今年6月底，国内银行理财产品预期年化收益率上演了一段高收益神话不少银行理财产品最高预期年化收益率进入7字头（即7%）。在经历了上半年的疯狂后，银行理财产品预期年化收益率下半年将何去何从？
三类产品未达预期收益
昨日重庆晚报记者获悉，根据国内媒体披露的银行理财产品半年报，今年上半年到期银行理财产品中，有90余款理财产品没有达到最高预期年化收益率。
据了解，与黄金价格变动挂钩的理财产品，约有19款未达到预期。因黄金价格大跌，某股份制商业银行就有14款与黄金挂钩的理财产品，没有达到最高预期年化收益率。
与外汇汇率表现挂钩的理财产品，也有20多款未达到预期。某国有商业银行的1款日元汇率挂钩人民币、2款英镑汇率挂钩人民币理财产品均没有达到最高预期年化收益率；某外资银行的系列挂钩外汇汇率表现的理财产品，也没有达到最高预期年化收益率。
此外，信托计划类理财产品，多款未达到预期收益。公开信息显示，某股份制商业银行有18款理财产品没有达到最高预期年化收益率，这些理财产品均是与信托挂钩。
下半年高收益率或难维持
银行理财产品的预期年化收益率，下半年将何去何从呢？中信证券研究部金融产品组分析认为，高收益率状态在下半年或难以维持。
分析认为，对理财市场而言，8号文（银监局关于规范理财产品的相关文件）现对非标债权比例规定将及时遏制住部分银行过激的行为，央行的态度有利于纠正流动性的过度错配。在一系列风险控制组合拳下，市场信用风险及系统性风险有望降低，低风险的银行理财产品风险相对可控。部分激进的银行最近将面临较大的合规及流动性压力。下半年经济形势不容乐观，理财产品的投资不良率可能有所上升。
分析指出，在8号文影响下，银行理财收益率面临向下压力：一方面，较高收益率的非标债权比例受限，可能降低理财资金的投资收益率；另一方面，理财产品的单独核算、规范管理、信息披露等都将提高理财业务成本。银行在利率市场化、经济放缓、去杠杆等因素影响下，利润受到显著压缩，难以维持过高收益率。
“下半年流动性可能转向中性或偏紧，市场利率或将上行。”分析称，同时，银行间竞争加剧，各类金融机构理财产品不断涌现，争夺固定收益市场份额。随着利率市场化的推进，银行理财产品的揽储功能将逐渐被市场化定价的存款取代，其收益率将取决于产品的投资收益。
分析认为，随着利率市场化进一步推进，银行理财产品可能会受到存款利率浮动区间上调的影响，但利率市场化的加速也将迫使银行将业务重点向理财倾斜。预计理财市场将依然保持相对稳定的发展速度，并逐渐走向规范化。
重庆晚报记者 张彬
作者：张彬
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