周艾琳
上周的国际大事件令人目不暇接——先是美联储挥别长达六年的QE时代，俄罗斯为支撑卢布意外加息150个基点至9.5%，紧接着日本央行重启QQE（量化质化宽松）大门。此番惊心之旅过后，本周看点无疑将落在美国非农就业数据和欧洲央行的议息会议，由此美元和日元的走向更是值得各方关注。
非农数据影响加息时点
本周五，美国劳工部（DOL）将发布非农就业数据，这无疑将为在后QE时代摸不着头脑的市场各方提供一些线索。
法国农业信贷银行(CreditAgricole)预计，美国10月非农就业人口增加22.0万人，失业率维持在5.9%。自9月起，美国的初请失业金人数就在持续下降，10月的四周均值已经降至了28.1万人，低于9月的29.4万人。
今年前九个月，美国每月平均新增22.7万个就业岗位，这是2006年以来最强劲的就业增长，这样的增长趋势预示着强劲的非农表现，预计失业率也将在未来几个月走低。此外，美国最新发布的三季度经济总量的环比年化增长率为3.5%，明显超过预期的3.0%，进一步佐证了美国经济的强势复苏。
尽管非农就业已为滞后性数据，但鉴于美国加息不确定性为全球资本市场蒙上疑云，任何关键数据都将挑动神经。
“QE3按计划结束符合市场主流预期，但目前加息的不确定性又为全球资本市场打上了个大问号。前不久美股出现了大跌、欧洲经济持续疲软、中国经济增长放缓，种种全球经济的不利状况使美国加息的决策有所顾及。而一旦美国加息将对全世界资本市场产生巨大的影响，资本将进一步回流美国。”上海交通大学中国金融研究院副院长、上海高级金融学院(SAIF）金融学教授钱军表示。
钱军表示，之前市场普遍预期美联储会在2015年9月或10月加息，但从最近美联储主席耶伦的表态来看，关于超低利率政策的提法已有所改变，市场解读更偏鹰派。但值得关注的是，关于加息的决策在美联储委员会内部并不统一。
对加息持强烈反对意见的官员包括明尼阿波利斯联储主席科切拉科塔（NarayanaKocherlakota），他认为当下美国通胀压力很小，但经济还没有完全复苏，无需加息，待通胀到达2%或以上时再考虑加息。
回顾漫漫QE路，美元作为全球唯一的储备货币，将其QE所产生的通胀压力分散到了各个国家，钱军认为中国的房价泡沫很大部分是受美国QE所导致的热钱大量流入所催生的。而长时间QE退出的不确定性也使包括中国在内的发展中国家深受负面影响，中国的人民币近阶段出现的贬值也与资本回流美国有关。
寻觅欧央行进一步宽松政策踪迹
周四，欧洲央行将举行月度常规利率会议。主流观点认为，欧洲央行在本次会议上不会出现新动作，以等候之前一系列宽松政策效果进一步渗透。欧洲央行还将在第四季度某个时间点开始购买资产支持证券（ABS），并在12月开始新一轮的超低利率四年期定向长期再融资操作（TLTRO），此次会议中或将释放相关信息。
上周最新消息显示，欧央行结算的担保债券购买交易总价值为17.04亿欧元（约合22亿美元），这是该行为刺激欧元区经济而采取的最新措施，但与欧元区高达2.6万亿欧元的担保债券市场容量相比，此次成交价值仍显得有些“可怜”，因此后续宽松措施（如购买企业债）值得期待。
更为重要的是，欧洲央行行长德拉吉（MarioDraghi）可能会对此前公布的欧洲银行业压力测试结果做出具体评价。外界对测试的解读好坏参半，不过好在主要国家银行（如德银）皆已幸免。值得注意的是，在压力测试完成后，欧洲央行将于11月4日正式接任欧洲银行体系的单一监管机构一职，试图重振欧洲银行业。
此外，德国将分别于周三和周四公布9月工厂订单和工业产出数据。这对于判断欧元区“火车头”的最新经济状况至关重要。德国8月工业产出跌至2009年以来最低。不过，德国9月汽车产量快速增长，似乎预示9月工业数据会有所反弹。
强美元、弱日元或将继续
除却欧元区同美国的政策分化，上周五日本央行的意外宽松更是加大了美元的攀升势头。截至《第一财经日报》记者发稿前，美元指数已经飙升至87.04，足足较9月初低位大涨4%有余。
日本央行上周五决定加快扩大基础货币的速度，至每年80万亿日元(7260亿美元，此前目标为每年增加60万亿~70万亿日元)。该行同时宣布，将上市交易基金(ETF)和日本房地产投资信托(JREIT)的年度购买规模扩大两倍。激进的策略将令日本市场的风险偏好大幅上升，趋势性和实际低利率将令美元/日元后市进一步走高，值得本周继续观望。
德意志银行(DeutscheBank)此前公布了该行本周美元/日元交易策略报告。报告指出，该行仍继续建议投资者本周看多美元/日元表现。上周二，该行就已经建议投资者做多美元/日元，短线目标是对110水平的回撤。
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