宏观面“炸弹”还是“助推剂” 目前国际经济形势偏紧，欧元区和中国经济数据继续疲弱，同时也应该看到美国的经济数据相对较好，而当今世界对全球市场影响最大的就是美国；另一方面，从最近的数据看，跌幅有趋缓态势，是否是“筑底”仍待检验。
| 制造业PMI | 5月 | 6月 | 7月 |
| 欧元区 | 45.1 | 45.1 | 44 |
| 中国 | 50.4 | 50.2 | 50.1 |
| 美国 | 53.5 | 49.7 | 49.8 |
| JP摩根全球 | 51 | 48.9 | 48.4 |
| 失业率 | 5月 | 6月 | 7月 |
| 欧元区 | 11.1% | 10.4% | 10% |
| 美国 | 8.2% | 8.2% | 8.2% |
从全球资金角度看，美元回流，进一步支持了美国经济的中流砥柱作用；同时如轮转置换、QE等政策的预期、出台或多或少起到强心剂的作用。中国货币政策、财政政策步入放松时代，目前的问题是何时、何种程度的放松。
经济形势朝哪方面，我们只能去适应它。即使它是“炸弹”，也要尽量减少系统性风险带来的损失。
供需形势豆类格局的关键
如未来经济发展趋势在可预见的范围内，产量与库存是影响大豆价格的关键。
北半球大豆陆续进入结荚期，前期干旱已经影响到大豆的产量和质量，但最终影响几何，自然因素又成为市场炒作的话题。最新天气预报显示未来11—15天主产区急缺雨水，天气不会有效改善。中长期来看，NOAA预测美国中西部整个8月份依旧延续炎热干旱的天气。
| 新豆预估数据 | 产量（亿蒲式耳） | 收割面积（英亩） | 亩产（蒲式耳） | 压榨量（亿蒲式耳） | 出口（亿蒲式耳） | 库存（亿蒲式耳） |
| 6月 | 32.05 | 7300 | 43.9 | 16.45 | 13.35 | 1.4 |
| 7月 | 30.5 | 7530 | 40.5 | 16.1 | 13.7 | 1.3 |
以上是前两个月的USDA报告，8月预计向更为偏紧的方向预估。
从中国消费市场上了解到，近期大豆现货成交活跃程度持续上升。
| 临储大豆交易 | 计划销售（吨） | 成交量（吨） | 成交率（%） |
| 6月28日 | 461105 | 40634 | 8.81 |
| 7月4日 | 537761 | 154334 | 28.7 |
| 7月12日 | 383845 | 379488 | 98.86 |
| 7月19日 | 8212 | 8212 | 100 |
| 8月2日 | 400907 | 400907 | 100 |
大宗商品必然回归本身属性 近段时间，豆粕为代表的豆类是市场资金流入最多的品种，这从另一方面也推高了豆粕等价格。是否这样豆类（尤其豆粕）的价格存在较高风险呢？同时期货也是一个能提前反应的市场，期豆类会不会提前出现大幅下跌趋势呢？
大豆、豆粕的价格是处在比较高的位置，但基本面紧张格局和现货上的挺价意愿较强；另外八月中上旬美国天气降雨较少，进入收割季节前基本面判断相对稳定。9、10月份一般是农产品需求旺季，备货需求及进口量减少加重现货紧张局面。所以，排除系统性风险因素，8月大豆、豆粕高位持续，趋势性空单介入需谨慎。（中大期货 农产品 朱金鹏）
作者：中大期货 农产品 朱金鹏
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