7月宏观数据今日公布 CPI或达年内新低

　　按照目前市场上普遍的预期，今天将公布的CPI将继续放缓至年内新低，已经减轻的物价压力也能使政府有更多精力振兴实体经济。

　　高盛高华的经济学家宋宇认为，7月份内大部分时间同比食品价格都在回落，虽然在当月最后几天小幅反弹，但这主要是季节性因素和去年基数较低所致。预计7月份CPI同比增幅将从6月份的2.2%降至1.5%。隐含的季调后月环比折年增幅从6月份的-0.5%降至-2.1%。食品价格回落预计是CPI同比增幅下降的主要原因，而非食品CPI同比增幅可能会基本保持稳定。

　　在PPI方面，宋宇认为，由于此前政策收紧导致总体需求增速疲软、负产出缺口不断扩大，预计PPI可能会从6月份的-2.1%降至-2.6%。隐含的季调后月环比折年增幅从6月份的-5.1%升至-3.6%。

　　记者7~8月份在西部省份采访时发现，相对于仍显平稳的统计数据，地方官员对于实体经济放缓的情况更为担忧，因为他们在与企业家交流的时候，听到的问题远比成绩要多，特别是一些中小资源开采类企业中已有停工应对市场低迷的现象。

　　宋宇认为，5月份以来的政策放松推动实体经济增长企稳。但7月份经济数据（尤其是零售数据）可能会受到全国多地暴雨天气的负面影响，只是很难提前量化分析其影响。

　　7月份CPI和PPI通胀率都将进一步回落，从而为政策保持宽松留下更大空间，这在最近几周高层的讲话中已经有所体现。

　　最近十年来，中国国内的投资需求成为带动国际商品价格上涨的动因之一，也拉动了国外的资源性行业的快速发展。当中国经济增速逐渐刹车时，海外资源型企业已经感受到了明显压力。

　　由于汇率波动及铁矿石、基本金属价格下滑，巴西的淡水河谷公司2季度净利润同比下滑近60%，平均铁矿石销售价格为103.29美元/吨，比上季度下跌5.5%，比去年同期下跌近30%。淡水河谷首席执行官MuriloFerreira称，对全球经济增长放缓的担忧将可能导致国际铁矿石价格低于预期。

　　另一家资源型企业必和必拓公司则在近期被澳大利亚媒体爆出一份内部邮件，显示该公司可能缓建澳大利亚西部皮尔巴拉地区扩建项目，必和必拓确实在考虑重新安排扩建项目并对节奏加以调整。

　　解决这一切，还有待进一步支持中国的实体经济。在高层对下半年经济工作的意见中，已经明确未来要切实加强和改善宏观调控，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，进一步落实和完善已出台的各项政策措施，加大财政政策和货币政策对实体经济的支持，着力扩大国内需求。

　　就在这两周，前有交通部确认了重大节假日期间收费公路免费通行的政策，后有《国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》的发布，降低流通费用已经在政策上进行了大力的突破，希望能够进一步降低企业成本和消费价格、刺激内需。但市场更为关心，政府在未来数月会如何落实“加大清费减负力度”的承诺，对既有的“营改增”进行最后冲刺也是拭目以待。