发改委副主任：为什么说民间投资回落有其合理性

　　民间投资为什么慢？慢是否正常？

　　国家发改委副主任张勇在7月25日的国新办新闻发布会上，给出了回答——民间投资的回落有它一定的合理性。

　　张勇是在解读7月18日发布的《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》（以下简称《意见》）时给出上述回答的。该《意见》是继2004年国务院发布的投资体制改革文件之后的，事隔12年的又一重要文件，对下一步投融资领域推进供给侧结构性改革，提出了一些重大改革内容。

　　这包括探索“不再审批”的模式，以及将政府投资确定为非经营性项目为主，确保社会资本投资的项目有稳定预期收益等。

　　国家统计局数字显示，今年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长9%，是十年来首次低于两位数增长。其中民间投资增速仅仅为2.8%，6月单月民间投资增速更是首次出现了负数。由于民间投资占到全部投资的六成，其放慢对未来经济增长形成了巨大压力。

　　“政府投资对民间投资并没有挤出效应”

　　张勇指出，民间投资的领域主要是制造业和房地产，这两个行业是市场化程度最高的，当前一些传统行业在当前存在创新力不足、结构调整难度比较大的情况，民间投资势必对市场有一个选择。5月国务院督查组督查民间投资情况时发现，以传统行业为主的民间投资企业家们都有要看一看的姿态，看准了再投。当然还有投资难、融资贵等等问题都导致民间投资比较弱。

　　他强调，民间投资对应的另外一面，国企或者政府投资增速高的领域，比如基础设施建设投资增速很快，也是正常的。这些年政府在制造业、房地产基本没有投资，政府投资主要是基础设施和重大民生项目，这些项目收益相对比较低、期限比较长，所以民间投资进入是比较困难的。

　　“（上述领域）并不是不想让民间投资进，是（民间）投资要追求平均利润率，相比做这个不如做别的，民间投资肯定不愿意做回报比较低的。”他说。

　　他指出，政府投资对民间投资其实并没有挤出效应，两者在不同的领域下各自发挥着各自的作用，应该是互补关系。

　　国家统计局数字显示，上半年民间投资其增速为2.8%，很多基础设施领域民间投资的确增速很低，额度很小。

　　比如今年上半年民间资本对交通运输、仓储和邮政业投资总额为5312亿元，增速仅仅为1.9%，占比为23.74%；对铁路运输业投资增速为-31.9%，总额为84亿元，占比为2.7%；对道路运输业投资增速为6.9%，总额为1950亿元，占比为14.25%。

　　但是实际上半年全国交通运输、仓储和邮政业投资增速并不低，为12%， 铁路运输业投资增速为9%，道路运输业投资增速为13.5%。全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）49085亿元，同比增长20.9%。

　　这也就是说，基础设施等领域的投资的确是以国有或者政府投资为主，民间资本严重不足。

　　上述《意见》明确了政府投资的范围，指出政府投资资金只投向市场不能有效配置资源的社会公益服务、公共基础设施、农业农村、生态环境保护和修复、重大科技进步、社会管理、国家安全等公共领域的项目，以非经营性项目为主，原则上不支持经营性项目。

　　不过，并不所有的基础设施项目市场都不能有效配置。

　　以高铁为例，虽然新建设的中西部铁路短期要盈利很难，但是京沪高铁、沪宁高铁、京津城际铁路早已进入盈利状态。所以，政府投资资金尽管要进入非经营性项目，其实在不同的区域还是有差别。

　　上海市投资学会副会长陈湛匀指出， 企业的投资意向如何，一定是市场导向的结果。水利项目、地铁项目判断到底是盈利还是不盈利、持续盈利还是短期盈利、是能够收回成本还是其他，一定要在细分市场中来考虑。

　　“如果是盈利的项目，依然没有投资意向，那肯定还有其他的原因，可以从市场化、持续性、以及政策上来找原因。企业做投融资，除了金融风险，还有经营管理上的风险，需要具体问题具体分析。”他说。

　　社会投资如何有稳定收益？

　　上述《意见》指出，鼓励政府和社会资本合作。各地区各部门可以根据需要和财力状况，通过特许经营、政府购买服务等方式，在交通、环保、医疗、养老等领域采取单个项目、组合项目、连片开发等多种形式，扩大公共产品和服务供给。要合理把握价格、土地、金融等方面的政策支持力度，稳定项目预期收益。要发挥工程咨询、金融、财务、法律等方面专业机构作用，提高项目决策的科学性、项目管理的专业性和项目实施的有效性。

　　张勇指出，现在PPP（政府和社会资本合作）发展加快，社会资本充裕，政府和社会资本合作的领域也在不断拓宽。“在这些领域也有一个约定，但不是特许，不是允许你收费，而是你建成、你经营，政府每年按照约定给你预算内的资金补助。”他说。

　　21世纪经济报道获悉，社会资本进入投资领域后，会通过一些经营收费模式盈利，比如提高铁路票价、水价等，这涉及到相应的改革。

　　为此，《意见》提出，加快推进铁路、石油、天然气、电力、电信、医疗、教育、城市公用事业等领域改革，规范并完善政府和社会资本合作、特许经营管理，鼓励社会资本参与。加快推进基础设施和公用事业等领域价格改革，完善市场决定价格机制。研究推动土地制度配套改革。加快推进金融体制改革和创新，健全金融市场运行机制。投融资体制改革与其他领域改革要协同推进，形成叠加效应，充分释放改革红利。

　　财政部财政科学研究所研究员孙洁指出，其实政府和社会资本合作有很多办法，最后还是靠收费来获得合理的收益，比如使用者付费、政府付费和可行性缺口补贴等。

　　不过，现实的情况是，很多经营性的项目也存在一些准公益的情况，比如像目前的养老，以及一些医院。这些领域目前短缺程度高，如果土地采取市场招拍挂，以及电、水、气都采用商业价格的话，很难盈利。

　　为此，上海市投资学会副会长陈湛匀认为，PPP范围可以拓展。“任何领域的改革，如果光靠政府投资是远远不够的，如果和社会资本相结合，共同来推动，这样用市场化的方法来推进速度会快得多。”他说。