需求疲弱 塑料振荡走低

　　在全球宏观经济前景堪忧，上游成本支撑减弱及下游需求受限等利空因素的影响下，近期连塑价格重心不断回落，目前主力合约1305已跌至万元关口下方。结合当前严峻的宏观形势与疲弱的基本面，笔者认为，连塑当前缺乏大幅反弹动力，近期仍将以偏空振荡为主，建议投资者以逢高卖出为基本策略。

　　全球宏观经济前景堪忧

　　1.国内经济下行压力依然较大

　　国家统计局10月27日公布的数据显示，1—9月，全国规模以上工业企业实现利润35240亿元，同比下降1.8%，而1—8月同比降幅为3.1%。虽然，9月全国规模以上工业企业利润同比增速由负转正，以及1—9月同比降幅收窄，但仍未出现明显反弹迹象，整体仍处于下降通道之中，我国未来工业经济形势依然面临较大压力。

　　2.欧洲经济前景依然堪忧

　　欧盟统计局10月31日公布的数据显示，今年9月，欧元区失业率攀升至11.6%，环比上升0.1个百分点，再创有记录以来新高。此外，欧元区10月制造业采购经理人指数(PMI)终值由9月的46.1降至45.4，略高于预期值45.3，为连续第15个月低于荣枯分水岭50。

　　基本面供需矛盾较为突出

　　1.库存压力有所增加

　　截至10月31日，国内PE主要市场总库存继续回升，较上月底增加2.22%，较上年同期减少29.91%。从区域来看，本月南北方库存双双上升。北方库存较上月底微增1.48%，比上年同期减少35.09%；南方库存较上月底增加2.57%，比上年同期减少27.11%。目前国内塑料市场库存压力有所回升，前期石化企业检修多已结束，市场货源供应逐渐增加，预计短期市场供应压力将继续保持增长态势。

　　2.下游需求难有改观

　　现货方面，下游旺季结束将对塑料价格产生较大压制作用。数据显示，9月我国塑料薄膜产量为85.5万吨，同比增长11.8%，1—9月总产量为690.1万吨；农用薄膜9月产量为15.3万吨，同比涨7.4%，1—9月总产量为114.3万吨。9月我国塑料薄膜产量虽有所提高，但增速小于往年同期水平，消费需求表现较为一般。且进入11月之后，国内日光膜需求旺季已过，而地膜生产期还未开始，再加上欧美经济表现疲弱，国内塑料终端需求疲弱态势或将延续。

　　3.成本支撑明显减弱

　　国际油价在9月中下旬美联储公布第三轮量化宽松政策之后，自前期高点大幅回落。由于目前10月汽油消费需求旺季已过，冬季取暖油用暖高峰尚未来临，再加上欧佩克原油产量维持高位及北海油田恢复生产等，国际油价料将维持弱势。同时，从技术上看，国际油价跌至85美元/桶附近，技术指标逐渐转弱，短期继续承压的概率较大。

　　乙烯方面，亚洲市场乙烯价格继续回落。截至11月9日，CFR东北亚报价为1290美元/吨，CFR东南亚报价为1263美元/吨，比上月同期分别小幅下跌3.5%和8.3%。近期亚洲乙烯市场供应逐渐增多，前期检修装置陆续开车，新增检修装置较少，而随着农膜旺季结束，下游刚性需求明显减少，乙烯价格或将逐渐振荡回落。

　　综上，在国内外宏观经济形势不甚明朗，连塑成本支撑减弱及下游需求依旧疲弱不振的背景下，建议投资者逢高抛空。具体操作上，1305合约9900元/吨一线逢高做空，突破10200元/吨止损，9500元/吨一线为参考止盈价位。(中电投先融期货 段鑫)

　　作者：中电投先融期货 段鑫 (来源：期货日报)