新“国九条”落地 明确保护投资者利益

　　国务院昨日印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（以下简称《若干意见》），新“国九条”针对股票、债券、期货、私募市场等资本市场提出意见，指出要进一步促进资本市场健康发展，到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。多数市场分析认为，新“国九条”落地，股市喜迎利好。2000点大盘底部彻底明晰。

　　京华时报记者敖晓波

　　发布

　　新“国九条”明确九项任务

　　新“国九条”进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级和社会发展进步具有重要意义。从九个方面明确资本市场健康发展总体要求和具体任务。

　　包括紧紧围绕促进实体经济发展，坚持市场化和法治化取向，激发创新活力，拓展资本市场广度深度，提高直接融资比重，积极发展混合所有制经济，促进资本形成和股权流转；发展多层次股票市场；规范发展债券市场；培育私募市场；推进期货市场建设；提高证券期货服务业竞争力；扩大资本市场开放；防范和化解金融风险；营造资本市场良好发展环境。

　　亮点1

　　将优化投资者回报机制

　　新国九条29条明确规定，坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。健全投资者适当性制度，严格投资者适当性管理。完善公众公司中小投资者投票和表决机制，优化投资者回报机制，健全多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制。督促证券投资基金等机构投资者参加上市公司业绩发布会，代表公众投资者行使权利。

　　亮点2

　　公司欺诈发行强制退市

　　在完善退市制度里面，新国九条规定，构建符合我国实际并有利于投资者保护的退市制度，建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行。支持上市公司根据自身发展战略，在确保公众投资者权益的前提下以吸收合并、股东收购、转板等形式实施主动退市。对欺诈发行的上市公司实行强制退市。明确退市公司重新上市的标准和程序。逐步形成公司进退有序、市场转板顺畅的良性循环机制。

　　亮点3

　　加强防范化解金融风险

　　在完善系统性风险监测预警和评估处置机制方面。新国九条提出，要建立健全宏观审慎管理制度。逐步建立覆盖各类金融市场、机构、产品、工具和交易结算行为的风险监测监控平台。完善风险管理措施，及时化解重大风险隐患。加强涵盖资本市场、货币市场、信托理财等领域的跨行业、跨市场、跨境风险监管。防范和化解金融风险具体包括健全市场稳定机制、从严查处证券期货违法违规行为、推进证券期货监管转型等。

　　亮点4

　　扩大开放或成引资良机

　　新“国九条”从跨境投融资、鼓励证券期货“走出去”、加强跨境监管合作等方面明确了扩大资本市场开放的路径。在第七部分“扩大资本市场开放”中明确了开放的三个方向：便利境内外主体跨境投融资、逐步提高证券期货行业对外开放水平、加强跨境监管合作。在便利境内外主体跨境投融资方面，提出扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。

　　在逐步提高证券期货行业对外开放水平方面，要求适时扩大外资参股或控股的境内证券期货经营机构的经营范围。鼓励境内证券期货经营机构实施“走出去”战略，增强国际竞争力。推动境内外交易所市场的连接，研究推进境内外基金互认和证券交易所产品互认。稳步探索B股市场改革。

　　反应

　　证监会将加快多层次股权市场建设

　　昨天，中国证监会新闻发言人表示，《若干意见》针对当前存在的突出问题，围绕市场载体、市场主体、市场机制三个角度提出了具体政策措施。

　　在市场载体方面，目前存在的主要问题是有的市场板块竞争力不强，有的市场板块制度安排不完善等。针对这些问题，《若干意见》明确了多层次股权市场的体系结构，提出要壮大主板、中小企业板市场，改革创业板市场，加快完善全国中小企业股份转让系统，在清理整顿的基础上将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，从而加快多层次股权市场建设。

　　在市场主体方面，目前存在的主要问题是上市公司规范化运作水平不高、回报投资者能力不强等。为此，《若干意见》围绕提高上市公司质量这一目标，提出了引导上市公司通过资本市场完善现代企业制度、增强持续回报投资者能力、规范控股股东和实际控制人行为、鼓励建立市值管理制度、完善股权激励制度、允许按规定通过多种形式开展员工持股计划等政策措施。

　　《若干意见》根据十八届三中全会提出的“推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度”的要求，进一步明确了资本市场扩大开放的措施。包括便利境内外主体跨境投融资，逐步提高证券期货行业对外开放水平，加强跨境监管合作。

　　解读

　　董登新“一个全方位的战略布局”

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，刚刚颁布的2014年版新国九条，旨在打造完整的资本市场体系，以便协同推进经济转型、产业升级。在未来五至六年内，全力打造多层次资本市场，从场内到场外、从公募到私募、从股权到债权、从现货市场到衍生市场，这是一个全方面的战略性布局。国务院发布新国九条促进资本市场发展。很显然，2014年版国九条并未单独针对股市，而是从资本市场体系的完善与均衡发力，旨在打造一种健康的市场生态，让企业融资渠道和融资形式多样化，让投资者的投资选择多元化、投资风险分散化，为股市IPO分流减压，充分发挥市场决定作用，优化资源配置，助推经济转型升级。

　　李大霄“是盼了多年的特大利好”

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，国务院正式发布新“国九条”，维护投资者特别是中小投资者合法权益，是盼了多年的特大利好！中国股市有救了。

　　他表示，国务院正式发布新“国九条”，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策，是盼了多年的特大利好；坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。优化投资者回报机制，健全多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制。这点最为重要！

　　老艾“股市2000点是政策底”

　　新浪财经评论员老艾分析认为，时隔十年，在今年第三次跌破2000点的大背景下，新国九条的发布将为股市的回暖乃至新一轮牛市的启动打下基础。中国股市向来是政策市，而2000点就是政策底，跟着政策的方向布局，是未来十年获得收益的重要保证！本次国九条有六个值得注意的亮点，即培育私募市场、扩大资本市场开放、引导证券期货互联网业务有序发展、积极发展债券市场、完善资本市场税收政策、对于金融风险和市场环境的重视程度大大提升。

　　从以上六点来看，有四点都是围绕着资金来进行的，对于鼓舞投资者信心，打击空头气焰十分重要。