回购不差钱 破净公司户均账上趴61亿

　　据证券时报记者统计，截至8月2日，沪深两市有74家公司股价跌破净资产，剔除4家破净银行，其余公司账面货币资金总计约4300亿元，平均每家公司账上趴着61亿现金。破净大军中，银行、地产、化工类公司成为新加入的成员，钢铁、造纸、基建等老面孔中，多数公司深度破净。

　　证监会有关部门负责人近日表示，我国上市公司，特别是破净又有增长潜力的公司，更有义务回购股票。

　　在74家破净公司中，14家为钢铁类公司、交通运输类17家，造纸类6家，这三个行业的破净公司都是老面孔，破净公司数量约占全部破净公司的一半。

　　值得关注的是，今年以来，破净公司的构成发生了明显变化，以银行为代表的新面孔加入了破净大军。目前有4家银行破净，分别为华夏银行、浦发银行、交通银行、中信银行。虽然其余银行尚未破净，但包括平安银行、中国银行在内的一些银行，其股价都逼近净资产。

　　据悉，即便是在2008年的大熊市最底部，银行业也没出现破净公司，按2008年11月7日股价和净资产计算，当时上市的14家银行平均市净率达1.79倍。

　　除了占市场权重极大的银行股破净外，地产、化工、汽车、家电也有公司陆续加入破净大军。此前，汽车、家电类公司业绩增长较快，股价表现较好，几乎没有破净公司出现，但随着宏观经济环境的变化以及相关鼓励政策的退出，汽车、家电类公司的估值均在回调，海马汽车、东风汽车破净。

　　剔除4家破净银行，其余70家破净公司的账面货币资金总额达4300亿元，70家公司的货币资金均为正，货币资金最多的是4家基建类公司，包括中国中铁、中国铁建、中国中冶和中国交建。此外，宝钢股份、马钢股份等账面的货币资金也超过100亿元。

　　业内人士分析，公司账面上的货币资金能否用于回购，除了公司的主观意愿外，还要看公司的资金紧张程度，长期来看，地产、汽车、基建类公司的资金链都不是很松动，而一些资金需求较弱，账面资金较多的公司，更能轻松实施增持或回购。

　　就市场影响力而言，虽然只有4家银行破净，但其对市场的绝对号召力，决定了银行股破净后被增持或回购的意义十分重大。业内人士分析，过去几年，银行股下跌主要是受利率市场化、坏账等因素压制，业界担忧银行的业绩高成长难以持续。

　　整体而言，目前破净公司74家，占两市上市公司总数的比例为3%，且这些公司多出现在传统行业，多为一些规模企业，中小板创业板破净公司较少，仅景兴纸业、天原集团两家。

　　业内人士分析，从财务分析角度来看，净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。如果市盈率对投资者来说是进取性指标，则市净率就是防御性指标，每股净资产就是股价的最重要防线。对于国有企业而言，破净之后如果要融资，至少要按净资产的价格实施融资，从这个角度来说，破净不利于一些国有企业融资，如果企业有融资意图，显然不希望股票长期破净。

　　部分破净公司

　　证券简称 市净率（8月2日）

　　安阳钢铁 0.5489

　　鞍钢股份 0.5551

　　华菱钢铁 0.5786

　　马钢股份 0.5902

　　晨鸣纸业 0.6074

　　河北钢铁 0.6479

　　华泰股份 0.6506

　　中海发展 0.6659

　　＊ST商务 0.6696

　　宝钢股份 0.6891

　　四川长虹 0.7098

　　杭钢股份 0.7201

　　岳阳林纸 0.7245

　　海马汽车 0.7262

　　武钢股份 0.7355

　　新钢股份 0.7361

　　广深铁路 0.7626

　　中国中铁 0.7645

　　本钢板材 0.7693

　　博汇纸业 0.7858

　　赣粤高速 0.803

　　长春经开 0.8038

　　向南/制表

　　证券时报记者 范彪