万科:B转H不涉及融资 港股双平台 不构成同业竞争

　　万科21日召开新闻发布会。万科总裁郁亮及执行副总裁肖莉均表示，万科此次B股转H股不涉及融资。郁亮还表示，万科B股转H股后，与其刚收购的控股子公司万科置业海外不构成同业竞争。

　　转板不涉及融资

　　万科董秘谭华杰在发布会上表示，B股的发行在历史上对万科发挥了非常重要作用。正是因为1993年B股募集到的4.5亿元资金，万科在1993年至1994年行业大调整中，抓住了发展机会。万科B股发行最大的影响是让万科第一次直接地和国际投资者、国际资本市场有了亲密接触。

　　谭杰华介绍，万科B股境外投资者持股比例超过95%，其中境外机构占比超过90%，这为万科转H股提供了好的基础。此次为万科B转H股提供现金选择权的第三方是华润（集团）有限公司、新加坡政府投资公司（GIC）以及高瓴资本。定价为B股停牌前在2012年12月25日收盘价的基础上溢价5%，考虑到港交所对于流动性的要求，如果要求行使现金选择权的B股股份超过三分之一，这一转板方案将会终止。

　　郁亮表示，此次转板并不涉及融资。“这次B股转H股，并不涉及融资安排，也没有融资计划。我们只是单纯的B股转H股，希望给更多境外投资者提供机会。”

　　肖莉也表示，转板的目的主要是增强B股流动性，不以解决融资为目的。未来转板之后，所有融资还是要按照监管要求和监管部门的程序来进行。

　　郁亮还表示，万科B转板之后，与万科置业海外并不构成同业竞争关系。万科置业海外将以万科在香港的业务为主，而万科B只涉及万科在内地的业务，两者之间不存在同业竞争。“万科置业海外未来将继续在香港发展。”

　　对于万科的国际化，郁亮称，B股转H股这件事确实是万科国际化重要的步骤，但国际化不是万科“第四个十年的标签”。国际化是万科的探索和尝试，主要目的是希望通过国际化提升万科管理水平、提高对行业的认识，找到更多全球合作者。

　　利于拓展海外业务

　　万科B转H方案公布之后，多家券商表示，看好万科登陆港股后的表现，这将利于万科拓展海外业务，提高其国际影响力。

　　申银万国研报表示，转板方案与中集集团类似，方案可行性较高，获通过概率很大。转板事件将给万科A股带来正面影响。对于现行的B股投资者而言，H股的流动性和交易活跃度明显更高，且当前H股的估值优势也明显高于B股。因此，B股投资者换取现金的意义不大。对A股投资者而言，万科转板成功，虽然短期未必能增加新的融资渠道，但新市场的对接，有利于增强股价的比价效应。

　　招商证券认为，目前H股的龙头地产公司估值均在12倍左右，万科估值较低，方案获通过的可能较大。B转H将为万科打开一扇新的大门，有利于万科提升其国际影响力，加快其海外业务的拓展进程。

　　中信建投认为，从中集B股转H股的经验看，刚登陆H股时，股价上涨了15.67%，而万科本身的业绩和市场地位都优于中集，其登陆港股后，受到投资者追捧的可能性较高。国泰君安还表示，万科通过转板其盈利能力有望超过中海。（张昊）

　　作者：张昊 (来源：中国证券报)