免费政策施压业绩 上市高速路企发展模式待变

　　在众多车主为“双节”高速公路首次免收过路费 “欢呼雀跃”之时，在资本市场占据一席之地的高速公路上市公司却“有苦难言”。据测算，四节(春节、清明节、劳动节、国庆节)免费，高速公路上市公司业绩将下挫2%。

　　“双节高速公路免收过路费是良好的开端，预计未来高速公路将逐步"免费化"。与此同时，高速公路的运营模式也需要进一步完善。”25日，济南大学经济学院院长、现代流通经济研究中心主任、导报特约评论员葛金田接受经济导报记者采访时表示。

　　高速公路凭借着 “暴利收费-扩建-高负债”模式迅速成为资本市场的宠儿，但随着基础设施逐步完善，这一模式也面临越来越多的压力。兴业证券研究报告认为，受《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》政策的影响，高速公路行业上市公司收入会相应降低2%-3%左右，利润下降1%-2%左右。

　　“不过，目前这种模式还存有改革瓶颈，首当其冲的是仍在持续增加的高速公路负债。”山东财经大学证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良接受导报记者采访时如是表示。

　　2012年半年报显示，19家高速公路上市公司的负债合计为1247.9亿元。而2011年半年报显示，这19家上市公司的负债合计为1053.3亿元。负债余额同比增长18.48%。19家上市公司负债中，中原高速(600020)和五洲交通 (600368)的负债率超过70% ，分别为79.066%和71.02%。此外，楚天高速(600035)的资产负债率也达到68.53%。

　　“从长期来看，免费将是高速公路发展的趋势，贷款还完了，基础设施建设也基本饱和了，高速公路继续维持高收费就说不过去了。”张延良表示，在此过程中，高速公路上市公司可以探寻新的发展模式。

　　导报记者注意到，目前，多家上市公司表示要多元化经营。不过，其多元化经营多为委托理财以及委托贷款，以及部分参股金融机构。 （记者 邵好）

　　作者：邵好 (来源：大众网)