单边下跌可能性小 A股或重回箱体震荡

　　周一，沪深A股触及震荡箱体的底端，沪综指在创新低1995.72点之后诱发反弹，收盘最终站稳2000点关口。

　　沪综指开盘2013.25点，最高2018.38点，最低1995.72点，收盘2016.98点，涨2.25点，涨幅0.11%，成交360.9亿元；深成指开盘8109.78点，最高8109.78点，最低7954.07点，收盘8060.54点，跌57.61点，跌幅0.71%，成交337.4亿元。中小板综指涨0.21%，创业板指数涨0.11%。

　　盘面观察，"美丽中国"概念股继续延续强势，林木板块大涨4.03%，环保、垃圾发电、水利水电建设概念股涨幅靠前，兴源过滤、天瑞仪器、大禹节水、福建金森等多只个股涨停。因酒鬼酒"塑化剂风波"打压，酒类板块遭遇重挫，跌幅近5%居两市之首。汇丰控股11月19日午间发布公告，确认正在商讨出售中国平安15.57%股份，国务院取消铁路旅客强制险等，保险板块承压跌近1%。

　　消息面上，国务院日前出台差别化红利税政策。自2013年1月1日起，个人持股超过1年的，红利税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。差别红利税中减税措施对股市利好，凸显高股息率蓝筹股的投资价值，金融行业将受益。

　　银监会主席尚福林称，不良贷款正呈现加速扩散的势头，从船舶、光伏、钢铁等困难行业向其他制造业、建筑业、批发零售业、交通、仓储和邮政业等多个行业扩散。不过，此前市场对银行业未来不良贷款生成规模、速度的悲观预期已提前反应。

　　总之，政策上管理层仍然在力推利好，比如，推出2000亿元RQFII以及国务院批准差别化征收股息红利税等措施，中长期对市场是利好。此外，近期宏观经济数据显示经济可能正在触底，而CPI也在回落，居民收入水平逐渐改善，中长期对市场不必过于悲观。

　　经过5年多的熊市，A股通过重心不断下移实现了全流通，整体估值水平已经降到了历史最低点，中长期投资风险正在下降，以QFII、社保、保险等为代表的长期资金正在逐步加大入市规模。

　　短期内，市场环境又存在很多负面预期因素，比如限售股解禁潮、IPO重启，以及年底资金回笼压力增大导致资金面紧张等。从往年情况来看，资金面要在年关之后才会得到改善。A股继续单边下跌可能性较小，预计将重回箱体震荡格局。