文国庆:上市公司报表水分大是股市下跌一大原因(图)

　　联讯证券首席经济学家文国庆做客中新网视频访谈时表示，中国股市目前现状跟中国经济形势、体制原因和结构性因素有关。中国开始系统性、持续性经济减速可能是长期的趋势，而上市公司经济上行周期做假报表也在下行周期中进行“回补”。

　　中新网8月6日电 今年以来A股表现在亚太各主要股指中垫底。进入8月，疲弱不堪的A股终于结束5连跌，迎来开门红，让投资者看到一线希望。联讯证券首席经济学家文国庆做客中新网视频访谈时表示，中国股市目前现状跟中国经济形势、体制原因和结构性因素有关。中国开始系统性、持续性经济减速可能是长期的趋势，而上市公司经济上行周期做假报表也在下行周期中进行“回补”。

　　文国庆认为，中国股市目前状况跟中国经济的基本面形势、体制原因、结构性因素，都是密切相关的。首先，宏观经济方面，中国经济改革开放以来，经过了34年持续的高速发展，这些年增长的平均速度达到了9.5%，这在全世界经济史上是个奇迹，但是从2007年开始，中国经济已经有减速的苗头，期间由于金融危机的影响中国采取特殊刺激政策，经济一度恢复到9%到10%的经济增速。

　　其次，我国的上市公司报表的水分比较大，在经济上行周期的时候，大家都拼命做假报表，往高了报，可能原来业绩增长只有20%，但是你做出的报表是40%的增长。到了下行周期，上市公司过去虚构出来的东西都会“补”回来。另一个，结构性因素导致中国周期类行业大量的都会出现估值的彻底改变。由于中国股市中周期类股票占的比重在市值中占的比重达到2/3，结构性的问题会导致股市会持续下跌。

　　文国庆还表示，中国经济学界和市场界的人士发现对我国宏观经济的预测屡屡出错。从2011年开始，尤其2012年开始，中国开始系统性、持续性经济减速，这个减速不是短期行为，可能是长期的趋势，因而导致我国股市经济面支撑水平彻底降低。在这种情况下，中国经济究竟能走到什么程度？经济回落到底是回落一年、两年、五年还是十年？这个东西大家谁都说不清楚。(中新网证券频道）