外媒评证监会新规：初衷只为稳定人心 没想救市

　　参考消息网7月3日报道

　　外媒称，中国证券监管机构已采取措施，放宽融资融券担保物规定，以减轻不断下跌的股市的下行压力，试图阻断股价下跌和被迫抛售的恶性循环。

　　据英国《金融时报》7月2日报道，融资交易是这轮上涨行情的主要推动力之一。在这轮行情中，中国主要股指曾在6月12日触及7年高点，但在那之后累计下跌了逾20%，部分原因是人们担心监管机构打压杠杆交易。

　　报道称，中国证监会表示，券商可以自行制定要求客户追加担保物的相关规定，这种要求追加担保物的情况发生在客户用所借资金买入的股票发生贬值时。此前的规定要求，当客户担保比例低于130%时，就必须向其账户补充资产，否则就会遭遇强行平仓。

　　交银国际研究总监洪灏在一份报告中写道：“证监会的新规定停止强平盘击中了问题要害，将暂时使市场平静。”

　　报道称，证券交易所数据显示，中国股市融资余额在6月18日激增至2.27万亿元人民币（一年前为4010亿元人民币）之后，已减少2360亿元人民币。但洪灏表示，放宽担保物规定可能为未来的危机埋下种子。

　　他说：“展望未来，我们认为追加保证金是券商的一个必要的风险管理机制。融资交易的前提是资产价格将永远上涨。然而，这是不可能的。”

　　这些改革举措是中国证监会在6月12日以草案形式首次提出的，并启动了为时一个月的征求公众意见期。不过，在7月1日发布的这份声明中表示“因情况特殊”，规定会尽快实施。

　　同样在7月1日晚，沪、深证券交易所和中国证券登记结算公司将A股交易经手费下调30%，从0.0696%降至0.0487%。此外，中国证券登记结算公司还把A股交易过户费下调了大约三分之一。

　　报道称，传统上，中国财政部和证券交易所会以税费为手段影响市场，或为提振低迷的市场情绪，或为过热的上涨势头降温。许多分析师还预计，中国财政部随后会降低印花税。

　　另一项托市的举措是，中国证监会发布规定，扩大了券商的融资渠道。此前推出的一个允许20家大型券商在股市出售债券的试点项目，将推广至整个行业。

　　据路透社7月2日报道，面对近期快速下挫的A股市场，中国证监会接连出台政策组合拳。不过，在仔细解读各项政策后可以发现，监管层的政策目标仅仅是稳定人心，而非大多投资者所期待的提振大盘。

　　在7月1日沪综指.SSEC上演“一日游”，当日大跌逾5%将6月30日反弹成果尽数抹去后，投资者又开始期待新一波利好政策救市。中国证监会不负众望，连夜出台三项政策，包括融资融券管理办法及扩大券商融资渠道、降低交易手续费等。

　　报道称，这些政策的利多因子是显而易见的，例如两融新办法中除保留了征求意见稿中提及的合约可展期，展期期限由券商和客户自主约定等条款外，还增加了条款让两融客户担保物的违约处置标准和方式更加灵活。

　　新办法取消了投资者维持担保比例低于130%应在两个交易日内追加担保物且追保后维持担保比例应不低于150%的规定，允许券商与客户自行商定补充担保物的期限与比例的具体要求，不再将强制平仓作为券商处置客户担保物的唯一方式。

　　报道称，融资盘平仓是近期大盘下跌主要推手之一，而且投资者对于数万亿元人民币融资盘的平仓压力具体情况并不了解，无法了解真实信息从而产生恐慌情绪。证监会及各行业协会近日及时披露民间配资近期平仓金额，实际平仓额远小于预期，以安抚市场情绪。

　　报道称，7月1日晚间公布的两融管理办法，则有助于一定程度上拆除强平这颗“定时炸弹”的风险。在股价快速下跌之时，一些客户可以房产和企业股权等作为追加担保物，从而避免在现金短缺之时被迫平仓的困境，减少市场上“多杀多”现象的集中发生。