一张图看懂做空

　　上周股市大跌，众多个股腰斩，阴谋论在社交媒体上疯传。虽然监管部门未认定此轮大跌由做空引起，但做空成为众矢之的。什么是做空？有什么后果？做空有哪些工具？

　　7月1日中金公司否认外资做空

　　针对网络流传高盛等机构“通过公募公司香港分公司，利用灰色区域，通过RQFII专户，裸空股指期货”，中金所发布声明称，QFII、RQFII利用期指做空A股市场传闻不实。

　　7月2日证监会称正调查线索

　　证监会官微称，近期股市出现较大幅度下跌，股指期货合约价格也出现大幅下挫。根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。

　　7月3日《金融时报》评论暗指摩根士丹利做空A股

　　央行主管的《金融时报》发题为《打击恶意做空刻不容缓》的文章。文章提到，摩根士丹利去年12月5日曾作出“明年沪指或涨到16785点”的预测，而今年在6月26日沪指罕见暴跌后突然一反常态地改口：“不要在近期投资中国内地股市，上证综指6月12日的高点”。是大摩的分析师信口雌黄，还是预测能力有限，抑或看似有失水准的预测背后，隐藏着某种不可告人的目的？

　　融券卖出

　　又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。其中，融券是指证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为做空。

　　股指期货

　　股指期货就是以股市指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。因股指期货可以T十0交易、次数不限、双向交易，所以股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。

　　交易所交易基金(ETF)或衍生品

　　交易型开放式指数基金通常又被称为交易所交易基金(ETF)，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。买卖ETF就可以实现对其相应的标的指数成分股的买卖。随着ETF正式纳入融资融券标的，使得ETF具有类股指期货的功能。ETF借助融资融券模式将能实现杠杆和做空功能。今年1月及4月，富时中国A50指数曾经数次利用监管层规范两融业务的消息做空中国股市。

　　京华时报记者郝少颖京华时报制图何将