大摩：财政悬崖或令全球经济陷入衰退

　　摩根士丹利全球首席经济学家约希姆·石清(Joachim Fels)日前接受中国证券报采访时表示，美国大选后迫在眉睫的任务就是解决“财政悬崖”问题，如果没有进一步举措推出，可能会给美国经济带来重大的打击，甚至有可能使全球经济陷入衰退。

　　不确定性导致美企支出下降

　　“财政悬崖”被认为是大选后美国政府将面临的最为紧迫的问题。从今年底到明年初，美国的财政政策将面临众多不确定因素叠加的复杂局面，小布什政府推出的减税政策将于今年年底到期，政府开支削减计划将于明年启动，两项涉及资金6000余亿元。根据美国国会预算局的预测，这样的增税和减支所造成的大规模财政紧缩，将导致美国经济于2013年上半年重陷衰退。

　　对此，约希姆指出，对于美国政府来讲，迫在眉睫的任务就是尽量能够避免“财政悬崖”，如果从现在到年底没有进一步举措推出，将导致美国一月份出现规模相当于GDP5%的财政紧缩，这样的话对于包括美国在内的全球经济体来说都是重大的打击，很有可能使全球经济陷入衰退。

　　美国财政部日前指出，预计美国联邦政府的公共债务总额将在今年底达到16.4万亿美元的上限。在美国总统大选后，美国政府还有不到两个月时间解决“财政悬崖”。分析人士指出，民主党和共和党在税收和政府支出方面分歧严重，围绕预算政策的讨论可能会有严重冲突。问题的关键点在于，美国政府和国会会就年底生效的大幅增税减支举措达成什么样的协商结果。

　　约希姆认为，美国的政策不确定性导致了企业的支出和个人消费的支出都有所下降。在美国有“财政悬崖”隐忧的前提下，如果期望明年全球经济出现可持续性的经济增长态势，各大经济体在政策支撑上一定要有所举措。

　　中长期来讲，他认为美国面临着财政政策的调整，赤字是主要的问题，这对于奥巴马总统的第二任期将成为很大的一个难题。共和党目前对于增税持反对意见，而且该党在众议院为多数党，可能对奥巴马总统提出的一些措施提出反对意见。但美国如果不增税，将很难解决它的财政赤字问题。

　　市场波动会刺激欧洲有所作为

　　对于全球经济的形势和走向。约希姆认为，两年前全球经济复苏缓慢开始，最开始的两年复苏步伐比较大，主要原因是由于新兴经济体的刺激政策和美国一系列货币和财政政策，但今年的全球经济复苏开始进入到放缓的通道。对此他称，全球经济进入了“困于增长和衰退的边缘地带”，这种状态是处于可持续性的增长和再次进入衰退界限之间的一个灰色地带，既不是可持续性的增长也不是再次的衰退。

　　约希姆以前一直以来对欧洲市场、对欧元区尤其对欧元持长期的悲观态度。八、九年前他比较担心欧元有一天可能会崩溃。但是从今年夏天开始，他有所转变，从过去长期的悲观主义变成了对欧元区的乐观主义者，主要因为以下几个原因：

　　首先，已经有非常清楚的迹象表明整个欧元区内部经济正在再平衡，比如西班牙以前在竞争力方面很弱，因为这个国家劳动力成本非常高，但是现在来讲，西班牙已经有了经常账户的盈余，而且劳动力成本有所下降，进一步提升了西班牙的竞争力。

　　其次是政府的反应。例如从今年夏天开始，已经有欧洲各国政府希望建立银行联盟，而且银行联盟能够通过欧洲央行监督所有欧洲的银行。

　　第三，欧洲央行对危机的反应还算比较迅速，比如它能够为各国政府提供更好的支持，可以在一定条件下购买一些国家政府的债券。

　　在整个体制方面，约希姆觉得欧洲能为中期甚至长期的欧元体系稳定奠定一个基础。他说：“不幸的是，欧洲地区的发展永远不是一条直线，经常在出现危机之后进行调整，比如过去几年就是出现危机后导致各方进行了调整。现在如果让欧洲进一步更好的发展下去，还是需要有一些所谓的"危机"出现，这样就能更好的敦促欧洲方面能够进一步采取措施推动财政联盟的实现，金融市场小的波动反而会刺激欧洲方面有所作为。” (来源：中国证券报)