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人民币“入篮”后国际投行称会开启新一轮贬值

来源:澎湃
谜底揭晓前夜,人民币对美元汇率在在岸和离岸两个市场有着截然不同的表现。

  谜底揭晓前夜,人民币对美元汇率在在岸和离岸两个市场有着截然不同的表现。

  人民币的“SDR大考”成绩即将揭晓,虽然成功“入篮”几乎板上钉钉,但接下来人民币汇率打算怎么走,悬念就多了不少。

  按照既定安排,国际货币基金组织将在当地时间11月30日召开执董会,审议人民币加入SDR(特别提款权)的议案,随后将宣布这一决定。

  市场究竟有多矛盾?谜底揭晓前夜,人民币对美元汇率在在岸和离岸两个市场截然不同的表现,或许是一个缩影。

  11月30日,在离岸市场上,人民币对美元涨势气势如虹,盘中一度从低点6.4591急升超过400个基点至6.4176,创下一个月的最大涨幅。

  而在在岸市场上,人民币却走出了另外一种风格:人民币对美元中间价和即期汇率双双走低,小幅贬值47个和29个基点。

  两种走势,也暗示了眼下各家机构对接下来人民币走势的不同看法。

  悲观者如美银美林和巴克莱。美银美林认为,随着人民币入篮,人民币会进一步贬值,因为随着中国资本账户开放的程度增加,中国难以在降低利率的同时支撑人民币汇率。

  而巴克莱则直接预计,人民币纳入SDR后可能会预示着另一轮贬值态势的开始。

  但更多的机构认为,人民币短期将保持稳定。

  高盛认为,在 SDR 作出决定之后,中国政府维持人民币汇率平稳、甚至对美元小幅升值的动力可能会略有减弱,但是决策层可能不会允许人民币大幅贬值。

  在高盛看来,未来两个月人民币汇率大致持平,在 2016 年及之后对美元温和贬值。

  从央行的主观意图上看,似乎也不会放任人民币贬值。

  在瑞银证券大中华区首席经济学家汪涛看来,决策层积极推动人民币国际化和致力于将人民币纳入SDR货币篮子之中,正是今年人民币对美元贬值幅度不会超过2%-3%的重要原因之一。虽然近期资本持续大规模净流出,但经常账户顺差规模依然可观、且仍在扩大。为避免市场贬值预期加剧引发更大规模的资本流出、加剧国内流动性,和金融市场波动,人民银行也不希望人民币大幅贬值。

  还有观点认为,为了增加人民币的吸引力,央行仍可能在人民币入篮后继续出手。

  海通证券首席宏观分析师姜超认为,从人民币国际化的角度看,加入 SDR 仅仅是人民币国际化的一个重要环节,路途还很漫长,央行仍有维持币值稳定的动机,以提升国际投资者持有和使用人民币的意愿。所以央行仍会持续干预外汇市场,保持人民币汇率的平稳。

  那么,央行怎么看?

  “尽管不同的学者或是机构对人民币加入SDR后的趋势做出了各种各样的预测,我不会对这些推测,但人民币将在合理和均衡的水平保持基本稳定。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在11月22日举办的 “中国经济的热点问题”学术研讨会暨厉以宁教授从教60周年庆祝活动上如是说。

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