每经记者罗碧发自深圳
遍地厂房的珠三角制造业名城东莞，近来成为舆论关注的焦点。
2008年经历金融危机后，东莞进行了一系列结构性调整，并取得一定成效。2013年，东莞结束了此前连续4年在珠三角九市中GDP排名垫底的命运，以9.7%的增速实现GDP5500亿元，经济总量在广东位列第四。
然而，东莞经济转型的同时，曾经伴随制造业而生的酒店服务业占比并未减少。
在接受《每日经济新闻》记者采访的专家看来，这与民间资本大量聚集于此有关。据了解，近年来，在东莞代工业务减少、劳动力转移和成本提升，以及全球产业链转移的大背景下，大量民间资本从制造业转出，转而投向投资回报率较高的酒店和娱乐等行业。
“东莞一直以外向型经济为主，这种经济方式使东莞本地居民发展租赁经济，在形成一定资本积累后，开始向另一种更高级的租赁产品——酒店投资。”广东省社科院区域竞争力研究中心主任丁力在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。
东莞民间资本数量巨大
39岁的张航为东莞寮步镇石步北门工业区一家箱包厂的董事长。17年前，张航从茂名来到珠三角寻找机会，最终在东莞落脚。有近十年的时间，张航开办的工厂主要生产箱包的五金配件，并一度为阿迪达斯和耐克的指定供应商，毛利率达60%。张航回忆称，在最好的两年，年利润能达200万元。
但从2008年开始，张航表示，订单量和利润急剧下降，“毛利率始终只有个位数，代工根本做不下去。”
他称，能有勇气并坚持下来，从代工转做自有品牌的人太少。“这两年，原本一起做代工的人，要么从东莞转回老家或其他地区，要么转行。订单太少，而转做自有品牌，风险又太大。当初一起办工厂的，现在还留在制造业的人已经很少了。”
据中山大学岭南学院财政税务系主任、东莞市特约研究员林江介绍，因订单减少、生产和人力成本上升，以及人民币升值等原因，目前东莞中小加工制造企业退出情况加剧。
“因低端加工制造利润降低，这部分退出资金构成民间资本的来源之一。另外，受东莞制造业发展影响，原东莞当地居民从土地升值、厂房出租中积累了大量民间资本。”林江介绍道。
根据中国人民银行东莞市中心支行发布的数据，截至2013年12月末，东莞中外资银行机构本外币各项存款余额8874.9亿元，同比增长15.4%，增速比上年同期提高1.6个百分点。
林江向《每日经济新闻》记者表示，上述数据说明东莞的民间财富还在不断增加，但同时也说明，民间资本在东莞投资渠道单一，投资思维保守，对传统投资方式过于依赖。
资金涌入酒店和房地产
东莞2010年本地媒体的一则消息称，据当地经济和信息化局的数据，东莞民间资本的投资至少有2/3在酒店和楼市中。
“因东莞外商投资企业占比较大，这部分企业会增加会展和诸如商务考察类的活动，因此对酒店的需求也较大。民营资本一般对投资比较慎重和理性，比起高端制造业，酒店投资回报快，风险相对较小。”丁力认为。
资料显示，自1983年开始，东莞星级酒店起步，截至2012年，东莞已拥有星级酒店99家，其中五星级酒店21家，占广东省五星级酒店的五分之一。
“在以制造业兴盛背景下建立起来的东莞星级酒店，因展会开展频繁，商务客源多，同时，一小时经济圈打通之后，广州、深圳、香港的客源也逐渐增多。因此，在2008年以前，东莞酒店的入住率在全国排名一直靠前，五星级酒店的入住率能达70%。”深圳一位从事酒店咨询的人士向记者介绍。
“东莞很多酒店都是在原工业用地上建的，地价便宜，造价不高，投资回报短期就能完成。”丁力称。 据介绍，自东莞寮步镇的四星级酒店金凯悦大酒店建成之后，东莞民间资本开始掀起第一波酒店业投资热潮。尤其是2008年金融危机之后，2009年，东莞酒店业的投资金额达250亿元。
但金融危机后，东莞制造业发生巨变，大量港商、台商转移，原本由制造业积聚带入的人群开始流出，导致东莞酒店行业业绩下滑，金凯悦大酒店也于2013年关停。
行业数据显示，2013年东莞星级饭店数量从99家下降至90家。截至2013年上半年，五星级酒店营业额下降8%，四星级酒店营业额下滑6.7%。
“东莞的酒店业，单从住房和餐饮看，投资回报率并不高，但其中的娱乐行业回报率很高。一般酒店行业选用酒店管理公司管理，但娱乐行业很多由业主方旗下公司经营。所以，一家酒店的投资回报率需将这两者结合考虑。”林江称。
除酒店外，很多制造业企业主开始进入商业和住宅产品开发。媒体报道显示，2011年，以生产矿泉水起家的东莞本土大鳄日之泉集团成立房地产公司，其董事长林志伟表示，“经过长时间调查、分析房地产行业，发现旺地的商业地产利润较高，公司决定开始发展房地产业务。”
2012年，日之泉购入广州商业旺区的商业项目，10亿元现金一次性付清。据统计，东莞本土转向房地产的还包括曾从事汽车贸易的汇景集团和南丰集团。
根据中国人民银行东莞市中心支行数据，截至2013年12月末，东莞市房地产贷款余额1372.5亿元，比上年末增加231.5亿元，增长20.3%，增长幅度是东莞各项贷款余额的1.6倍多，同比多增98.1亿元，增幅高6.9个百分点。其中，房地产开发贷款余额252.7亿元，比年初增加37.0亿元；购房贷款余额1119.8亿元，比年初增加194.5亿元。
地方政府急需引导民间投资
涌入酒店和房地产行业的资金较多，东莞政府也对民间资本的投向较为担忧。东莞市委某领导曾公开表示，作为世界制造业的重要基地，东莞民营企业很少出现在制造业领域，却集中在第三产业，而第三产业又以酒店和房地产业为主。
为此，东莞市政府曾专门编制鼓励民间投资产业导向目录。按照目录，政府鼓励民间资本投向东莞八大支柱产业、战略性新兴产业、先进制造产业、现代服务业、基础设施和市政公共事业。
2013年，东莞发布的《2013年东莞市深化体制改革工作要点》称，东莞将继续开展面向民间投资的招标活动，制定全市面向民间投资招标的重大项目目录，鼓励和引导民间投资进入可经营公共资源开发领域。
“政府在盘活民间资本和金融创新上应该投入更多精力，比如对外投资，政府需要做一些对接，以打消民间资本的顾虑；另外，如政策此前提到的引导资本进入公共设施建设，现在没有详细的细则和可落地实施的项目。”东莞市委党校一位不愿具名的人士表示。
对于政府鼓励的科技与民间资本相结合，林江认为，很多从低端制造业走出的人，对高端制造业和新兴产业缺乏了解。他认为，政府给出的一系列引导政策中，缺乏涉及具体产业的详细分析和指引。
“低端制造业利润率过低，资本肯定不愿再进入，但对于金融、咨询等现代服务业，对民间资本的需求又有限。东莞数量巨大的民间资本不盘活，却仅集中在酒店和房产行业，未来将是很大的隐患。”林江表示。
林江称，据他接触的东莞本地居民，家乡情节较重，不太愿意去外地投资。
此外，上述人士看来，东莞民间资本相对复杂，因经济一直以外向型为主，除本地人外，还有大量的外地资本。对于江浙一带民间资本抱团扩张的方式，东莞借用起来存在诸多困难。
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