5日线得失成关键 指数上下两难等待放量

　　兴业证券：市场获利回吐压力将加大 以积极心态看待调整

　　随着季节性旺季和维稳预期的边际效应递减，投资者需要提防年关风险和美国大选后财政悬崖的不确定性，市场获利回吐的压力将加大。

　　行情仍将在底部区域徘徊，岁末年初的流动性风险将对市场造成压力。年底往往是企业资金最紧张的时期，非金融上市公司处于历史高位的资产负债率，使得企业在盈利下滑阶段对资金的渴求依然强烈。此外，应收账款也面临一定的“对手方”违约风险。投资者对此风险形成共识，制约了场外资金的加仓意愿。

　　同时，淡季数据对“惊弓之鸟”的投资者也有负面影响。近期，受气候影响，各地基建投资进入淡季，煤炭、钢铁和水泥价格反弹乏力，反映了当前经济需求依然偏弱，令部分投资者担心后续经济复苏的波动性，甚至担心9月、10月的经济改善只是旺季效应和维稳数据。

　　市场对于限售股解禁高峰以及十八大之后融资压力的担心，可能导致抱团取暖的个股发生践踏现象。四季度是年内的解禁高峰期，其中，12月份为解禁峰值，并包含了390亿元减持动机较强的定向增发机构限售股份。另外，今年公募基金的业绩差距整体偏小，对风险控制更加敏感，反而会加剧一些抱团取暖个股的波动风险。

　　虽然市场短期面对压力，但是不必太悲观，应以积极的心态来看待股市的调整。积极的力量不容忽视：1、从财务指标看，经营性现金流改善，去库存压力有所减弱；2、基建投资增速保持高位，房地产企业资金状况的好转有助于新开工增速延续反弹趋势；3、8月份以来央企增持初具规模；4、从市场博弈的角度看，机构投资者仓位不高，特别是和大盘指数相关的权重股抛压较小，市场呈现缩量整理，制约了大盘下行空间。

　　投资策略方面，建议逢低布局业绩确定性强的低估值品种。短期尽管存在一定的调整压力，但是我们对于年关风险释放后的市场持中性偏乐观的态度，因此建议投资者以逢低布局的心态来应对市场的调整。建议逢低布局估值合理、业绩改善的确定性较强的品种：1、库存压力较小、产能利用率有望出现改善的水泥、汽车、家电、化工、电力等行业的优质公司；2、逢低参与具有配臵型价值的金融、地产等价值股；3、精选个股，买入调整较充分的成长股龙头。

　　申银万国：短线仍以牛皮盘整为主 中线面临方向突破

　　根据目前行情，短线仍以牛皮盘整为主，但随着年底的临近，面临选择突破方向的要求。关注消息面变化。

　　首先，短线大盘仍以牛皮盘整为主，多头既有护盘能力，同时也无力上攻，成交量显示得不到场外资金的响应，属于自拉自唱的行情，但这种拉唱能力对目前抛盘有限的市场来说，还是颇有余力的。由于短线还看不到变盘的信号，因此牛皮整理仍可持续。

　　不过，随着时间的推移，市场也面临变盘的要求。一方面，成交量日益减少，短线的平衡似乎临近末端，酝酿变盘的要求。另一方面，进入11月中旬以后，机构年终结账的要求逐渐显现。最近机构重仓股酒类、医药板块的下跌似乎和机构主动减仓颇有关联。从资金流向看，上周五天全部是主力资金流出，本周一也延续了这一走势，或许表明年末机构已开始主动撤退。

　　第三，虽然盘面企稳，但个股的操作难度较大。一是低价股活跃，缺乏业绩逻辑，例如周一沪市涨停的7只个股全部是10元以下的低价股，在前20强中，只有晋西车轴（600495）一只股价在10元以上。二是单日涨幅在5%以上的个股只有64只，占2400只A总样本的2.7%，而在此前几个交易日中，符合这一标准的个股只有40来只，占比不到2%，也就是说这些相对活跃的品种属于50选1。选股成本很高，难度很大。总体看，短线热点随机性强，把握难度大。

　　深圳智多盈：2100点再成重压力位 谨防大盘破位下行

　　在前期低点2050一线附近，大盘再次获得支撑，得以维持区间震荡格局。上一次反弹最高到了2123，那么本次反弹的目标在哪里？目前均线系统空头排列明显，预示中期趋势是跌势。短期反弹最大阻力位在于11月8日的跳空缺口处，即2100附近。如果不能突破这个位置，后市还会重新回落，并有可能创新低。因此，反弹高度不宜看得过高，现阶段最乐观的走势是保持区间震荡，但大盘不可能一直震荡下去，十八大结束后将迎来变盘点，届时大盘存在破位下行的风险。提醒投资者一定要控制仓位，对近期走强的美丽中国概念可以适当关注，这个应该是市场短期最大的热点，游资不会放过这个机会的。

