中国版原油期货引入交易者适当性制度

　　中国原油期货上市进程已步入三个月倒计时。

　　6月29日，上海国际能源交易中心（简称“能源中心”）第二批三项业务规则征求意见稿火热出炉。其中，能源中心首次在商品期货领域引入交易者适当性制度，与金融期货投资者适当性相比，尤为强调交易者的交易经验和经历。

　　老客户、单位客户豁免开户资金要求

　　交易者准入机制将不再是金融期货的专利。继中国金融期货交易所、上海证券交易所的金融衍生品品种相继引入50万元的个人投资者准入门槛后，设在上海自贸区内的国内首个国际化衍生品交易平台—能源交易中心也将首次在商品期货领域引入交易者适当性制度。

　　其实，交易者的开户资金并不能代表交易者风险承担能力的大小，真实的交易经验或者仿真交易是交易者切实把控交易风险的最为重要的基础，是了解交易规则、风险控制流程的直接体现。

　　概括来说，有真实交易经验的交易者豁免开户资金要求，是能源中心交易者适当性制度安排最大的创新。

　　能源中心认可哪些真实交易经验？从征求意见稿来看，可以分为两类，一是在境内期货交易场所开户的，近3年内具有10笔以上的境内期货交易成交记录；二是在与中国证监会签署监管合作谅解备忘录的国家（地区）期货监管机构监管的境外期货交易场所开户的，近3年内具有10笔以上的境外期货交易成交记录。

　　对于没有上述真实交易经验的新客户，个人交易者必须要有累计不少于10个交易日的境内期货仿真交易成交记录。与具有较强风险控制和管理能力的单位交易者相比，新入场的个人交易者还需要满足10万元的准入门槛。

　　从上面的安排可以看出，这是能源中心深入调查中国期货市场运行情况后精心作出的安排。按照中国的期货法律法规，事前保证金制度是贯穿期货市场风险控制的重要制度，在这个前提下，适当弱化开户准入门槛比较契合实际。

　　新设“不受市场欢迎的人”违规处理措施

　　相信没有交易者愿意做“不受市场欢迎的人”，而这正是能源中心在违规处理措施中的创新措施。在第二批公布的规则中，包括了《上海国际能源交易中心违规处理实施细则（征求意见稿）》。

　　在特定情况下，能源中心按照规定可以宣布违规者为“不受市场欢迎的人”，列入能源中心的黑名单，不得参与能源中心上市品种合约交易。

　　不过，除了新设“黑名单”，能源中心还同时探索建立与其他市场和监管机构的信息共享安排，使违规失信者成本提高、付出代价、受到制约。

　　能源中心还探索建立自律和解制度，明确法律适用以减少争议。其中，为减少争议，按照中国法律法规，明确能源中心与期货市场参与者发生争议的，应当依据中国法律法规司法解释向仲裁机构申请仲裁或向人民法院提起诉讼，权利义务处理适用中国法律。

　　此外，由于能源中心是一个独立运行的平台，因此，想开展能源中心期货存管业务的银行需要重新申请相关资质。同期发布的《上海国际能源交易中心指定存管银行管理细则（征求意见稿）》明确指定存管银行的资质条件及权利义务。其中，申请从事境内客户保证金存管业务应当具备注册资本不少于100亿元、总资产不少于15000亿元、净资产不少于1000亿元等条件；申请从事境外客户保证金存管业务还应当具备注册资本不少于50亿元，最近3个会计年度连续盈利；其或其母公司总资产不少于15000亿元以上，净资产不少于1000亿元等条件。 从这个业务范围划分，可以看出能源中心把外资银行纳入了其国际化的进程中，外资银行全球跨境资金高效划拨能力得到了重视。

　　年内上市倒计时

　　那么，参与全球第一大宗商品原油期货在中国市场的交易，究竟还要等多久？

　　截至目前，在能源中心相关11项业务规则中，有7项已完成或正在进行征求意见，下一步将就交易、结算、交割和风险控制管理等第三批业务规则向社会公开征求意见。

　　借用业内人士的话说，“中国原油期货现在将上市时间用倒计时来处理。”简单来说，目前在生产环境上，经过内部联调测试，原油期货的交易系统已经得到了期货公司和银行的检验。下一步，便是各部委配套政策的出台以及第三批业务规则公开征求意见。

　　“基本上，这样就一两个月时间过去了，规则完成发布和修改后，便是会员招募等工作。”在知情人士口中，完成上述工序，客户便能进行交易中国原油期货的开户等工作，距离正式交易也仅一步之遥了。