A股266家僵尸企业：不赚钱高负债 还吃各种补贴

　　河南占9家

　　什么是“僵尸企业”？不赚钱、高负债，还吃各种补贴

　　河南商报记者 陈薇

　　“僵尸企业”是近期经济领域的热词。

　　这些没有竞争力，靠吸食社会资源度日的企业，在A股上市公司中有不少，河南72家上市公司中就有9家。

　　河南有9家“僵尸企业”

　　近段时间，“僵尸企业”成了国家高层口中的热词。李克强总理主持的国务院常务会议特别提到，要“加快推进‘僵尸企业’重组整合或退出市场”。

　　中央财办主任、发改委副主任刘鹤调研时也强调“要加大淘汰‘僵尸企业’力度，有效化解过剩产能”。

　　那么问题来了，啥是“僵尸企业”？笼统地说，“僵尸企业”指没有竞争力，靠吸食社会资源度日的企业。

　　经济学家董登新则给“僵尸企业”以量化指标：扣除非经常损益后每股收益连续3年为负数的企业。

　　按照这个标准来筛选，沪深两市大约266家上市公司可以叫做“僵尸企业”，占上市公司总数的10%。

　　具体到河南，以2012年到2014年年报数据来看，*ST银鸽、安彩高科、洛阳玻璃、莲花味精、智度投资、中孚实业、中原特钢、华英农业、东方银星都已经达到该标准。

　　高负债却享受各种补贴

　　不赚钱、高负债、吃补贴，可以说是“僵尸企业”的共同特征，河南这几家企业情况也是如此。

　　*ST银鸽不仅连年亏损，亏损额度也经常排名河南上市公司前三名。

　　2014年度，*ST银鸽亏损额度接近7亿元。出现这种情况，银鸽投资表示，与造纸行业产能过剩、行业竞争激烈、产品售价降低、原料成本居高不下分不开。

　　不仅如此，银鸽投资的子公司舞阳银鸽和第一生产基地，也因执行“退二进三”政策而停产，导致销量下降，影响了主营业务收入。

　　而这些企业的负债率也高得惊人。洛阳玻璃截至去年年末，负债率高达103.7%，已经到了资不抵债的地步。

　　其他几家企业也没好到哪里去。莲花味精负债率78.8%，中孚实业负债率75.5%。而反观河南盈利情况比较好的公司，负债率一般都在50%以下。

　　然而，这些企业每年却获得非常多的补贴。

　　在每年年终的“保壳大战”中，地方政府补助往往是这些企业祭出的“法宝”，银鸽投资如此，安彩高科、莲花味精也是这样。

　　身处过剩行业

　　还要解决员工生存

　　钢铁、煤炭、水泥、电解铝、石化、风电等是我国“著名”过剩行业，而“僵尸企业”的分布基本与这些行业吻合。

　　正因如此，“僵尸企业”存活，需要的“能量”数倍于普通企业。它们需要源源不断地吸纳社会资源，以低成本不断借新还旧，甚至有时候，还需要政府为其进行债务重置，可以说费了九牛二虎之力才勉强维持。

　　既然举步维艰，为啥地方政府还要让这些“僵尸企业”存活下去呢？

　　在一家连年亏损的企业工作的陈先生说，其实多年前，该企业的效益还是很好的。那时候，企业工人找对象都很容易，只要说是在该企业上班，都能找到好姑娘。

　　但之后大量民营企业进入，凭借低价低质量的产品，慢慢占据了市场，整个行业也出现了产能过剩，该企业也就沦为“僵尸企业”。

　　尽管如此，该企业背后，是上万员工的生存问题。地方政府为了稳定，只能千方百计地让这个企业活下去。

　　由于是一家上市公司，该企业还有一个宝贵的“壳资源”。尽管主业好转已经非常困难，但企业的壳资源还可以通过重组、并购等卖出好价钱。今年该企业的股价受到投机资金的热炒，涨了不少。

　　“僵尸企业”退出

　　需要制度保障

　　“僵尸企业”的大量存在，已经威胁到我国经济的平稳运行。

　　“如果是一般企业，负债率达到70%就已经触碰‘红线’，银行绝对不会再给其放贷。”一家国有银行对公业务部门的负责人说，但“僵尸企业”的负债率基本都超过了70%，而银行还会给其放贷，坏账率将会增加，直接威胁金融体系安全。

　　省工信委的人士则表示，淘汰落后产能的路上，“僵尸企业”已经成为绊脚石。他比较赞成诺贝尔奖得主、美国经济学家莫顿·米勒的提法，日本“失去的十年”，就是救助“僵尸企业”的结果，日本当初就不应该救那些企业。

　　这些“僵尸企业”的退出，也需要一系列的配套政策。上述人士表示，从资本市场来说，注册制的推出，才能让“僵尸企业”的壳资源变得不再值钱，退市制度才能真正起到作用，“炒壳”风气才能遏制。

　　从实体方面，我们也需要一套稳定的失业保障体系，这样一些破产重整才能推行下去，真正帮助这些企业完成脱胎换骨，并保证兼并企业的合法权益。