854亿美元！AT&T宣布并购时代华纳

　　华纳兄弟影业。

　　今年规模最大的并购交易即将落定。

　　美国时间10月22日，美国电信运营商美国电话电报公司（AT＆T）宣布，将以854亿美元（约合5777.65亿元人民币）的价格收购美国娱乐传媒巨擘时代华纳公司。

　　本次收购将采用一半现金加一半股权的方式，每股107.50美元，较时代华纳21日的股市收盘价高20％。

　　在当天的声明中，AT＆T董事长兼首席执行官兰德尔·斯蒂芬森（Randall Stephenson）说：“对于我们这两家优势互补的公司来说，这是一次完美的收购。”

　　他说，这将改变传媒业和通信业的运作方式，给客户、内容提供商、渠道商和广告商带来全新的体验。

　　分析人士指出，这是近年来美国电信运营商转型进军传媒业的又一举措。

　　《华尔街日报》援引知情人士消息称，AT&T公司CEO兰德尔·斯蒂芬森将领导新公司，时代华纳的CEO杰夫·比克斯（Jeff Bewkes）则将在收购达成后的过渡期结束之后离开。

　　并购谈判的消息传出前，AT&T和时代华纳的市值分别为2330亿美元和680亿美元。

　　在10月21日该收购消息传出后，时代华纳股价收涨7.8%，盘后一度涨逾4%至每股94美元，最终盘后累涨约2.8%。AT&T股价则低开低走，收跌约3%。

　　虽然两家公司都还未正式公布收购达成的消息，但结果似乎已经是板上钉钉。《华尔街日报》还获悉，时代华纳已经同意，若公司最终接受其他买家比AT&T更高的报价，时代华纳将支付17亿美元的分手费。如果最终收购受阻，AT&T也将支付时代华纳5000万美元作为补偿。

　　收购案一旦达成，原本的无线网络供应商AT&T将成为一个新的传媒帝国，除了坐拥原本的数百万无线及付费电视订购用户外，还将拥有时代华纳旗下包括CNN、TNT、HBO电视台、华纳兄弟影业和电视演播室等黄金媒体资源。

　　随着AT&T核心无线网络业务的饱和，这项收购为公司找到了新的增长领域。收购的时机恰逢媒体公司受到转型压力之时，包括时代华纳在内的企业正面临的困境是，付费电视发行商的合并，以及观众开始抛弃昂贵的电视套餐而转投更便宜的在线流媒体服务。

　　上一次与这两家巨头联姻有相同野心的并购，还要追溯到2009年康卡斯特公司（Comcast Corp.）以300亿美元收购NBC环球公司（NBC Universal），同样是将媒体与电信行业的内容与发行资源进行整合。AT&T对时代华纳的收购一旦完成，将与康卡斯特公司形成直接对抗。

　　从时间表上看，这项收购需要通过严格的监管审查，预计要到2017年末才能最终达成。

　　该收购案虽然刚刚敲定，却已经引起多方关注。刚刚结束总统选举最后一轮辩论的共和党候选人特朗普就公开表示，如果他当选，他的政府将不会同意AT&T和时代华纳的并购，因为他“反对媒体行业的进一步合并”，并声称“这种收购会毁了民主”。

　　《华尔街日报》援引分析师Michael Nathanson的观点，把时代华纳称为“最后一个成规模的且可以购买的内容提供商”，因为其他的大型媒体公司要么像迪士尼那样太贵而几乎不可能收购，要么就是像21世纪福克斯、哥伦比亚广播公司和维亚康姆那样由家族控制。“对于非线性消费的将来而言，HBO、特纳（CNN的母公司）和华纳兄弟是相当好的资产。”

　　从时代华纳的角度看来讲，这一收购案对于64岁的比克斯也是一大成功，因为他在两年前断然拒绝21世纪福克斯每股85美元的收购报价时，还遭到了非议。

　　近年来，AT&T积极通过收购内容来寻求转型。它已经与著名媒体主管Peter Chernin合作设立风投项目，并于今年早些时候参与了雅虎的竞购。

　　一旦达成，这将成为近年来最大的媒体收购案，或许还将带动更多的并购项目。

　　《纽约时报》认为，该天价并购案完成后，生产内容的媒体公司在将来的与大型服务提供商的并购中，将有更多的谈判筹码。