　　操作上，不追高，不重仓，不恋战。继续在低位寻找主力资金介入的品种。（深圳智多盈）

　　北京首证：短线有望惯性冲高 2050点支撑很重要

　　从技术上看，大盘指数小涨收盘，日线收小阳线，沪指站稳2050点的支撑，中短期均线对市场形成反压，技术上看，大盘周二在周一尾盘的带动下，有继续冲高的可能，指数有望上行冲击均线的压力，不排除再度出现一阳穿几线的可能。 整体来看，目前市场很纠结，一方面宏观经济暂时企稳，主流板块不存在大幅大跌的动力，管理层也急切希望股市稳定；另一方面，宏观经济又不可能快速回暖，政府稳增长的压力仍较大。此外，还有创业板解禁、新股发行价格较高、发行节奏较快等问题困扰着市场。因此，市场近期都是这种震荡纠结走势。操作上，建议适当控制仓位，短线交易为主。（北京首证）

　　钱坤投资：底部止跌概率大增 短线走势仍需观察

　　与上周五类似，沪深大盘本周一再度出现上午盘整而下午跳水的情况，显示短期资金支撑力度在逐渐降低，看空投资者阵营逐步扩大。目前看，资金选择继续看空市场具备较多理由，比如年底资金面一般会出现相对紧张的情况，部分资金四季度存在获利了结或者认赔出局的"做账"行为，上市公司业绩仍然面临应收账款增加等压力。正因为上述原因的存在，在11月维稳预期逐渐弱化的背景下，看空已经成为市场的一致预期。

　　但是，如果我们忽略掉上述短期因素，则目前真的应该那么悲观吗？实际上，对于投资者来说，在经历了三年下跌后，预测大盘未来的点位和运行方向都几乎是痴人说梦，唯一可以把握的是市场环境的变化。9月以来的数据显示，国内经济虽然仍可能面临复苏动力不足的问题，但底部止跌的概率已经大为增加，这至少说明目前市场的环境相比以前是在逐渐好转的。而经验告诉我们，当股市运行与外部宏观环境发生背离时，根据市场一致预期逆向操作往往是正确的。（钱坤投资）

　　金证顾问：三角形整理末端 短线股指将选择方向

　　市场昨日探底回升，截止到收盘时分，大盘最终收出了一根带有短小下影线的小阳K线。从大盘的日K线图上看，很明显，把前期1999.48点的低点与2053点两个低点连线，昨日股指重新站上两点连线构成的三角形下轨。把前期上方2145点与2138点两高点连成一线构成三角形上轨来看，短期市场已经进入三角形震荡整理的末端。按照技术分析理论来说，在该位置震荡的时间应该不会太长，市场随后即将展开方向性选择。

　　后市股指选择方向，是选择上行突破三角形上轨压制，还是下行跌穿三角形下轨支撑呢？笔者认为，股指自1999点见底之后，维持三角形强势震荡，之后继续上行突破三角形上轨并继续展开反弹之路的可能性更大。

　　首先，当前市场形成的三角形整理形态，从日K线图上看，三角形的底部逐步向上抬高，三角形的上轨基本上处于平行状态，这样的三角形在我们的技术走势形态当中属于上升三角形。众所周知，市场如果形成上升三角形，市场运行便会突破三角形整理形态的上轨，继续反弹将是大势所趋。而如果市场构筑起下行三角形，则市场运行便会跌穿三角形的下轨，继续维持跌势将是大势所趋。这样来看，目前市场从三角形技术形态来看，大盘目前正在构筑起上升三角形的整理走势形态，后市突破2145点只是时间问题而已，并且这种突破随着当前已经处于三角形整理形态末端的大盘来说，不会让投资者等待太久了。

　　其次，市场期待的十八大行情迟迟未到，股指在会议期间更多的注重维稳，后天十八大即将闭幕，平稳过渡成为今年会议期间的主流。但是，会议期间体现出了不少的题材概念刺激市场投资情绪不断升温。如“美丽中国”概念等推动了环境保护、家居用品、水利基建等均在周一位居两市涨幅榜前例。同时，在会议结束后政策扶持的题材概念也将进一步落实的预期增强的背景下，页岩气、铁路基建等稳增长的基建类品种也强者恒强。另外，个股方面涨停板数截止收盘多达23只，跌停板个股数仅1只。市场当前正充斥着高强度的活跃度，也维系着高温的赚钱效应。板块与个股的持续活跃对市场维系强势行情形成有利支撑。

