST板块，对垃圾股炒作予以强有力遏制，一系列退市新规又或将真正引导资金回流蓝筹股。

　　新规直击 不对称涨跌幅A股头一遭

　　7月27日，上交所发布《上交所风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》，拟推出风险警示板。细则规定，风险警示股票(即ST和*ST股)的涨停板将由5%降为1%，但维持5%的跌停限制不变。

　　细则还指出，同一账户或同一控制人控制的多个账户，当日累计买入的单只ST股不得超过50万股，首次委托买入风险警示股票或者退市整理股票的客户，须签署《风险揭示书》。同时，ST股票盘中换手率达到或超过30%的，交易所可以对其实施盘中临时停牌至当日14点55分。此外，处于整理期被确定将退市的股票，其简称前将被冠以“退市”标识，风险警示板交易30个交易日后予以摘牌。

　　自今年4月深交所发布创业板退市制度征求意见稿以来，创业板与主板新退市标准先后发布。前不久，深交所发布退市整理板规则，近日，上交所也发布风险警示板交易细则。中国股市退市制度改革进程不断深入。

　　市场人士称，实施不对称涨跌幅或为A股市场头一遭。以“72法则”计算，目前*ST股和ST股5%的涨停板限制，一只*ST股或ST股要实现股价翻番，大约仅需14天的时间，而新规实施后，ST股若要股价翻倍，需要连续涨停72天。该措施一旦实施，资金炒作ST股、*ST股的获利时间将极大延长。上交所这种“跌易涨难”的制度设计，一方面体现了管理层遏制垃圾股炒作的决心，另一方面也反映出管理层正在努力促使垃圾股尽快退市。

　　市场回声 新规发布击中垃圾股要害

　　英大证券研究所所长李大霄昨日在接受南方日报记者采访时表示，该细则的推出有利于资源优化配置，20年来人们购买垃圾股的习惯将逐渐改变。李大霄告诉记者，昨日大盘下跌主要与风险警示板推出有关，受ST股、B股拖累较大，蓝筹股没有很大下移，原先拖累市场的银行股更是有所上扬，显示出优质股的价值。他强调，“投资者应该坚持与好股为伍，好股机会大于风险，而垃圾股相反。若要购买垃圾股，应等其价格跌过垃圾股价值，价格很低时再入手，但这个过程风险很大，投资者要非常谨慎。”

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向南方日报记者分析称，新规发布击中了爆炒垃圾股的要害，能够在很大程度上打击过去“炒新”、“炒差”的投机行为，优化股票市场投资。他指出，2009年5月启动的IPO市场化改革保证优质企业进入股票市场，目前A股进入退市改革阶段，让劣质股票退出市场，把好了股市的进出口。

　　后市影响 ST股风险加大 蓝筹股未必受益

　　著名市场人士、华夏时报总编辑水皮则认为，受上交所推出的新交易规则限制，ST股、B股风险扩大。在他看来，细则规定的涨幅限1%与跌幅限5%的差别过大，管理层应该尊重各类投资者的风险偏好，尊重各类投资风格，给予投资人公平的投资机会。水皮指出，资产重组、股票重组蕴含着丑小鸭变天鹅的魅力，监管层不该一概抹杀这个市场空间，否则市场可能进入“齐涨齐跌”境地。既然证监会不能对收益负责，就不适宜对投资风格做过大引导。

　　博时基金投资经理招扬亦指出，该细则主要目的是遏制赌博性炒作。虽然不少投资人可能预期这项旨在打压亏损股的政策会对大盘蓝筹形成利好，但其认为当前市场并不缺少资金，能否启动主要看经济基本面数据，该细则对整体A股市场影响不大。（南方日报记者 贾肖明 实习生 卓越冰）

　　作者：贾肖明 卓越冰