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美联储九年半来首次加息 或增加人民币贬值压力

来源:北青网 作者:程婕 供图 视觉中国
原标题:美联储加息 人民币压力大?
全世界投资者忐忑不安等待了一年之后,美联储加息的靴子终于落下!美国联邦公开市场委员会(FOMC)于北京时间昨日凌晨宣布,上调利率0.25个百分点,至0.25%-0.5%之间。这是美国自2006年6月以来的首次加息,标志着这个世界第一大经济体始于2006年的宽松货币政策走向终点。

  全世界投资者忐忑不安等待了一年之后,美联储加息的靴子终于落下!美国联邦公开市场委员会(FOMC)于北京时间昨日凌晨宣布,上调利率0.25个百分点,至0.25%-0.5%之间。这是美国自2006年6月以来的首次加息,标志着这个世界第一大经济体始于2006年的宽松货币政策走向终点。

  美联储明年可能还会加息四次

  美联储声明中表示,此次加息之后货币政策仍然保持宽松,实际利率路径将取决于经济前景和数据,美联储对加息节奏的判断依旧是“渐进的”。

  基于17位委员的预期中值显示,2016年底利率将升至1.375%,与9月份预期持平,这表明明年将加息4次,每次加息25个基点。

  “联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据所传导的经济前景。”FOMC声明指出,此次加息之后,美联储将继续保持宽松的货币政策以支持就业市场进一步改善以及让通胀向目标值迈进。声明指出,委员会一致同意将超额准备金利率上调至0.5%。

  美国市场对美联储加息反应积极。标普500 指数涨1.5%,美元升0.2%。美国国债收益率的上涨有限,10年期国债收益率仅上涨3个基点,不过2年期国债收益率2010 年来首次收在1%以上。

  此次加息意味着长达近十年的前所未有的低利率时代画上句号。低利率旨在刺激美国经济尽快早走出大萧条以来最严重的金融危机。恒丰银行研究院常务院长胡海峰昨天分析指出,结合近期全球经济金融和美国国内经济数据的表现,可以看出本次加息决定有三大原因:第一,美国失业率稳步下降,就业温和增长。2015年11月美国非农就业岗位增加21.1万个,失业率维持在5%,为2008年以来的最低水平,接近充分就业水平。第二,美国国内消费表现强劲。11月美国剔除食品和能源的核心消费者价格指数(CPI)增长较上年末增长2%,是2014年5月以来的最大涨幅。第三,世界主要经济体逐渐恢复稳定。欧元区逐步走出经济停滞和通缩泥潭,三季度GDP同比增长1.6%。我国作为新兴经济体的代表,经济筑底企稳,结构不断优化。

  增加人民币贬值压力

  昨天,人民币对美元中间价为1美元对人民币6.4757元,较前一个交易日下跌131点,这也是人民币对美元汇率连续九个交易日收跌,创下今年6月份以来的最长跌势。

  昨天,人民币即期汇率开盘就贬至6.4818,随后有所波动。截至收盘时,人民币报6.4837,贬值幅度0.16%,贬值104个基点。

  交行首席经济学家连平认为,市场对美联储的加息预期,是人民币近期连续走跌的主要原因,美联储加息容易推动资本回流美国,会对资本的流出带来一定压力。与此同时,也就增加了人民币贬值的压力。

  也有分析人士指出,虽然美元与中国经济联系较为密切,但由于中国资本市场尚未完全对外开放,人民币也没有实现自由兑换,另外中国还有庞大的外汇储备和多项政策对冲工具,因此,无需过分夸大美国加息对中国的影响。

  对中国跨境资本流动影响有限

  美联储加息后,市场很担心跨境资本会短期内大量回流美国,对中国经济造成冲击,不过,专家和政府决策层并不这样认为。

  “资本流动可能会对一些国家影响比较大,但对中国的冲击影响应当说是不存在的,因为中国的经济规模很大,影响资本流动的因素也比较多。”著名经济学家李扬指出,中国央行近期采取了一系列的措施,比如8月份人民币汇率中间价的报价方式改变等,都会对冲美元加息给中国带来的影响。应对的方向就是人民币更加独立。此外,美国加息一事已经有很长时间的讨论,市场已经逐渐消化了。

  几天前,外汇局有关负责人表示,美联储加息对跨境资本流动会有短期的扰动,但从长期来看,国际收支和跨境资本流动应该是稳健的。真正影响跨境资本流动的因素是中国改革开放。随着中国经济的双向开放,中国企业的竞争力会越来越经得起国际检验,我国国际收支结构应该会长期保持相对稳健的水平,所以美联储加息对跨境资本流动有影响,但不会非常显著。

  10月份,国家外汇管理局副局长王小奕也曾公开表示,美联储加息和国际资本流动并没有绝对的直接因果关系。

  黄金价格有望站上1200美元?