　　另外，在前期市场在一定程度上受到了外围重挫的搅局影响。不过，经过上周五欧美股市跌幅逐渐缩小，逐步形成止跌企稳以及经过一个周末的消化过后，笔者认为外围市场的恐慌性担忧情绪被大幅度得以缓解，特别是美国推迟巴塞尔协议的消息，或将刺激美股在今晚探底回升。所以，暂时性的外困也正在踩住刹车，对市场也将形成积极影响。

　　因此，通过以上分析，笔者认为后市市场将出现让投资者心情愉悦的行情。在当前三角形震荡整理的末端，市场即将进行方向性选择。而众多的有利因素有望支撑市场延续强势行情，股指向上突破三角形上轨应是大势所趋。操作上，建议投资者继续持股待涨，仓位保持在5成左右，待三角形上轨一旦成功突破，则可适当进行加仓操作。（金证顾问）

　　东吴证券：技术指标再度超卖 短线难现趋势性行情

　　技面上，首先从均线上看，MA60日均线是多空双方兵家必争之地， 股指上方的60日均线2087点将对股指上行构成非常强的压力，短期内突破60日均线难度非常大。其次从K线上看，大盘在2093点到2092点之间有一个跳空向下缺口，预示在此点位空方力量十分强大。接着从成交量上看，最近连续数个交易日，大盘的成交量都迟迟不能突破前面高点附近的量能，说明资金正在逐步流出A股市场，大盘缺乏反弹的动能。但是我们也应该看到，大盘周线MACD已经出现了底背离形态，从指标上看已经超卖，预示底部支撑力度很强。因此综合技术面判断，我们认为大盘上下两难，后市有望维持在2145点-1999点箱体内震荡整理，短期恐难出现上升趋势性行情，但结构性机会涌现。

　　操作上，我们建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局具备“美丽中国”概念的环保股。

　　倍新咨询：2090点趋势线有压力 短线关注5日均线得失

　　后市方面，上证昨日收小阳线，但昨日收盘价仍未站上五日均线，说明整体上还是在弱势当中，周二延续弱势反弹的话，投资者要注意趋势线上轨移至2090点附近对其压制。建议稳健投资者保持谨慎观望，激进的投资者可关注如地产、木业等近期强势板块的反弹。（倍新咨询）

　　广州万隆：维稳预期进一步减弱 本周维持震荡格局

　　随着18大的召开，预计投资者对维稳的预期情绪将会较前期逐步递减。但另一方面，由于权重股估值水平已经跌至历史低位，做空权重股的力量已经大不如前。这意味着股指估值中轴出现大幅下移的风险已经下降。但毕竟传统经济发展模式的面临转型阵痛，真正的机会仍在于符合改革转型的、代表新兴产业的板块与个股之上。例如，昨日盘面的典型现象，受益于新型城镇化的城乡一体化概念活跃，绿景控股（000502）等涨停；以及十八大“美丽中国”概念的提出，导致蒙草抗旱（300355）、大禹节水（300021）等一批个股涨停的局面，构筑了A股靓丽的结构性行情风景。这种机会，既是各路资金在大市低迷下的新市场生态转变，也是投资者值得跟随把握的切实机会所在！

　　综合来说，本周股指仍将维持震荡局面。但就热点个股来说，随着政策面维稳的要求，市场正迎来了比较好的结构性投资窗口期；而对这些热点主线的把握，或将是投资者今年最后的难得机会！（广州万隆）

　　大摩投资：指数上下两难等待放量 历史重演概率增大

　　综合来看，周一两市表现依然纠结，成交量虽然有所放大但两市加到一起也才不过800亿左右。考虑到沪指上方即将面临均线压力密集区，这样级别的成交量显然无法支撑指数向上完成突破。盘面上十八大提出的“美丽中国”带动了生态环保概念股的活跃，如果此热点具有持续性的话对于后市市场人气的带动将是不小的支持。我们认为随着本周市场维稳周期的结束，市场历史重演的概率仍比较大。如果没有放量突破的话建议仓位较重的投资者还是以逢反弹减仓为主。（大摩投资）

　　作者：北京首证 (来源：中国证券网)