消费股溃败 是否“最后一跌”

　　实际上，补跌并不是在本周五才拉开序幕，前期强势股自7月起就开始陆续出现补跌信号。7月中旬，白酒股开始了长达半个月的补跌之旅；而7月25日起，农林牧渔和医药股也出现了连续一周的调整。可以说，正是这三大前期强势板块的补跌，强化了市场超跌反弹的动能，从而引发了大盘8月初启动的反弹行情。

　　需要指出的是，相较前期与指数的持续背离，白酒、医药、农林牧渔板块7月中下旬的补跌并不充分。因此，8月反弹行情的迅速夭折，除了与宏观环境的低迷息息相关之外，强势板块补跌不到位、反弹空间释放不充分也是关键原因。此外，8月以来周期板块并没有太大作为，而以医药为代表的消费股则再度卷土重来，领涨市场。

　　因此，对于本周五再次启动的消费股补跌，需要重点关注两个问题：一是补跌能否充分，二是周期股能否接棒。这两大因素将直接决定后市反弹的力度与空间。

　　对于补跌空间而言，由于白酒、医药等消费股在当前经济环境下具备中长期投资价值，因此补跌能否一次性到位，存在较大不确定性。当然，一旦补跌正式开启，那么在“羊群效应”的推动下，资金很可能会争相逃离消费股，引发“最后一跌”，底部构筑将步入末期。而对于周期股而言，由于经济底尚未探明，因此周期股难以获得大幅持续上涨的动力，如果仅为脉冲式行情，那么指数反弹高度存疑；当然，如果未来经济增速企稳回升，抑或政策放松力度加码，那么周期股有望获得提振，新一轮升势或开启。(李波)

　　作者：李波 (来源：中国证券报)