经济学家：“引外资入央”要先搞好顶层设计

　　中信集团“引入外资”进行混合所有制改革的模式有哪些延展性，哪些类型企业更为适用？又会带来哪些新问题？对此，《中国企业报》记者采访了银河证券首席经济学家潘向东。

　　《中国企业报》：如何看待中信引入外资，参与混合所有制改革的模式？是否看好这种模式？

　　潘向东：对于混改，政策上是支持的。按十八大思路，今后国有企业改革将分类推进，准入门槛降低后，金融证券业未来的发展方向几乎是完全竞争的，因此，这类国企改革将以资本效益最大化为主要目标，管理思路将从过去的管企业逐步向管资本过渡。预计改革或将以股权激励提升经营效率、资产整合预期为主。

　　中信此次引入日泰资金的想法应是着眼于布局全球化发展。引入正大集团和伊藤忠两家外资战略投资者，由于股权结构的多元化，中信未来投资的不确定性也相应增加。如何在众多的投资机遇和广阔的市场中做出决策，把握投资的自主权，是中信股份下一步需要面对和解决的一个问题。

　　《中国企业报》：那么，这种模式有何延展性？哪些类型的企业较为适用？

　　潘向东：国际资本输出的根本目的是为了其获取长期的利润最大化，集中投资于行业前景光明、利润率高、发展较快、科技含量较高的行业。而我国国企改革的目标，不仅仅是对现有的企业改制、改造、提高效率，首要的是对企业进行战略性改组，使资本存量由低效率向高效率企业集中。

　　引入外资的混改模式对于我国一些产能落后、面临产业升级的企业更为适用，但在引进的同时不应忽视可能产生的国有资产流失、国家经济安全等问题。

　　《中国企业报》：引资入央会带来哪些新问题？

　　潘向东：造成国企混改中这些顾虑的根本原因是所有者缺位，委托代理关系模糊，以及管理上激励和约束机制存在问题。外资入央，首先要避免出现国资流失和贱卖国有资产的问题。另一方面，外资在进入国企后，势必要进入管理层，但由于价值观和企业文化的不同，国内企业与外企在经营理念上也存在差异，国企特有的公司治理结构很可能让外企管理者水土不服。

　　对此，首先是搞好顶层设计。出台配套政策法规、稳定各方预期。其次，对资产价格要做到公正评估，上市公司的市场价格是个较好参考。再次，涉及国家安全行业、自然垄断行业、重要公共产品和服务行业以及支柱产业和高新技术产业中的重要骨干企业，国有经济要控制。对国企的功能和在经济发展中的作用要准确定位，改革分类有序推进。最后，是完善用人制度和薪酬体制。混合企业要建立规范的现代企业制度，完善市场化的干部管理制度、用人和分配机制，充分激发企业的市场竞争能力。