消费胜周期 券商资管“优等生”看好后市

　　截至11月4日，在券商集合理财计划的排名中，强者恒强的局面再度体现。收益率排名前五位分别是华泰紫金龙大中华、兴业玉麒麟2号、浙商金惠1号、浙商金惠领航、兴业近麒麟5号，华泰紫金龙大中华收益最高为17.84%。兴业证券和浙商证券各占两席，并且都表示看好后市，华泰证券紫金龙则借助三季度海外市场的上涨而排名首位。

　　持仓分化成为决定券商集合理财产品收益率的关键因素，前三季度持有周期股的产品大比例输给了坚守白酒、医药大消费的产品。数据显示，目前市场上有360余只券商集合理财产品，总回报为正的产品约为129只，超过总数的三分之一，但收益率排名最后的几只产品跌幅则接近20%。

　　“优等生”继续看好后市

　　经历了三季度持续调整之后，券商资产管理产品投资经理普遍认为，四季度市场指数不会跌太多，但行情很难把握，关键是把握个股机会，以业绩为基准的个股分化行情将会持续下去。

　　收益率排名第一的华泰紫金龙大中华投资经理表示，将保持谨慎乐观的态度，继续保持较低的仓位，积极寻找业绩良好增长且估值较低的上市公司为投资标的，将遵循成熟一个、投资一个、宁缺勿滥的原则。对于短期不用的资金，将通过银行协议存款等方式保值增值。

　　与此同时，浙商与兴业两大券商资管则都对后市表示看好。兴业玉麒麟2号投资经理对四季度的市场判断整体偏乐观，仓位和个股上转向积极进攻型配置，不仅加大了仓位，而且重点配置部分优质的、盈利见底的强周期行业。他表示，二、三季度经济基本面持续受压，周期性行业景气度下滑趋势明显，但四季度到明年上半年经济面会有短期反弹机会，行情将围绕业绩开展，市场风格越来越价值化。

　　浙商金惠1号在三季度就逐步增加了股票仓位，认为市场越低迷，越要大胆投资。正确的投资时机往往与投资意愿的高低截然相反，作为一个谨慎理性的投资者，一定要保持客观中性的判断，要排除市场情绪的干扰。当悲观气氛弥漫整个市场时，就是投资的最佳时机。

　　周期股与大消费对决业绩

　　从收益率排名首尾的产品持仓和操作情况来看，过早持有周期股的产品大比例输给了大消费持仓产品，而QDII产品则呈现业绩快速回升态势。

　　华泰紫金龙大中华投资经理表示，三季度海外主要市场稳健上涨，基于绝对收益优先的原则，该产品维持了较低的风险暴露，追求风险可控的稳健收益。尽管如此，其所投资的股票部分仍取得了大幅度超越市场的收益。

　　兴业证券的玉麒麟2号以16.85%的成绩排名第三，该产品投资经理表示，三季度因判断市场还会持续调整，操作上相对谨慎，仓位比较灵活；操作思路上保持一贯以择股为主、板块配置相对均衡的风格；择股主要以成长型二三线蓝筹为主。

　　浙商证券有三只产品收益率排名在第四、五、六名，该公司管理层表示，持股品种变动不大，依然集中在白酒、医药、油服、商业、传媒等大消费、新经济和高端制造领域。年初以前成立的浙商汇金、金惠系列产品全部取得盈利，保持行业领先。

　　收益率近-20%的东莞旗峰二号，产品净值仅0.62，其重仓品种除了两只货币基金外，还有航天信息以及棕榈园林、五粮液等。收益率倒数第一的产品为东海精选2号，其投资经理坦陈，三季度大幅跑输市场，主要是由于对市场过于乐观，一直维持高仓位所致，另外三季度持仓结构不够合理，持仓较重的水泥板块和金融板块调整较多，对产品净值影响较大。（金牛理财网 朱茵） (来源：新华财经)