新兴市场货币争相贬值 大摩点名“麻烦十国”

　　人民币在上周创下了自1994年来最大幅度贬值后，虽然当周就止跌企稳，但人民币中间价报价机制调整所带来的汇率急剧波动，不仅让中国，乃至全球都始料未及，包括汇率在内的全球资产价格，在过去一周随之震荡。

　　其中，马来西亚林吉特对美元周一跌至17年低点；南非的兰特对美元周一也创下13年来新低，对欧元更是创下历史新低。近几日暴跌的货币还包括印尼盾、哥伦比亚比索等。

　　在新兴货币纷纷暴跌之时，国际知名投行摩根士丹利最新报告发出警告称，人民币大幅贬值之后，多数新兴经济体货币都面临着贬值风险，尤其是亚洲货币。

　　摩根士丹利在报告中称，这些国家和地区对中国有着较大的出口敞口，或者与中国存在竞争关系。更重要的是，这些国家目前还在遭受着通胀下滑和产能过剩问题的困扰。

　　彭博数据显示，中国是上述“麻烦十国”名单中，大多数国家和地区的最大出口目的国。2014年，中国占到南非出口的37%，占韩国出口的30%。摩根士丹利表示，人民币对其他新兴经济体货币的影响可能通过三种主要途径：

　　1、贸易。包括直接和通过第三方市场竞争的间接贸易。中国贬值可能会使得中国出口竞争力增强，反之中国贸易伙伴利润下降。

　　2、大宗商品。过去十年，中国在支撑大宗商品价格方面扮演着重要角色，人民币贬值加之美元走高推高大宗商品价格，中国进出口减少。

　　3、通货紧缩。在岸人民币走弱给其他新兴市场国家带去更大的通胀放缓压力。

　　“过去我们习惯以‘被动受影响’的角度来思考国际因素，比如美联储加息对中国的影响。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为：“但事实上，中国在全球经济和金融中的地位已非‘小国’，以一个相互影响或者‘反馈’的关系来看待中国与世界经济也许更合时宜，这次人民币汇率中间价改革是个不错的契机。”

　　当然，如果拉长时间来看，今年以来这些国家货币一直在贬值，人民币贬值只是诱因之一，美国联邦储备委员会加息仍是最大的不稳定因素来源。印尼上周甚至直接呼吁，美联储应该尽早加息，毕竟这一预期已长达一年之久。

　　甚至人民币贬值，也是对前期高估的修正，这被认为是应对美联储加息的举措之一。

　　过去一周，不少国家也已出手维稳货币。

　　其中，在马来西亚林吉特对美元汇率跌至1998年亚洲金融危机以来最低水平，为了阻止本国货币贬值，马来西亚央行不得不抛售外汇，并导致其外汇储备自2010年以来首次减少至1000亿美元下方；实行盯住美元浮动汇率制的越南，则在人民币开始贬值的第二天就宣布，将越南盾每日的交易区间由中间价上下1%扩大至2%。

　　“虽然从意图上中国并非希望打‘货币战’，但人民币的贬值肯定削弱了其他货币的贬值效果，导致其他货币竞相贬值。”谢亚轩说。