  在美联储加息决定出台后,黄金价格大幅回升至1070美元/盎司上方水平。北京青年报记者发现,市场人士对美联储加息后金价的走势判断存在分歧。

  财经专栏作者,黄金钱包首席研究员肖磊指出,截至目前,以美元计价的国际黄金价格年跌幅约为10%,但以人民币计价的黄金价格只跌了6%,以欧元、日元等计价的黄金基本没跌。美国加息给市场带来的不确定性,以及全球非美货币的贬值,将提升黄金的避险需求。全球“资产荒”的持续,黄金会逐步体现出抵押、租赁、储备、流动性等价值,再加上中国和印度等对黄金实体需求的稳步攀升,金价2016年筑底回升的概率较大。肖磊预计,明年黄金均价有望站上1200美元。

  瑞士信贷研报也对明年的金价持谨慎乐观态度,瑞信认为ETF的持续卖盘压力会继续失去影响,实物需求会带来支撑,各国央行则会继续买入,供应会开始下降。瑞士信贷预计2017年之后的长期黄金价格预期为1200美元/盎司,但明年黄金价格均价预期自此前的1175美元下调至1150美元/盎司。

  而诺亚研究与发展中心昨天最新研报认为,一旦加息助推美元持续走强,这对于避险资产黄金而言意味着“灾难”,将打破黄金与美元之间的需求平衡,黄金跌势将再次上演。长期来看,美国货币政策在首次加息后很难有大规模的紧缩政策,加之市场预期逐步释放,金价或将有所反弹。

  美联储加息对房地产利空

  “从国内经济的基本走势叠加人民币的供需角度看,人民币中长期贬值是既成事实。”中原地产首席分析师张大伟表示,在人民币升值的数年里,人们的财富和可支配收入会随着人民币的升值而增加,住宅作为一种高价消费品,吸引了大量财富增长的消费者,在房地产供给短期内难以增加的情况下,房地产需求的增加会拉高房价。流入房地产市场的资金会随之人民币升值预期而增加。但如果一旦人民币改变升值预期,出现趋势性的贬值变化,买房就赚钱的趋势将出现逆转,这种情况下,买房就愈加需要谨慎。

  对开发商来说,巨量的海外融资规模将引发房企资金链紧张,如果持续甚至有可能出现违约。同时,美元走强后,热钱将流出中国市场,这会加剧房地产企业“钱荒”窘境,如果人民币贬值形成趋势,将影响房地产市场面临颓势,可能伤害中国经济。

  张大伟认为,人民币贬值对房地产市场来说,首先影响三四线市场,未来一线城市依然是房地产的避风港,特别是看到地王频繁出现的区域,更是代表了未来的投资价值。如果2016年真的出现通胀爆发,则央行货币政策方向可能发生更大变化。那么对于中国房地产来说,坚守一二线更是最大的绿洲。对于豪宅市场,未来可能更多的资金进入欧美市场,而对于新兴市场的资产和大宗商品很可能吸引力降低。

  投资者要加强海外资产配置

  美联储加息意味着美元资产回报率的上升,多位专家表示,对中国投资者来说,要更加重视海外资产布局,但一定要避免高风险地区。

  招行同业金融总部高级分析师刘东亮认为,美联储加息给国内金融机构的海外财富管理提供了良好机会,预计2016年外币资产配置和跨境业务将有显著发展。

  中原地产首席分析师张大伟认为,国内目前大部分投资资金主要集中在房地产和股市当中,美联储加息后,全球资金流动将有可能带动部分国内资金转变投资方向。资金的投资方向发生转移极有可能导致中国楼市及股市的大幅动荡。他认为,对于有投资需求的投资者,为实现资产保值增值,资产配置可以考虑增加美元、英镑计价的投资品比例。有条件的,可以选择海外置业、海外保险,或选择QDII类产品以及海外股市的投资机会。

  本版文/本报记者 程婕 供图/视觉中国

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