媒体解读：上证指数缘何两次止步5000点

　　缘何两次止步5000点？

　　张志斌

　　在经历了上周“5·28”大跌的调整之后，短短几个交易日上证指数就再度回到了4900点之上，而像深成指、中小板指数、创业板指数等更是早已再创本轮行情的新高。那么，究竟是什么原因使得大盘在5000点关口前再度止步不前？5000点真的有那么难攻克吗？

　　从周三的盘面走势来看，股指盘中再度出现跳水走势，尽管尾盘有所回升，但股指连续上涨的态势被打破，引发了部分短线获利盘的出逃，使得全天成交量再度回升至2万亿元之上。上证指数最后报收4909.98点，跌幅0.01%；深成指报收17538.50点，涨幅0.30%；创业板指数报收3982.25点，涨幅2.07%。两市全天合计成交20210亿元，全天资金净流出达到881亿元之多。

　　对于股指为何在5000点关口前再度止步不前，市场人士对此的分析有多重版本，有观点认为，在深市各指数再创新高的背景下，如果上证指数很快突破5000点，很可能会引来监管层调控政策加码，在这样的背景下，机构投资者也不希望股指上涨的速度过快，在有意识地控制指数的涨势，甚至不少投资者已经开始有计划地减仓以规避可能的政策风险。

　　如申万宏源证券就认为，6月份的核心交易特征在于消化短期政策风险，酝酿新的进攻机会。5月底市场在政策干预下出现巨幅调整，但从政策出发点来看仍是希望市场健康发展、走慢牛行情，而非真正打压市场。因此，6月份主要任务是消化短期政策利空，重新寻找新的进攻机会。上证指数核心波动区间预计在4600点至5150点。股票市场向上的大逻辑依然未被打破，维持多头思维。目前来看，改革提升市场风险偏好，上市公司自下而上转型适应新常态，这些牛市核心推动力未遭到破坏。因此，市场将维持原有上升趋势，短期调整有利于后续的进一步上行。

　　笔者认为，从近期股指的走势来看，除了上证指数外，其他指数本周均已创出本轮行情的新高，完全消化了上周四的大阴线。随着市场情绪渐进式地修复，股指强势反弹态势明显，尽管目前上证指数尚未再创新高，但预计这只是时间问题，所谓的5000点关口更多的是对监管层、投资者心理方面的影响，实际意义并不大。而上周四市场的大幅调整很大程度上是一次恐慌情绪的集中式释放，调整基本上是一步到位，随着投资者情绪的修复，市场出现强势反弹，后续收复失地的速度将会加快，攻击5000点将是水到渠成。创业板指数近来连创历史新高的走势，在很大程度上已经为上证指数做出了表率，随着下半周开始打新资金的解冻回流，创业板站上4000点、上证指数攻击5000点将是大概率事件。