欧债危机逢夏季必抬头：葡萄牙政坛遇地震

　　欧债危机可谓是每逢夏季必“抬头”。周三的欧元区市场便上演了似曾相识的一幕：葡萄牙10年期国债收益率当天一路飙涨，一度突破8%。西班牙和意大利融资成本也急剧攀升。而德国10年期国债收益率却降至一周多以来的最低水平。葡萄牙5年期信用违约掉期（CDS）利差上升72个基点至476个基点，创七个月最高；葡萄牙PSI 20股指下挫6%。

　　人们不禁要问，说好的“欧债危机已经见底”去哪儿了？

　　这一次重燃危机的导火线是葡萄牙的政坛“地震”：继葡萄牙财长加斯帕尔周一辞职之后，外长波塔斯也于周二提出辞职。政局动荡或将打乱葡萄牙退出国际救助的计划。

　　分析人士认为，在美联储将逐渐缩减量化宽松（QE）规模的背景下，葡萄牙政治危机加上对“三驾马车”（欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织）或推迟发放希腊救助的担忧将令欧元区市场风险升温。

　　在此背景下，欧洲央行周四将再度举行议息会议，行长德拉吉是否会做些什么或说些什么，全球市场将拭目以待。

　　葡萄牙重返债市计划或受阻

　　葡萄牙财政紧缩政策的规划者、原财长加斯帕尔周一提出的辞职已经被接受，但葡萄牙总理表示，他不会接受外长的辞职。对于反对党关于提前大选的要求，他表示将坚守职位并尽力维持政局稳定。

　　葡萄牙在2011年5月接受了780亿欧元的救助方案。自达成救助协议以来，加斯帕尔因推行增税减薪政策而广受指责。此次辞职也使得他成为葡萄牙自2011年春季以来债务危机的最大政治牺牲品。2011年春季，当时政府因被迫请求外部援助而不得不下台，此后由中右翼党派社会民主党和右翼党派人民党联合执政。

　　欧债危机爆发以来，债务危机已经演变为经济危机、社会危机以及政治危机。欧元区国家一直政坛动荡，党派和政府领导人多次更迭。

　　周二提出辞职的波塔斯是葡萄牙人民党的党魁，若波塔斯辞职退出政府，则其领导的人民党也有可能会退出执政联盟，这将导致现执政党无法获得议会多数，从而再次出现政府解体的危机。更糟糕的是，葡萄牙当地媒体称，包括农业部长、社保部长在内的更多部长级政府官员也准备提出辞职请求。

　　两位内阁官员提出辞职很大程度上是由于葡萄牙采取的紧缩财政政策使政府受到了来自民间的巨大压力。不过，葡萄牙政府称，葡萄牙将继续坚持财政紧缩措施。葡萄牙政府发言人表示，尽管财长已经辞职，但葡萄牙的财政政策仍将持续下去，葡萄牙仍将与“三驾马车”合作实现财政赤字目标。

　　在加斯帕尔离职后不久的7月15日，“三驾马车”将对葡萄牙银行业展开下一轮救助审核。在此紧要关头，加斯帕尔的辞职对救助计划无疑是沉重打击。原财政部高级官员阿尔布克尔克（Maria Luis de Albuquerque）将接替加斯帕尔出任财长，她曾参与规划葡萄牙今年稍早开始的债券市场回归计划。

　　过去一年里，市场对欧元区的信心回升使得葡萄牙债券价格出现大幅反弹。尽管债务缠身且经济出现衰退，但在今年初，葡萄牙政府还对未来数月内重获债券市场的融资通道和退出救助计划信心满满。葡萄牙政府希望到2014年中期救助计划结束时，该国能够完全依靠债市融资，否则可能需要新的救助甚至采取更多紧缩政策。

　　摩根大通警告称，葡萄牙的形势很可能会继续恶化，短期内来看，葡萄牙的形势仍令人感到担忧。尽管波塔斯称其辞职请求是个人决定，但鉴于其身份的敏感性，他若离职，则仍会产生极大的冲击。

　　“三驾马车”或推迟发放希腊救助

　　欧债危机的最新波澜不只是葡萄牙，还有希腊。

　　一名资深欧元区官员周三表示，国际债权人可能会将对希腊的紧急援助冻结三个月。如果希腊能够让他们相信，希腊正走在达成改革目标的正轨上，救助金才能解冻。

　　希腊政府与“三驾马车”本周一就下一笔81亿欧元救助金恢复谈判，此前谈判中断了两周。因为希腊政府关闭希腊国家广播电视公司(ERT)的事件引发了激烈的内部矛盾。

　　一名参与谈判的欧元区高层官员表示，对于希腊改革公共部门的进展，例如税收或医保服务等，国际债权方普遍感到不满。希腊媒体报道称，为了促使希腊实施改革措施，“三驾马车”可能拒绝一次性全额支付款项，而是会分三个月支付。

　　早些时候，路透社曾报道说，“三驾马车”给了希腊最后三天时间，让希腊说服国际贷款人相信他们可以完成救助目标。但此后欧盟新闻发言人Simon O"Connor否认了“三驾马车”向希腊发出过最后通牒，该发言人称路透社的报道为“无中生有”。

　　希腊联合政府的一位官员称，谈判最迟必须在周六或周日得出结论，好让“三驾马车”官员订下协议，在下周一的欧元集团会议上再作讨论。欧元区财长计划7月8日开会并讨论希腊形势。

　　欧元区市场风险升温

　　对美联储退出QE的担忧已经推升了全球金融市场的风险溢价，加上中东地缘政治紧张升温，以及葡萄牙政局动荡和对希腊的最新担忧，正让欧元区市场风险急剧升温。

　　CMC市场驻英国销售交易主管Matt Basi认为，葡萄牙危机是真正的担忧，但并不是唯一的担忧：“考虑到最近几周的埃及局势不稳定，以及葡萄牙政治动荡，市场同时接收到了一系列令人失望的信号，我们被迫再次思考政局对资产价格的影响。”

　　欧洲银行业的进展也难令人乐观。评级机构标普周二下调了三家欧洲大型银行的评级，分别为巴克莱资本、瑞士信贷和德意志银行。

　　麦格理银行固定收入和货币分析主管伊德里斯(Nizam Idris)表示：“我们在两周前做空欧元，目前结果不错。葡萄牙和希腊都有利空消息出现，标普对欧洲银行业看法谨慎，因此欧元可能进一步下挫。”

　　过去三年多来的欧债危机已经让欧元的国际吸引力不断下降。根据欧洲央行的数据，欧元占全球央行储备资产的比重已经从2011年的25.1%下降到了2012年的23.9%。

　　作者：严婷